文档介绍：企业综合绩效分析
知识目标
○掌握沃尔评分法在财务分析中的应用,理解沃尔评分法的局限性;
○掌握杜邦财务分析体系指标体系的分解,理解各指标反映的经济内容与含义。
能力目标
○能运用杜邦分析体系对净资产收益率增减变动原因进行横向、纵向剖析,并能提出相应的管理建议。
综合分析的意义在于能够全面、正确地评价企业的财务状况和经营成果。
因为局部不能替代整体,某项指标的好坏不能说明整个企业经济效益的高低。
只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力以及发展能力等各项分析指标有机地联系起来,作为一套完整的体系,进行系统地综合评价,才能从总体上把握企业财务状况和经营情况的优劣。
一、企业综合绩效分析的方法
企业综合绩效分析方法有很多,传统方法主要有
杜邦分析法
沃尔评分法
(一)杜邦分析法
杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
以净资产收益率为起点,通过指标分解重点揭示
企业获利能力(营业净利率)
企业营运能力(资产周转率)
权益乘数(财务杠杆)
对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。
图3-1 杜邦分析体系
营业净利率
×
净资产收益率
总资产净利率
权益乘数
×
1÷(1-平均资产负债率)
总资产周转率
净利润
营业收入
平均资产总额
营业收入
长期资产
流动资产
现金等
存货等
=
÷
÷
+
营业成本
管理费用
营业费用
财务费用用
+
+
+
+
营业收入
成本费用
其他利润
所得税
-
+
-
※
杜邦分析是以净资产收益率分析为起点的
净资产收益率
=资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
※
(1)净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦分析系统的核心。
决定净资产收益率高低的因素有三个方面:
权益乘数
营业净利率
总资产周转率。
※
(2)权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险。