文档介绍：证券交易制度
第四章证券上市与交易法律制度
第一节证券上市
一、证券上市概述
(一)是指已经依法公开发行的证券经核准在证券交易所或其他法定交易市场公开挂牌交易的法律行为。
作为连接证券发行与证券交易的桥梁,一经上市,该证券即成为上市证券,发行人成为上市公司。我国目前各类上市证券约有2000多只。
(二)证券发行与证券上市的两大差异:
,这些投资者要通过申购程序产生。证券上市的对象是市场的所有投资者,欲想购买证券的人通过交易场所均可购得.
2. 证券发行的价格一般是事先确定的,而证券上市的价格则通过交易场所竞价产生,由供求情况决定.
3. 证券发行的卖方是特定的,买方是不特定的,而证券上市的买卖双方均是不特定的。
证券发行也可以与证券上市合并进行。
(三)证券上市的利弊分析:
证券上市利弊兼存,利有:
1. 它使证券的流通(自由的买卖)成为可能,市场的作用可以得到充分的广泛的发挥。
2. 扩大了上市公司的影响,为上市公司进一步筹资提供了更多的机会。
3. 使投资者的投资可得到及时的变现,同时,也为投资者避险提供了条件。
4. 使上市公司置于公众的监督之下,有利于规范上市公司的行为,提高上市公司的素质。
弊端有:
1、公司稍有风吹草动,证券市场可能将问题放大,产生过激反应,对公司极为不利。
2、使上市公司管理难度加大,经营成本增加。
3、证券市场存在很大风险性,投资者可能承担较大风险,且证券价格易为少数人操纵,影响市场秩序的稳定。
规模基准
中国:公司股本总额≥RMB¥3000万
纽约:公司净资产≥$1800万
东京:公司股本总额≥3000万日元
股权分布基准
中国:公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上
纽约:持股人数≥2200人,且公众持股股数不低于110万美元
香港:市值40亿港元以上时,公众持股比例不低于 10%,市值40亿港元收下时,公众持股比例不低于25%。
其他基准
公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。
二、证券上市条件
(一)股票上市的条件:
根据我国证券法第50条:
股份有限公司申请股票上市,应当符合下列条件:
(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;
(二)公司股本总额不少于人民币三千万元;
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上;
(四)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。
证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件,并报国务院证券监督管理机构批准。
(二)公司债券上市条件:
根据证券法第57条:公司申请公司债券上市交易,应当符合下列条件:
(一)公司债券的期限为一年以上;
(二)公司债券实际发行额不少于人民币五千万元;
(三)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
三、证券上市程序
聘提证签证
挂
请出券订券
牌
保上上上上
交
荐市市市市
易
人申核协公
请准议告
广发证券借壳上市案
2005年6月份开始,所有的IPO暂停,广发证券的IPO计划变得漫长。为了规避IPO上市政策中的“三年盈利”限制尽快上市,广发证券选择了借壳上市。
延边公路建设股份有限公司成了广发证券借壳上市的最佳目标,一方面,延边公路股权结构简单,资产干净,而且还没有进行股改,符合壳资源的一般要求。另一方面,吉林敖东药业集团股份有限公司作为广发证券第二大股东同时也是延边公路第一大股东,%的延边公路股权。
结果:广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部,1993年末公司成立,1996年改制为广发证券有限责任公司,2001年整体变更为股份有限公司。2010年2月12日,公司在深圳证券交易所成功实现借壳上市,股票代码:000776(原延边公路股票代码)。