文档介绍：1
第6章经济评价方法
本章内容
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基准收益率的确定方法
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经济评价指标
3
项目技术方案经济评价
最重要的三个指标:投资回收期,净现值,内部收益率
融资前分析排除了融资方案变化的影响,不考虑资金来源,从项目投资总获利角度,考察项目方案设计的合理性。
融资前分析计算的相关指标,应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。
融资前分析
融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断项目方案在融资条件下的可行性。
融资后分析用于比选融资方案,帮助投资者作出融资决策。
融资后分析
财务分析
资料
§1 经济评价指标
一般宜先进行融资前分析,在融资前分析分析结论满足要求的情况下,初步设定融资方案,再进行融资后分析。
财务分析
融资前分析
融资后分析
融资前分析应该以动态(折现现金流量)为主,静态分析(非折现现金流量分析)为辅。计算项目投资内部收益率、静现值和静态投资回收期等指标
融资后的盈利能力分析应包括动态分析和静态分析两种。计算内部收益率、投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等指标
§1 经济评价指标
总投资收益率(E)
项目资本金净利润率
投资回收期(Pt)
指
标
分
类
§1 经济评价指标
静态指标
(不考虑资金时间价值)
盈利能力
分析指标
清偿能力
分析指标
动态指标
(考虑资金时间价值)
费用现值(PC)
费用年值(AC)
资产负债率
借款偿还期( Pd )
偿债备付率
利息备付率
净年值(NAV)
内部收益率(IRR)
动态投资回收期( Pt′)
净现值指数(NPVI)
净现值(NPV)
盈利能力
分析指标
费用评价
分析指标
一、经济评价指标
(1) 原理
累计净现金流量为0时所需时间
用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限(含建设期)
§1 经济评价指标
(Pt)
二、盈利能力分析指标
主要体现为无息贷款,例如农户养牛,内部收益率55%以上,投资回收期2年。无息贷款或市、县共同贴现
我县的养牛农民是个致富能手,有一天他会带着锦旗来赠我,我猜中了前头,可是我猜不着这结局
(2)实用公式
当年收益(A)相等时:
I—全部投资(等于建设投资与流动资金投资之和)
A
0 1 2 …… n-1 n
t
I
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
(2)实用公式
当年收益(A)不等时:
例题
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
CI1-CO1
0 1 2 3
n
CI2-CO2
CI3-CO3
CIn-COn
CI0-CO0
i=10%
年份
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
500
400
200
200
200
200
累计净现金流量
-1000
-500
-100
100
300
500
700
+
【例题3-1】某项目投资方案各年份净现金流量如下表所示:
可知:2<Pt<3
§1 经济评价指标
第三年有一半时间回收成本,
另一半时间开始盈利,即2+100/200
解:根据投资回收期的原理:
年份
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
500
400
200
200
200
200
累计净现金流量
-1000
-500
-100
100
300
500
700
线性插入
由上可知:
§1 经济评价指标