跨国并购与重组[精].ppt

文档介绍：目录1
跨国并购的理论分析
1
对海外目标公司的估价
2
海外资产出售
4
影响海外目标公司预期现金流的因素
3
目录2
跨国并购与海外绿地投资的比较
5
外资并购中国企业的两个典型案例
6
中国银行业海外并购的案例分析
8
中国汽车企业的海外并购
7
第一节跨国并购的理论分析
一、企业跨国并购的折中模型
(一)自有优势决策
(二)区位决策
(三)国际化决策
图11-1 跨国并购的折中模型
第一节跨国并购的理论分析
二、跨国并购的其他动机
跨国公司之所以对外投资,有时也是为了将其向海外子公司提供的服务(如银行、律师事务所等)提供给国内客户。
此外,跨国公司也可能寻求利用暂时的优势,如汇率出现有利变动使海外并购的价格更便宜;经济萧条时期资产价格的下跌,也会吸引外国企业并购等。
第三节影响海外目标公司预期现金流的因素
一、与目标公司有关的因素
(一)目标公司先前的现金流
一家公司先前的现金流未必是其未来现金流的精确预测器,尤其是当目标公司的未来现金流在汇回母公司时必须要转换为收购公司本国货币时,更是如此。因此,跨国公司需要对所有对外国目标公司现金流产生影响的因素进行仔细分析。
(二)目标公司的管理水平
跨国公司为了确定其在并购目标公司后的管理策略,需要对目标公司现有的管理进行分析。收购公司对目标公司管理的态度将影响到目标公司的预期现金流。
二、与东道国有关的因素
(一)东道国的经济条件
(二)目标公司的行业条件
(三)东道国的货币条件
(四)东道国的股票市场状况
(五)东道国的税收规定
第三节影响海外目标公司预期现金流的因素
三、举例说明对目标公司的估价过程
(一)国际筛选过程
肯特公司在对目标公司进行初次筛选时,对前面所描述的因素进行了分析。
(二)目标公司价值的估计







第三节影响海外目标公司预期现金流的因素