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上市企业“库存与现金周转”情况分析- (11 家)家用电器与通信
程晓华
2012-3-18
笔者这次选择的 11 家上市公司(企业名称见图 1~4,原始数据来源:搜狐证券)基本都属
于家用电器类,如空调、彩电、冰箱等,其中方正以电脑为主,康佳、长虹则以彩电为主。
分析的主要目的是一是为了研究这些所谓名企的库存周转与现金流情况,再一个是想看看库
存周转与现金周转之间的关系在这些企业是如何具体体现的。
坦白地讲,这个工作没有白做,还是发现了一些规律性的东西以及一些个别问题:
1. 这 11 家公司平均库存周转率大约 17 次,表现最突出的是青岛海尔,超过 30 次,远远
高出同行业的平均水平,非任何其他企业可比;表现最差的则是长虹、康佳、美菱电器
与格力电器,大约在 10 次左右,远低于行业平均水平;
2. 从图 2 看出,这 11 家企业平均现金周期为天左右,其中表现最差的是 TCL 集团,
超过 25 天,其次则是长虹与康佳,大约在 20 天左右;表现最好的是海信电器,竟然是
负的 20 天左右!其次如海尔、格力,大约在负一周左右,其他几家则是徘徊在零到一周
之内,应该说是处于非常健康的状态;
3. 这 11 家企业平均应收款周期大约 2 周左右,其中格力、海信、海尔等,低于一个周,
而方正与长城电脑最差,大约 4 周左右,其他如 TCL、长虹等基本在 3 周左右;
4. 应付款平均周期在 6 周左右,其中付款比较好的企业是 TCL 与美的,控制在 4 周左右,
最差的则是海信电器,大约 9~10 周,然后是美菱、格力、长城、方正等,付款周期都
是超过 8 周,剩下的其他企业付款基本正常,在 5~6 周左右。
5. 从单个企业角度来看,情况差别很大,反应了不同企业具有着不同的经营理念:
- 青岛海尔,库存周转率最高,应收款在一个周左右,应付款在 4 周左右,故,现金周
期在负一周左右,应该说运营非常健康;
- 美的电器与 ST 科龙,库存周转率水平类似,应收、应付周期差不多,故,现金周期
皆徘徊在 0~1 周之内,应该说状态也是良好;
- 海信电器与方正科技,库存周转率都是处于行业平均水平,应付款周期都是行业中最
长的,都在 8~9 周以上;海信的应收款非常短,大约 1 周,所以其现金周期为负 3
周–很明显海信对供应商有点为富不仁的味道!而方正由于应收款周期比较长,大
约 4~5 周,故现金流基本持平,还算好。
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“库存控制”最终决定企业的“生存”与“利润”- 程晓华
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