文档介绍：城市商业银行引进战略投资者的研究
引言
“战略投资者"的称呼起源于国外的证券市场,是相对于上市公司发起人的称呼,指的是能与上市公司大股东长期“肝胆相照,荣辱与共”的机构投资者。战略投资者通常指具有资金、技术、管理、市场、人才优势,能够促进产业结构升级,增强企业核心竞争力和创新能力,拓展企业产品市场占有率,致力于长期投资合作,谋求获得长期利益回报和企业可持续发展并积极参与公司治理的境内外大企业、大集团。中国的“战略投资者”制度起始于周小川任证监会主席时代,证监会明确界定战略投资者为与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。根据中国银监会规定:合格的机构投资者是指原则上在5年内不转让所持财务公司股份的、具有丰富行业管理经验的外部战略投资,其不仅仅应该在资金上、财务上与银行合作,更重要的是要提供先进的经营理念、管理经验、技术和专才,帮助改善风险管理和内控机制,改革股权结构,优化法人治理结构。目前比较普遍的看法是:战略投资者是指能够通过注入雄厚资金、带来现代管理方式,促使某个行业或产业的总体运行质量产生质的飞跃的投资者。
战略投资者必须与被投资企业联系紧密或者从事的行业具有一定的互补性,具有较好的资质条件,拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等,有较好的实力基础和较强的投融资能力,能够规避不同时期的行业风险。战略投资者甚至可以移植先进的管理和技术,促进产品结构、产业结构的调整升级,能够增强企业竞争力和创新能力、形成产业集群,从而提高被投资企业的经营效率和赢利水平,借此获得较高的收益回报。
二、主体
(一)国外观点
Silvia Magri,A1essandra Mori andPa01a Rossi在《LINKING ITALY’S BANKING AND INDUSTRY IN EASTERN EUROPE》在研究了1983—1998年间意大利的情况后发现,22个经济合作与发展组织国家中有10个国家至少有一个银行(分行或附属机构)在意大利。表明了经济共同体在银行活动方面的重要的作用,再次阐述了贸易影响银行的进入决定和程度的观点。此外,本文还就意大利的研究发现银行可能获得的利益也会对其是否进入一国的决定和进入程度产生影响。还有一种观点认为:银行从事并购活动主要是为了获取规模效应。
Dario Focarelli,A1berto Franco Pozzolo在《Government Ownership of Banks》的研究则发现最近几年,随着其他行业并购的增长,银行业并购也快速增长,但跟其他行业相比较,银行业的跨国并购较少,大约只有其他行业的一半。文章认为这可能是因为银行业存在严重的信息不对称和严格的管制约束。
Sinkey and mercial Bank Financial Management》研究认为外资银行的进入带来了一系列领域的发展:国际贸易和外国直接投资的发展;金融革新;促进开拓国际市场所需的通信工具的发展等。
Angelo and Michael 《The department of Finance pursues active research》的研究都认为外国银行的进入促成了科技效率的改善、变革,迫使国内银行更有竞争力。即使外国投资者所有权百分比的增加在短期导