文档介绍：零售业:关注后续消费刺激政策首选百货业
评述:看好零售中长期发展
对于零售业中长期的发展,我们仍然看好;在宏观经济重于“调
结构”的背景之下,国内消费市场迎来发展机遇,零售业在此中承担
扩大消费的渠道责任,将随着国内消费的发展共同被推动。零售业本
身兼备稳定性与增长性,明确的增长预期奠定了行业稳定表现的基
础。
短期关注消费刺激政策是否出台
就短期来看,零售业重新步入正常增长期;但同时 08 年第四季
度和09年第一季度的低基数效应将逐渐减弱,在居民收入未能得到有
效提高的情况下,消费的持续加速增长缺乏支撑。因此,我们应更关
注后续消费刺激、扩大内需政策的出台,以及政策对于消费的推动力
度。
投资建议:未来十二个月内,零售业:有吸引力。
目前零售板块市盈率(TTM) 倍,
倍,对沪深300 指数的溢价水平持续提升,目前已略超历史均值水平
(04 年至今),但仍处于合理范围之类。维持零售业未来十二个月“有
吸引力”评级。在零售业百货、超市、家电连锁三个主流子业态的选
择上,我们仍持续首选百货业。
华林观点:零售业作为防御快板块,获取绝对收益较为困难,但
在目前市道下不妨作为配置板块,抵御市场系统性风险。
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数据分析
华林证券公司股票投资评级标准:
增持:股票价格在未来 6 个月内上升 10%以上。
中性:股票价格在未来 6 个月内变动幅度为-10%——10%。
减持:股票价格在未来 6 个月内下跌 10%以上。
华林证券公司行业投资评级标准:
增持:在未来 6 个月内行业指数表现优于市场指数 5%以上
中性:在未来 6 个月内行业指数表现相对市场指数变动在-5%-5%之间。
减持:在未来 6 个月内行业