文档介绍：第一讲基本分析:宏观经济分析
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基本分析的主要内容
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基本分析框架
基础分析
由上至下(Top-Down)三步分析法,在这种方法中
首先必须考察整体经济对所有公司和证券市场的一般影响
然后分析在这样的经济环境中具有较好发展前景的行业
最后再分析理想行业中的单个公司以及这些公司的权益证券。
证券投资的宏观分析
是基础分析的起点
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宏观经济分析学习目标
了解宏观经济分析在基础分析过程其中的作用和地位;
了解宏观经济分析的基本内容和方法,以及一些主要的宏观经济指标;
了解宏观经济周期与股票市场的关系,并学会预测股票市场走势的基本方法;
学会分析一般的宏观经济政策对证券市场的影响;
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宏观经济分析框架
宏观经济与股票市场的关系
股票市场有宏观经济晴雨表之称。
宏观经济发展状况是证券市场长期趋势的决定性因素。
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宏观经济分析的主要方法
指标分析法
通过对宏观经济指标进行计算、分析、对比以了解宏观经济运行概况,并对经济运行做简单预测。
数理模型分析法
计量经济模型分析
概率预测法:在概率论的基础上发展起来,实质是根据过去预测将来
上述各种方法的主要目的都是预测宏观经济环境变动对证券市场,特别是股票市场整体运行的影响,并据以选择投资策略。
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宏观经济指标分析
1、国内生产总值(Gross Domestic Products,简称GDP)
按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。
GDP的增长速度一般用来衡量经济增长率,这是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标,也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。
经济增长率与股市关联性
经济增长率变动会引起资本规模的相应变动,从而引起股价的变动
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GDP的增长速度是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。对于发达已经达到相当的高度,经济发展速度的提高就比较困难;对经济尚处于较低水平的发展中国家而言,由于发展潜力大,其经济发展速度可能达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带来的诸如通货膨胀、泡沫经济等问题,以避免造成宏观经济的过热。因此,在宏观经济分析中,国内生产总值指标占有非常重要的地位,具有十分广泛的用途。国内生产总值的持续、稳定增长是政府追求的目标之一。
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(Inflation)
指的是社会经济生活中,一般物价水平在较长的时期内持续以较高的幅度上涨。
通货膨胀对经济的影响体现在两方面
会产生财富和收入再分配效应
扭曲相对价格,从而降低资源的配置效率
通货膨胀与股市的关系
通货膨胀本身对股价的影响是复杂的
调节通货膨胀的政策对股市会产生直接的影响
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通货膨胀对证券市场的影响
(1)温和的稳定的通货膨胀对股价的影响较小。但通货膨胀提高了债券的必要收益率,从而引起债券价格下跌。
(2)如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续,而经济处于景气(扩张)阶段,产量和就业都持续增长,那么股价也将持续上升。
(3)严重的通货膨胀,引起股价和债券价格下跌。
(4)政府往往会使用宏观经济政策工具来抑制通货膨胀,从而影响股价。
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