文档介绍：本科毕业论文外文翻译
外文题目: M&As in the financial industry: A matter of concern for bank supervisors?
出处: Journal of Financial Regulation pliance Volume 9 Number 3
作者: Michael Wolgast
译文:
近年来全球金融公司的合并和并购活动在快速增长,形成前所未有的范围和规模。其中大量的并购活动仍然由国内兼并、涉及公司同业竞争的金融服务业(主要是银行)组成。随着平均规模的快速增长,其包括的单笔跨国企业并购交易额明显增加。同时,开发出的金融投资集团组,举一个重要的例子,如操作在不止一个扇区的金融工业的活动是一个日益重要的构成整体的部分,结合了银行与保险业务。结果在某些情况下,日益复杂而且数量巨大的金融机构已经被创造出来,而在大型成员和更多的金融部门之间更多跨境交易似乎已经不远。事实上, 可以预期到,面对大范围之整合,当前金融领域的并购活动在完成实质性的重组前不会结束。
产业参与存在有正面的暗示。他们表明市场参与者对于变化压力的反应和适应能力是不同的,例如全球化与撤销市场,新技术问世,增加了股东和产品创新,强大的财务业绩。在这个环境中, 在财政部门范围没有能力用现有的标准去控制很多证券承销发行,大银团贷款和一支强大的客户群在银行间、流通、销售以及大规模的资产管理的交易活动和交易行为,标准提供了一个全品种的战略优势。例如,销售的可能性只会体现在一个足够大的机构,可能涉及公司在不同环节的行业。这由银行与保险的瓶颈可以说明。产品的远销是通过一个单独的分销网络,可能由传统的系统通过分支机构和更多的流通渠道代理销售,以及具有显著的规模经济资产管理。跨行业合并的另一个原因是增加产品的复杂性(如在德国的退休金改革)。最后是通过集聚多样化,它意味着更小的风险和更少的不稳定利润。
从经济的角度来看,并购实现成本的节约,税收的增加和收入波动的趋于平稳,这在金融整合过程中都是应该受欢迎的,因为这意味着降低产能过剩和成就一个效率程度更高的金融体系。此外,至少实现公司初步的稳定性, 使新的市场参与者也能适应新的商业环境中去,使得全行业都将受益。
尽管有这些优点,但银行监管人员一直怀疑金融部门重组,主要原因有三:
——基于大量经济学家和商务顾问的学术研究,当局质疑在金融公司成功并购的可能性
——与之形成鲜明对比的是,银行监管人员担心合并的过程可能会对整个金融体制的稳定有负面影响
——表达的困难,公共部门对金融机构存在的恐惧,同样适用于银行,银行间市场流动性可能会缩水,减少了在更大的金融机构中市场参与者数量。
大多数这些争论都有些道理。然而,更仔细地检查时,批判当局似乎在很大程度上不能让人信服的,至少从长期的角度来看待这个问题时。尤其, 与短暂的整合过程中会发生的问题相比金融领域企业并购的长期功效更应得到重视。另一方面, 根据现有的结构,目前行业重组,特别是跨国企业并购都有增加以及银行监管人员对金融领域业务的重要影响,金融监管很可能很快就会不足, 对金融业的结构造成了大量前所未有的改变。
“银行并购的成功”
基于大量经济学家和商务顾问的实证研究,银行监管人员常会关注市场参与者,因为他们通常只注