文档介绍：资产配置:高净值客户(HNWI)财富管理之道
恒天财富研究中心
2011年9月
中国高净值客户财富状况及投资倾向
年度增长率
2008-2009
2009-2010
2010-2011
全部
38%
24%
18%
1亿以上
74%
38%
28%
5000万-1亿
25%
14%
8%
1000-5000万
34%
23%
17%
全国高价值人群可投资资产规模(万亿人民币)
中国2008-2011高净值人的可投资产规模及构成
比例变化
其他类别
+%
保险
+%
债券
-%
银行理财
+%
公募基金
-%
房地产
-%
股票
+%
现金存款
-%
境内资产配置呈现多元化趋势
中国的高净值人群的财富目标更加多元化
数据来源:贝恩咨询,招商银行
当前主要宏观经济指标
宏观经济
民间金融投资形式及其风险性
风险<> 收益
“江苏泗洪集体放贷”事件
泗洪高利贷崩盘,村民活埋“上线”、灌辣椒水讨债
当有限的理性遭遇无限的欲望…
高利率下的风险
合法性?
风险性?
风险调整收益到底如何?
理性的财富管理行为
李嘉诚:“所谓理财就是追求长期而稳定的收益…”
分析市场
宏观经济
产品分析
制定计划
标的选择
比例配置
执行计划
有序建仓
组合微调
1、了解自己最重要!
投资目的、投资期限、可承受风险,可投资金额等。
2、专业投资更可靠!
与专业的财富管理机构沟通,制定合理的资产配置方案。
3、长期投资、稳健升值!
理财目标是长期稳健增值,而非短期投机。遵循配置方案,理性管理,不跟风,不频繁变动。
“企业财富”和“家庭财富”投资回报对比
(实业)盈利性
全行业
房地产
***
净资产收益率
%
%
5%
总资产报酬率
%
%
%
销售利润率
10%
%
%
成本费用利润率
%
%
%
2010年度全国所有国有企业盈利性能统计
可预期年化收益率
主流期限
标的
作用
银行理财产品
4-7%
14-180天
金融
市场
短期配置
房地产信托
9-14%
-3年
房地产企业
中短期配置
矿业类信托
7-12%
-3年
涉矿类企业
中短期配置
阳光
私募
15-30%
封闭期多为6个月
证券
市场
中长期配置
PE
20-40%
5+2年
创投
企业
长期配置
当前主流的理财产品对比()
VS
地产、机械等行业上市公司近年来的ROE变化
数据来源:WIND、恒天财富
企业家应如何进行“家庭财富”管理
企业财富
家庭财富
防火墙
家企分开
降低资产相关性
“核心+卫星”配置思路
核心类:以稳健的中长期产品为主
卫星类:以积极的中短期交易为主
企业经营:
- 扩大再生产?
- 收缩战线,回收流动性?
不可以危及家庭财富为宗旨!
判断经济周期
合理资产配置
后续监控
家庭财富应以稳健投资为主
“稳健”
企业家客户的事业投资需面对复杂的宏观形势、激烈的市场竞争等,属于相对风险较高的部分;家庭资产部分应该保持应有的独立性、稳健性,提高核心资产占比,降低整体风险程度。
北美、欧盟40-50岁高净值人士的“稳健”投资结构
基于VAI和CPI的中国经济周期分析
经济周期给我们的启发
K周期(50年左右)
房地产周期(20年左右)
朱格拉周期(9年左右)
资本支出周期(7年左右)
基钦周期(4年左右)
存货周期(3年左右)
最坏的时刻总会过去,
最好的投资机会悄然来临!
历史不断重复,
但身处其中时总是不相信!
投资,
是对标的产品现金流的预测,
未雨绸缪和理性规划最重要!
新周期
的开始?
美林—投资时钟理论
康德拉基耶夫长周期的划分
朱格拉中周期的划分
新一轮长周期的开始?
通胀时代来临?
全球经济周期的划分