文档介绍：⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收账款、存货及流动负债相对水平的高低。
如果应收账款或存货的量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。
⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。
长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。
第1页/共25页
短期偿债能力分析
（二）速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产=流动资产 - 存货
以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。
第2页/共25页
分析要点：
①比率越高，偿债能力越强。
②比率过高，并非好现象。
③比流动比率更科学。
④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验值为1 ：1， ：1左右。
⑤比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收账款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。
⑥速动比率的局限：未考虑应收账款的可回收性和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收账款的周转率等。
第3页/共25页
短期偿债能力分析
（三）现金比率
现金比率 =（货币资金 + 现金等价物）/流动负债*100%
这是最严格、最稳健的短期偿债指标。
当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。
就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。
第4页/共25页
长期偿债能力分析
（一）资产负债率
资产负债率=负债/资产×100%
或：=负债/（负债+所有者权益） ×100%
高好还是低好？
例如：某公司08年资产总额1500万元，负债总额300万元，则该公司的资产负债率是多少？
资产负债率=300/1500=20%
第5页/共25页
“资产负债率是否越低越好？”
债权人：负债比率越低，则股东或所有者权益越大，说明企业的财务实力越强，债权人的保证程度越高，故希望越低越好。
投资人：如果资本利润率高，则高些好；反之，则低些好。
经营者：资产负债率高表明企业更有活力；反之则保守。
国际上通常认为，资产负债率不高于60%较为适当
第6页/共25页
长期偿债能力分析
（二）产权比率
产权比率=负债/所有者权益× 100%
意义：对债权人来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小；从投资者角度看，只要资金报酬率﹥债务利息率，这个比率就越高越好。因此，企业在评价该比率是否适当时，应该综合考虑，即在保障偿债能力的前提下，尽可能提高产权比率。
分析要点：
① 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。
②产权比率高好还是低好？
一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债有较多的资本作为偿债保证，企业的偿债能力越强，对债权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；相反，这个比率越高，则表示企业的偿债能力越弱，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。
第7页/共25页
长期偿债能力分析
（三）有形净值债务率
有形净值债务率=债务总额 / （股东权益 - 无形资产 – 长期待摊费用）
分析要点：
。
，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。
第8页/共25页
长期偿债能力分析
（四）已获利息倍数
已获利息倍数=利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
分析要点：
①如果连利息都还不了，本金更没指望。
②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。
③利息是利润的再分配，故分子里也应包括利息。
④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分母中的利息费用还包括资本化的利息。
第9页/共25页
⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面有良好信用表现，企业很可能永远都不需要偿还债务本金（如一些公用事业公司）；或者意味着当债务本金到期时，企业有能力重新筹集到资金。
第10页/共25页