文档介绍：私募股权基金介绍
财富管理中心(苏州)
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内容
PE介绍
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创东方高新(二期)创投基金
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私募股权投资概念
私募股权投资(Private Equity,简称PE)
私募股权投资管理公司(以下简称“私募管理公司”)通过私募形式向合格投资人募集资金,成立私募股权投资基金(以下简称“私募基金”),用于对未上市企业进行权益性投资的行为。
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PE介绍-特征
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定向集合多个投资者的资金进行统一投资;
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以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金;属私募范畴,不得以广告方式募集
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区别于二级市场投资,主要投资于未上市公司股权,由专业投资机构管理
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通过被投资企业上市(IPO)、并购、管理层回购、股权转让(OTC)等方式,实现增值退出
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PE介绍
公司制
合伙制
信托制
国内PE公司运作的三种模式
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PE介绍-公司制
概念
优点
缺点
投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公司或股份有限公司,或不作为股东参与,仅直接或以子公司方式承接管理委托
1、模式清晰易懂,《公司法》立法早,最易接受;
2、投资高新技术企业的投资额70%可以抵税。
1、先退出项目的本金返还需按减资操作。
2、双重税赋:在公司制下,企业缴纳企业所得税后,仍然要再次缴纳个人所得税和企业所得税。
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PE介绍-合伙制
概念
优点
缺点
投资管理公司作为基金管理人,以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任;而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。
1、不需缴纳企业所得税
2、对普通合伙人奖惩激励比较灵活
1企业注册时经常遇到审查障碍
2、合伙人的诚信问题无法得以保障,一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决;
3、税收法规配套不全实施难度大。
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PE介绍-信托制
概念
优点
缺点
由信托公司集合多个信托投资客户的资金而形成的基金(信托计划),直接或者委托其他机构进行PE投资
1、有效放大资金额度,迅速集中大量资金。
2、信托产品是标准的金融产品,信托财产的安全性较高。
1、有可能导致资金出现闲置现象。
2、激励机制较差。
3、现实操作中,信托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核
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PE三种模式相比较
基金
类别
产权结构
所得税率
上市风险
激励机制
法律规定
比较
结果
公司制
清晰
高
低
中
明确
推荐
合伙制
一般
中
中
优
一般
中
信托制
模糊
中
高
差
模糊
不推荐
主要评价、结论来自于多次PE投资会议、培训中各相关机构对目前PE模式的综合观点
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PE在企业生命周期中的位置
PE
(私募股权基金投资)介入阶段
IPO(上市融资)
创设阶段
成长阶段
快速发展阶段
稳定发展阶段
成熟阶段
Angle(天使投资)
VC(风险投资)