文档介绍：毕业论文开题报告
题目: 我国上市公司并购的绩效分析——以汽车行业为例
选题的背景和意义
(一)选题的背景
自19世纪末20世纪初美国发生第一次企业并购浪潮以来,企业并购就方兴未艾。就我国而言,宏观上看,企业并购是国家进行产业结构调整,合理配置资源的手段。近几年来,我国汽车行业的并购步伐也不断加速。许多因素都推动汽车行业的并购:汽车行业自身的规模化特征驱动产业并购的发展;市场份额与利润的压力促进行业并购;国际大集团在国内的圈地运动将继续进行。
(二)选题的意义
面对汽车行业的全球化,汽车行业的并购可以优势互补产生正向的协同效应,产品线得以互补和提升,零部件采购体系得以整合,达到降本增效的目的。
二、相关研究的最新成果和动态
企业并购,是企业为获得目标企业的控制权(部分或全部),而运用自身可控制的资产(现金、证券及实物资产)去购买目标企业的控制权(股权或实物资产),并因此使目标企业法人地位消失或引起法人实体改变的行为。[1]
(一)并购类型
企业并购时一种极为复杂多变的经营行为,可以分为很多种类,但其最主要
的划分方法是按照行业标准划分的横向并购、纵向并购和混合并购三种基本类
型。
横向并购是指生产同类产品的企业之间的并购,即竞争对手之间的相互并
购。横向并购可以迅速扩大生产规模,便于在更大范围内更高水平上实
现专业化分工协作;采用先进的专业设备和工艺装备,便于统筹安排产品销售和材料采购,节约共同费用,增强企业的盈利能力
纵向并购是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间,或者具
有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。纵向并购可以缩短生产周期,节约运输和仓储费用;保证原材料及零部件及时供应,
节约交易费用。
混合并购是指经营范围不相干的企业之间的兼并。混合并购可以实现技术或市场共享,增加产品门类、扩大市场销售额,实现多角化经营战略、分散经营风险。
利用SPSS(StatisticalPackage for the Social Science,社会科学统计程序包)软件,对并购样本前一年,并购当年,并购后一年和并购后两年的财务数据分别进行主成份分析,并购当年纵向并购和混合并购的业绩都较好。并购后第一年,横向并购与混合并购的平均业绩均有小幅下降,但在各自的总体中,大部分企业开始实现业绩增长,并购后第二年,横向并购的业绩进一步好转,平均业绩出现正增长, 68;混合并购也开始减缓下滑颓势,总体中更多的企业(%)开始实现业绩增长。
西方并购动机理论及绩效研究
要分析并购绩效,首先必须分析企业并购的动机,讲并购动机和实际结果相比较,才能知道因素,发现并购动机中存在的问题和制约因素,就可以为探索提高企业并购绩效的途径提供思路。在现在企业制度下,对并购动机的分析从西方金融学可以得到理论依据,对并购动机的解释可以归纳为四大类,即效率理论、代理理论、价值低估理论、市场势力理论。
吴英把西方并购动机细分化,又可以细分为以下几点:经营协同效应理论、管理协同效应理论、财务协同效应理论、多元化战略理论、市场势力理论、价值低估理论、代理问题和管理主意理论、交易费用理论。
陈丽娜结合前面两位学者的,另外又多归纳了几点,具体如下:效率理论(包括经营协同效应理论、管理协同效应理论、财务协