文档介绍：昆明理工大学
项目融资案例分析
班级：工程管理121班
学号：201211106223
姓名：李健
2014/12/20
【案例一】马普托港项目融资案例
莫桑比克共和国政府（GOM）期望经过对外开放和私有化促进本国经济发展，所以提出了包含N4 Platinum收费公路，Ressano-Garcia铁路和马普托港三个项目在内马普托走廊项目。马普托港项目标前景关键取决于港口货物处理量。在内战爆发前，马普托港年货物处理量为1500万吨，相比之下，同一时代南非德班港年货物处理量也仅为2200万吨。1997年，在英国上市港口运行商Mersey码头港口企业，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非货运和物流企业Grindrod，葡萄牙集装箱码头运行商Liscont Operadores de Conrtentores ，组建了一家名叫马普托港发展企业（MPDC）当地企业来运作该项目。9月，MPDC和国家铁路港口运行商（CFM）签署特许经营协议。依据协议，MPDC在特许期里享受管理港口服务，并对港口特许经营区进行融资、管理、运行、维护、建造和优化权利。在合适条件下，特许期能够再延长。尽管拥有以上有利原因，不过项目融资知道4才最终完成。
马普托港发展企业（MPDC）：3500万美元
国际银团（荷兰发展金融企业、南非商业银行、南非发展银行）：2700万美元
荷兰发展金融企业：500万美元、 荷兰发展金融企业：800万美元
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莫桑比克政府
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马普托港发展企业（MPDC）
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国际银团（南非商业银行、南非发展银行）、荷兰发展金融企业、一系列出口信贷机构
合资协议
瑞典建筑业巨头Skanska投资部门
Mersey码头港口企业
南非货运和物流企业
葡萄牙集装箱码头运行商
莫桑比克Gestores
马普托港发展企业（MPDC）
国家铁路港口运行商（CFM）
贷款协议
国际银团
图表 1 投资结构图
经过数次谈判、磋商和建设、融资后，在英国上市港口运行商Mersey码头港口企业，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非货运和物流企业Grindrod，葡萄牙集装箱码头运行商Liscont Operadores de Conrtentores ，组建了一家名叫马普托港发展企业（MPDC）当地企业来运作该项目。9月，MPDC和国家铁路港口运行商（CFM）签署特许经营协议。依据协议，MPDC在特许期里享受管理港口服务，并对港口特许经营区进行融资、管理、运行、维护、建造和优化权利。以政府特许合约为关键建立起来项目标BOT融资结构（见图二）。由三部分组成：政府特许合约，项目标投资者和经营者
——马普托港发展企业（MPDC），和国际贷款银团——南非商业银行、南非发展银行、荷兰发展金融企业、一系列出口信贷机构。
Mersey码头港口企业
中标联合体
瑞典建筑业巨头Skanska投资部门
南非货运和物流企业
莫桑比克Gestores
葡萄牙集装箱码头运行商
荷兰发展金融企业
一系列出口信贷机构
荷兰发展金融企业
南非商业银行
南非发展银行
国家铁路港
口运行企业
马普托港
发展企业
次级贷500
万美元
夹层贷款800万美元
优先贷款
2700万美元
权益资本
工口资产
夹层贷款：夹层贷款介于一级担保债券和权益之间。它是一个混合型产品，由次级优先偿付债务组成，包含期权或权证、附固定收益权益投资(PIKs)等收益增级工具，意在抵补高出于一级杠杆贷款风险。在欧洲，夹层债务含有一系列和一级担
保债务相同特点，但在协议安排方面处于次级地位。夹层贷款关键作为融资工具为全额收购、并购和机构扩张和重组等筹集资金。夹层贷款是资产结构中比较关键组成部分。
3. 风险分析
马普托港项目工程成功融资，最终得以建设完工得益于其成功使用BOT融资模式，在政府支持下成功吸引了国际多家银行和出口信贷机构，尤其是荷兰发展金融企业对项目进行投资。
因为政府特许权合约，使该项目成功规避了市场风险和政治风险；