文档介绍：紫金矿业股票投资价值分析
随着我国的宏观经济保持较快增长,经济总量的大幅提升,我国对黄金的需
求也在不断的增加。国内黄金市场与国际黄金市场逐步接轨。自2002年我国黄金
市场成立以来,国内先后成立了上海黄金交易所和上海黄金期货交易所。参与交
易的会员仅为国内商业银行以及国内的产金、用金企业,其交易时间不是24小时,
而且交易品种单一,交易不活跃,这与国际黄金市场脱轨。为弥补交易品种、交
易时间及交易参与者资格的不足,天津贵金属交易所成立于2009年成立并试运行,
该交易所是国内唯一一家做市商机制的金融机构,24小时交易,黄金报价与国际
同步,交易品种的黄金现货成色为成色au9999。天津贵金属交易所的成立,使我
国黄金市场进一步与国际黄金市场接轨,为投资者提供了多元化的投资工具,丰
富了市场的交易品种,也为产金企业和黄金需求企业提供了套期保值的机会。
,2消费者购买动机分析
消费者购买黄金的动机包括黄金首饰需求、投资需求、工业与科学技术上的
需求和其他需求。如图2一2所示。
来看,黄金保持了对消费品和中间产品的实际购买力,价值比较稳定。虽然在战
争等非常时期,物价上升较快,但在这些时期,黄金的高度流动性、广泛接受性
和携带便利性往往比它与商品的交换比率更重要。这也解释了为什么不论环境如
何变迁,黄金都能够对冲风险。
2010年7月22日,人民银行、国家发改委等国家六部委联合出台了《关于促
进黄金市场发展的若干意见》①明确指出应大力发展黄金业务,要切实加大创新力
度,积极开发人民币报价的黄金衍生产品,丰富交易品种,完善黄金市场体系,
进一步深化市场功能,提高市场的规范性和开放性,促进形成多层次的市场体系。
结合黄金投资风险和黄金市场发展现实与趋势,可以知道,紫金矿业面临难得的
历史发展机遇。从外部来看,近年来国际金融危机刺激了黄金市场的迅猛发展。
当前,由发达国家债务危机引发金融市场动荡,美联储量化宽松货币政策引发主
要货币竟相贬值,通货膨胀正在不断蔓延。同时伴随全球经济的稳步复苏,各国
货币政策必将不断收紧,国际金融经济环境复杂多变,都将会使黄金市场得到越
来越多的关注。如何有效进行保值避险及投资组合管理将始终是全球关注的焦点,
旺盛的黄金市场需求对紫金矿业有很好的促进作用。
(3)工业与科学技术上的需求
自有人类历史以来,黄金就受到人们的青睐,不仅是因为它稀缺,还因为它
的特殊化学属性能被广泛地应用到很多领域,这些属性是普通物质所不具备的,
比如它质地稳定不易被腐蚀;是极佳的导电体;黄金与其他物质组成的合金具有
触媒性质;黄金还具有易加工性;黄金有稳定其它物质的功能,因为它很容易镀
到其它金属或陶器等的表面上,从而使其它金属或陶瓷等物质免受腐蚀。具备如
此多的良好甚至无法代替的属性,黄金将伴随全球工业的迅猛发展,应用到现代
高新技术产业,如化工技术、电子技术、医疗技术、通讯技术、宇航技术等。
以上介绍了黄金矿业企业的宏观环境因素,这些环境因素对企业有间接的、
潜在的影响,国内黄金矿业企业生产的标准金锭主要通过上海黄金交易所出售,
其价格基本与国际金价一致。目前影响国际金价波动的主要因素包括:对通货膨
胀的预期、美元强弱、金融危机程度、利率、黄金的投资及投机水平,中央银行、
其他国际组织黄金买卖活动、其他政治及经济因素等。近年来黄金等有色金属价
格持续上涨。2010年国际黄金价格开盘价为1,,收盘价为
1,,,全年平均金价为1,,比
上年增长26%,创下了十年以来最大的年度涨幅。2010年12月7日,国际黄金价
并创下1,①。相比之下,行业环境是黄金矿业企业的
直接影响因素,对企业的影响是直接的、明显的。而且,企业处在宏观大环境中,
宏观环境通常通过影响企业的行业环境来间接影响企业的经营状况。所以,在研
究黄金矿山企业发展战略时,必须认真分析黄金行业环境,探讨获得优势的可能
性。
(1)世界黄金资源概况
黄金供给主要由矿产金、官方售金和再生金三部份组成。其中矿产金是指由
金矿开采的黄金,官方售金是指由中央银行和政府机构净出售的黄金,再生金则
是回收利用后生产的黄金。其中矿产金是黄金市场供给的主体,且供给比较稳定,
而官方售金和再生金的供给波动比较大。
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万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年与39年。全世界有80多
个国家生产黄金,其中南非占世界查明黄金资源储量基础的31%,世界储量的
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