文档介绍：地产股:
战略性投资机会已悄然来临
国信证券方焱
2005年12月
2006年房地产投资策略
医药行业分析
从全球医药格局演变看行业本质
中国医疗卫生产业“特色”
医药行业结构和特征
子行业及医药上市公司分析框架
化学制药子行业
中药子行业
生物制药子行业
医药商业子行业
目录
从全球医药格局演变看“行业本质”
全球医药市场格局
源源不断上市的专利新药驱动70~90年代高速增长;近年新药匮乏而增速放缓;但>>GDP增速;
美、欧、日三足鼎立,占全球市场份额约80%;
规范市场:高度集中
Top10企业垄断全球50%以上市场份额;
Top10药品的全球市场份额高达10%;
“重磅炸弹”垄断高端药品市场份额;
医药分销业亦高度“集中”;
非规范市场:发展中国家市场小而散、增速快,仿制为主,药品知识产权体系尚不健全。
2008年全球主要药品市场的销售及增长情况
区域
2008年销售额(亿美元)
2008年增长率(%)
2007年增长率(%)
2003-2008年复合年增长率(%)
预测2009年增长率(%)
预测2008-2013年复合年增长率(%
北美地区
3118
-1~0
-1~2
欧洲
2475
3~4
3~6
亚洲/非洲/澳洲
908
15
11~12
11~14
日本
766
4~5
1~4
拉美
465
9~10
11~14
全球
7731
~
3~6
行业本质& 盈利模式
行业本质:
高投入、高风险、长周期、高回报
研发决定未来,得专利者得天下
盈利模式:
新药+知识产权=巨额利润!
”重磅炸弹”推动世界药品市场增长
“重磅炸弹”销售额占全球市场份额>50%
R&D生产力决定全球产业地位
行业本质& 盈利模式
“重磅炸弹”专利到期困境,面临“通用名药”挑战
新药研发愈加困难
全球医药产业趋势
并购推动增长,整合应对低潮
进军生物制药领域成为热点
疫苗产业炙手可热
通用名药市场空前增长
未来三年将有240亿美元的药品失去专利保护
全球产业转移
“印度模式”崛起
中国制药业的机遇
2006~2008全球重大并购案例
时间
交易双方
金额
详细
2008年
诺华,爱尔康
390亿美元
诺华390亿美元购爱尔康
2008年
武田,Millennium
88亿美元
武田制药出资88亿美元收购Millennium公司
2008年
礼来,ImClone
65亿美元
礼来65亿美元现金收购ImClone公司
2008年
第一制药三共,南新
45亿美元
日本第一制药三共45亿美元收购南新
2007年
先灵葆雅,欧加农
144亿美元
先灵葆雅144亿美元收购欧加农
2007年
三菱,田边
43亿美元
三菱43亿美元收购田边
2006年
拜耳,先灵(德国)
165亿欧元
欧盟批准拜耳与先灵公司并购案
2006年
诺华,凯龙
54亿美元
诺华54亿美元收购凯龙
2006年
德国默克,雪兰诺
133亿
德国默克133亿拿下雪兰诺
2006年
UCB,Schwarz
56亿美元
UCB同意以56亿美元收购Schwarz制药
2006年
强生,辉瑞消费品部
166亿美元
强生166亿美元如愿收购辉瑞消费品部
全球医药产业趋势