文档介绍：浙商证券研究︱中国
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食品饮料行业︱行业公司研究
浙商证券
公司调研报告
29 April 2010 ︱ 7 pages
洋河股份(002304 ) 评级: 买入
首次评级
苏酒洋河,奔腾不息
洋河股份调研简报当前价格: ￥
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史海昇执业证书编号: S1230209120122
86-21-64718888
zsyj@
盈利能够保持高速增长
2010 年初至今公司股价走势
本报告导读: 未来成长空间广阔
投资建议:买入
5000
4000
投资要点: 3000
2000
洋河的成功经验
1000
洋河的成功之处主要在于公司股权结构的深度较好的解决代理问题,拥有业内 0
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10
公认的营销能力,以及管理团队综合能力较高。
盈利能够保持高速增长
沪深300 洋河股份
盈利保持快速增长主要来源于省外市场快速增长和产品消费升级。目前公司销售网
络除台湾地区,已覆盖到全国,一季度省外销售占比上升 %,蓝色经典系列销
售占比提高 5%。
未来成长空间广阔
当地政府的支持和苏酒资源的整合为公司前进铺平了道路,省内外差异化销售策略
和全国性品牌宣传投入又为公司添加了燃料剂,洋河快车驶入康庄大道。报告撰写人:史海昇
投资建议:买入
报告数据支持人:葛越
假设 30%股利分红,股本不变,我们预计公司 2010-2012 年的 EPS 分别为 、
和 元,三年营收复合增长率 38%,考虑 1 倍 PEG,公司是区域龙头,给予
35-40 的 P/E,对应的价位区间为 162-185 元。投资建议:买入
2008A 2009A 2010E 2011E 2012E
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