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企业财务能力解析
企业财务能力解析
【大纲】随着经济全球化和资本市场的快速发展，财务解析在经济活动中的地位越来越重要。财务解析为投资者进行合理投资决策供应科学依据，为债权人的信贷决策供应科学依据，同时有助于企业管理者加强经营管理，改进经营情况。本文采用泸州老窖上市企业为主要解析对象，经过解析其2010年-2012年财务报表，综合运用各财务解析的基本方法得出所需要的会计信息，对泸州老窖企业的盈利能力，偿债能力，现金流情况及成长能力进行解析，评估企业和展望发展趋势。
【要点词】财务指标，盈利能力，泸州老窖
一、企业简介
泸州老窖股份有限企业位于四川泸州国窖广场，是拥有400多年酿酒历史的方米。
二、企业战略解析
泸州老窖拥有几百年的酿酒历史，酒文化底蕴深邃；处于企业生命周期的成长远，各方面有较大的发展空间；产品链较少，拥有较强的灵便性。由于处在成长远，因此企业的各方面实力较产业龙头还有必然的差距，在企业规模及市场占有率方面仍碰到限制。国家大力规范白酒市场，实现公正竞争；同时白酒依旧是中国花销者的主要选择，有利于企业发展壮大。竞争激烈，白酒行业的龙头企业五粮液和贵州茅台有垄断优势，同时还需要面对其他较小品牌的挑战。国家反腐倡廉，禁酒令对于白酒高端市场的花销有较大影响。
三、财务指标解析
（一）盈利能力解析。盈利能力解析是财务的核心，主要用于解析企业收入与成本，收益和投资之间的关系，反响企业盈利能力的指标主要有净财富收益率（ROE）和总财富收益率（ROA）。
泸州老窖股份有限企业的净财富收益率
2010年，2011年，2012
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%，%，%，%，%，%，%，%，
%。上述指标颠簸不大，表示企业的盈利能力较为牢固。从企业自己看，国窖1573为其高端路线的主打品牌，带来较高的收益率，同时其特曲系列吻合一般花销者的需求，是其主要收入本源。净财富收益率在10年到12年比较持平，说明企业的投资发展方向没有根本
变化，而毛利率每年都有略微的下降但仍保持在一个较高的水平，说明企业发展较为平稳但应追求更多出路。其中2011年盈利指标反响企业盈利能力下降，可能与2011年整体经济环境不景气有关。
（二）财富管理效率解析（周转率解析）。总财富周转率是议论企业全部财富营运能力最有代表性的指标。总财富周转次数越多，说
明全部财富的周转速度越快，盈利能力越强。存货周转率反响企业存货的流动性，若是销货成本不变，存货周转次数越多，存货的流动性
越大。%，
%，%；%，%，
%。企业的总财富周转率和存货周转率从2010年至2012年一
直都在增加，说明企业提高了对财富的利用效率及对存货的管理能力，说明该企业的营运能力在不断加强。
（三）偿债能力解析。流动比率反响企业运用流动财富偿还流动负债的能力，保持在2左右比较合适。速动比率反响企业运用速动财富偿还流动负债的能力，保持在1左右比较合适。权益乘数在一方面说了然财富总数相当于股东权益的倍数，同时也反响了为股东创立的收益。财富负债率反响了企业总财富本源于债权人供应的资本的比重，以及企业财富对债权人权益的保障程度。
，，；基本保持
在2左右，表示企业偿还能够力较好。，，；诚然偿债能力有所上升，但12年数字偏高。，，；整体在上升，表示企业为股东创立的权益在减少。%，%，%，呈略微上升的趋势，说明从长远看，该企业的偿债能力减弱，财务风险增加。
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（四）增加能力解析。主营业务收入增加率反响企业营业收入增加对企业发展的影响，该指标越高，说明企业产品适销对路，企业未
来发展远景看好。%，%，%；%，%，%；%，%，%。2011年主营业务收入增加率较高，而12年回落，但净收益增加率及净财富收益率11，12年增加率都有提高。说明企业的产品销量有所下降，但收益仍在上升。
究其原因，近几年我国白酒总量相对节余，葡萄酒，啤酒的需求在上升，花销者对于酒类的花销偏好改变是重要原因。而泸州老窖推出的高端产品国窖1573，销量走高，带来较大收益。
（五）市价比率解析。一般来说，每股收益越高对投资者吸引力越大，企业财务形象越好。，，；不但每年保持较大增加，而且数字也特别可观，，对于股东来说特别有吸引力。
四、评估发展趋势
综合以上解析能够看出，企业在偿债能力方面对财富配置合理，盈利能力牢固，增加能力有所下降但收益水平较高，从市场比率指标看，企业每股收益增加较大，对投资者吸引能力强，但偿债能力在整体较健康的情况下有所下降。由于今年政府反腐倡勤政策对高端白酒的影响较大，企业应侧重发展中低端白酒同时做好迎接经济辗转的准备，提高长远偿债能力，加强生产运作管理，提高财富营运效率，进而提高盈利能力。
参照文件：
王冰，2003，《浅析企业财务报表解析》，《山西统计》，2003
年第二期
戴小红，黄凌云，刘春泉，2004，《利用财务报表解析企业经营业绩的几点认识》，《农业科研经济管理》，2004年第三期
单喆敏，《上市企业财务报表解析》，复旦大学初版社，2005
作者简介：邓瑶（1992-），女，汉族，四川自贡人，中南财经政法大学工程学院，学士学历，研究方向：信息管理与信息系统。
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