文档介绍:该【成长机会对资本结构影响的实证分析的综述报告 】是由【niuwk】上传分享,文档一共【2】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【成长机会对资本结构影响的实证分析的综述报告 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。成长机会对资本结构影响的实证分析的综述报告近年来,许多研究聚焦在企业成长机会和资本结构之间的关系上。成长机会对资本结构的影响,在企业中具有重要的作用,因为这直接关系到企业的融资决策、运作策略以及绩效表现。本文将对相关研究及其实证结果进行综述分析。一、成长机会和资本结构的定义成长机会是指企业拥有在发展过程中所需的内在资源以及外部机会,可用来创建新产品、拓展市场、增加产能等。是企业在未来增加利润的能力。资本结构是指企业筹集资金的方式以及不同来源资本的比例。这些资本可以包括:债务、股本、优先股等。二、成长机会对资本结构的影响成长机会可以通过不同的渠道影响资本结构。例如,当企业拥有更多且高质量的成长机会时,他们可以通过扩大资本规模来实现业务增长的,这通常需要更高的股权资金的比例。另一方面,企业可能会选择增加负债来融资,以支持其高成长。,拥有更多的成长机会意味着企业更容易获得股权融资。股东更倾向于投资成长潜力大的企业,因为这对他们有更多的收益机会。例如,Woo和Ullah(2009)发现,拥有更高的成长机会可以提高企业股权融资的概率。同样,Acharya和Subramanian(2009)发现成长机会对新股发行有正面影响。,企业在获得债务融资时,更依赖于其财务状况。成长机会有时可以被认为是债务融资的威胁,因为债权人可能会认为更高的成长率会增加企业的财务风险。但是,其他研究发现,成长机会对债务融资的影响是正面的(如Fazzari和Petersen,1993年)。这可以解释为,高成长企业可以归还债务,因为其未来收益预期更高。三、实证研究综述以下是一些实证研究的例子,这些研究表明了成长机会如何影响资本结构决策:(1995年)研究发现,当企业持有更多的成长机会时,债务融资会减少,而股票融资会增加。这表明股权和债务之间存在权衡。(2009年)发现,那些拥有更高成长机会的小企业使用的是更多的债务融资,而不是更多的股权融资。这部分可以解释为小企业在利用更多的债务融资来支撑其增长。-Patron(2016年)通过对企业债务融资和股票融资的实证研究发现,当企业的成长机会增加时,它们趋向于使用股权融资来支持其增长。其次,这个研究表明,债权管理公司更可能会认为增加的成长机会意味着更高的风险,进而拒绝或限制债务融资。由此,根据多项实证研究表明,成长机会可以直接或间接影响企业的资本结构。当企业持有更多的成长机会时,股权融资更容易获得;当企业处于扩张模式时,通常更依赖债务融资。另外,根据企业特征所体现出来的不同潜力,可能会形成企业选择债权与股权的权衡决策。