文档介绍：第三章汇率制度和外汇管制
第一节汇率制度及其选择
一、汇率制度及其分类
(一)含义
汇率制度(Exchange Rate Regime or Exchange Rate System)又称汇率安排,是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
汇率制度包括的内容:
第一,确定汇率的依据;
第二,汇率波动的界限;
第三,维持汇率应采取的措施
第四,汇率的调整。
(二)理论分类
理论上,根据汇率波动的情况可将汇率制度分为两类:固定汇率制和浮动汇率制。
1、固定汇率制(Fixed Exchange Rate System)
指一国货币同他国货币的汇率基本固定,其波动限于一定的幅度之内的汇率制度。在这种制度下,一国中央银行有义务对外汇市场进行干预,以维持汇率的稳定。
政府干预外汇市场的手段:
——改变再贴现率
——动用黄金或外汇储备
——外汇管制
——举借外债/货币互换协议
金本位体系下的固定汇率制度
1880~1914年,西方主要国家通行金本位制。在金本位体系下,两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比——铸币平价来决定。只要两国货币的含金量不变,两国货币的汇率就保持稳定。当然,这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响,但是汇率的波动仅限于黄金输送点的范围之内。
布雷顿森林体系下的固定汇率制度
第二次世界大战结束前夕至20世纪70年代初期,国际货币制度演变为布雷顿森林体系时期。该体系下的汇率制度,概括起来就是美元与黄金挂钩,其它货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。
布雷顿森林体系下的汇率制度,事实上兼有固定汇率与弹性汇率的特点,即在短期内汇率要保持稳定,这类似于金本位制度下的固定汇率制;但它又允许在一国国际收支发生根本性不平衡时可以进行调整,这类似于弹性汇率。因此,这种汇率制度实质上一种可调整的钉住汇率制度。
固定汇率制的作用
对国贸和投资的影响:
——降低外汇风险
对国内经济和国内经济政策的影响:
——国内经济暴露在国际经济动荡之下
——牺牲国内目标以维持固定汇率
——货币政策难以奏效
2、浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System)
指一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率,允许汇率由外汇市场供求关系自发地决定的汇率制度。在这种制度下,中央银行没有义务干预外汇市场。