文档介绍：本科毕业论文外文翻译
题目:Asset Prices and Banking Distress: A Macroeconomic Approach
出处:INTERNATIONAL REAL ESTATE REVIEW 1999 NO 1:-20
作者:Goetz von Peter
译文:
摘要
本文是链接银行和资产价格的货币宏观经济模型,主要的创新点是广泛的贷款人如何通过资产价格的下跌影响银行体系,而明确的解决方案甚至影响资产负债表的稳定。
我们发现下降的资产价格的影响是间接的、非线性,包括银行系统反馈形式的信贷紧缩,当借款人还款,效果'穿越'的银行资产负债表,一旦借款人违约,资产价格驱动银行资本,并且约束信用反过来驱动资产价格。这种相互作用可以解释资金紧缩,金融不稳定,银行危机,无论是作为基本的或自我实现的成果, 这种相互作用可以解释资金紧缩,金融不稳定,银行危机,无论是作为基本的或自我实现的成果,该模型,不像别人,区分财务和宏观经济稳定,进行严谨的资产负债表的概念的漏洞。它也解释了在货币政策中资产价格的作用以及如何进行监管的影响。个案研究应用到日本模式失落的十年,北欧银行危机,以及美国经济大萧条。
关键词:银行,资产价格,内在货币,默认,不良贷款,资本金要求,信贷紧缩,金融动荡,银行危机,脆弱性
一、引言
中央银行的本质是追求宏观经济和金融的稳定。有完整的模型和共识关于如何实现宏观经济的稳定和实现。金融稳定事实并非如此,没有共识如何实现它,也不是一个广泛接受的模型。
本文研究了资产价格和银行体系之间的关系, 这种关系是一个合适的减少,已被一个核心要素,其中很重要的政策问题在许多金融不稳定事件,这样做需要超越现有的宏观经济模型三个方面。首先,该模型采用了支持中间资本市场的银行系统。第二,我们允许违约,贷款损失影响银行体系。最后,我们应避免对数使经济偏离稳定状态。
更确切地说,提出了一种世代重叠的资产模式设计能发挥核心作用,以及银行的付款中介,更确切地说,我们提出了一个世代交叠模型设计的资产发挥中心作用,以及银行中间致富,如黑(1970)或麦克安德鲁斯和罗伯兹(1999年)。
模型如下,企业向银行贷款,他们在今后一个事情经营新一代的公司,,并且以新的价格出售产品。而不受干扰,经济仍处于稳定状态。
然后我们让一个不利的生产力冲洗模型,这些前瞻性的资产价格下跌,反映资产回报减少,老公司对出售的资产遭受意外的损失。由此产生的财富效应,消费支出减少,价格水平下降,固有债券价格的下降也导致大部分企业违约。如果是这样的话,银行系统面临贷款损失,如果大,降低银行的资本,一个有约束力的资本约束产生银行系统反馈: 收缩信贷反过来抑制了资产价格,并驱动银行利率。
二、基本模型
该模型是资产和消费商品的一般均衡模型。家庭在这种经济中的贷款人,解决跨期标准问题,他们的欧拉方程,将随着商品市场的清理规范价格水平。公司使用固定资产生产和销售消费品,他们的技术,会随着未来价格的水平决定资产的价值。银行系统通过它的中介作用帮助家庭和企业获得最佳的交易方式。
一、企业用t-1购买ht-1资产,并生产f(ht-1)消费品,今后一个时期,以pt出售和转售商品,未折旧的一qt出售。企业都是由那些事理论最大