文档介绍：1 钢铁行业分析今年以来, 受全球宏观经济大环境影响, 国内和国际钢铁需求均呈现疲软状态, 但国内钢铁行业生产能力却持续扩张, 产能过剩问题非常突出, 再加上铁矿石价格回落明显小于钢价降幅, 造成国内钢铁行业经济效益进一步下降, 亏损企业增加。随着国家稳定经济增长政策的实施,预计下半年钢铁行业将出现恢复性增长,钢铁企业在二、三季度盈利有望改善, 而改善的程度则取决于下半年需求和供给的调整力度。需求方面: 机械、船舶、汽车、房地产等行业是我国的主要用钢产业。 2011 年下半年随着欧债危机的不断加深, 国家房地产新政及适度紧缩等政策的陆续实施,主要用钢产业发展受到一定程度的抑制, 钢铁需求量有所下降。表:2012 和2011 年国内主要经济指标同比增速对比供给方面:产量调整依需求变动,但有过剩趋势。随着 2011 年 2 下半年下游需求放缓,钢厂 10 月开始限量保价,日均粗钢产量从 万吨/ 天的高点下降至 万吨/天, 并在该水平波动至 2012 年 2 月末。由于天气回暖和钢材市场需求金三银四的预期下, 3 月起产量开始大幅提升至 195-200 万吨/ 天的高位水平, 4 月份国内日均粗钢产量创下 万吨的新高, 超过行业预期水平。 4 月中下旬市场价格出现下跌, 钢厂本已微薄的利润空间迅速缩窄, 亏损面预计将再次扩大, 钢厂被迫减产可能再次上演,但 2011 年我国新上高炉 63座, 2012 年预计还将至少新增高炉 34 座,两年的新增产能就超过了 1 亿吨,目前国内钢铁产能已经达到 9 亿吨,预计产能高企情况下产量的明显降低难度较大。钢材价格:钢材价格经历大幅下调后, 现处于波动期。国内钢材价格综合指数在 2009 年 4月 17 日达到 的低点后,自 2009 年 5 月起稳步回升;在 2011 年 2 月至 8 月维持 132 至 136 点的平稳波动后,自 2011 年 9月 2 日起下降幅度明显,钢铁行业的景气度也随之下行;受季节性波动影响, 2012 年 3至 4 月, 钢材市场展开了一轮小幅反弹至 点; 但在宏观经济总体放缓和产量超预期恢复情况下。 5 月后降至 7月 6 日的年内低点 点。数据来源:Wind资讯 03-12-31 04-12-31 05-12-31 06-12-31 07-12-31 08-12-31 09-12-31 10-12-31 11-12-31 03-12-31 钢材综合价格指数 99 99 108 108 117 117 126 126 135 135 144 144 153 153 162 162 3 成本方面: 铁矿石自给率低, 进口价格降低偏刚性。当前我国钢铁行业铁矿石自给率约为 55%( 按品位 35 %计), 45% 需要从国外进口。 2010 年随着世界经济开始复苏,进口铁矿石需求强劲, 3 月均价突破 100 美元/ 吨大关, 并一路上升至同年 12 月的 美元/吨; 虽然 2011 年下半年全球经济景气度下降,但进口铁矿石价格仍一直上涨至 2011 年 10 月的 美元/ 吨; 2011 年 11 月后有所回落, 总体在在 136 至 142 美元/ 吨的价格区间内浮动。数据来源:W