1 / 44
文档名称:

国际金融6.pptx

格式:pptx   大小:324KB   页数:44页
下载后只包含 1 个 PPTX 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

国际金融6.pptx

上传人:小屁孩 2024/4/17 文件大小:324 KB

下载得到文件列表

国际金融6.pptx

相关文档

文档介绍

文档介绍:该【国际金融6 】是由【小屁孩】上传分享,文档一共【44】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【国际金融6 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。问题按照国际收支说,只有发生了流量的变动,才能引起汇率的变化,但在现实中,有时流量变化很小,甚至没有任何流量变化,也会引汇率的剧烈波动。这是为什么呢?2021/10/——资产市场说对于这一问题的解释,许多学者从股票市场得到了启示。人们发现,70年代后,汇率变动极为频繁,表现出与股票市场相近的特点。因而也可以和股市相似,把汇率看成是资产的价格,即一国货币资产用另一种货币资产表示的价格。因而应该用资产价格的决定理论来分析汇率。因此提出了资产市场分析方法。与传统理论相比,汇率的资产市场说在分析方法上有两点不同。决定汇率的是存量而不是流量。影响汇率变动的是外汇资产的供求,即外汇资产持有存量的调整,外汇资产的持有存量调整是因为资产的价值评价发生了变化。因而,即使流量没有变化,汇率也会变化。在当期汇率的决定中,预期发挥了重要作用。2021/10/102商品市场货币市场证券市场替代程度调整速度货币是否可替代否是货币替代分析资产市场分析资产是否可替代资产组合分析法货币分析法否是国内国外价格是否具有弹性弹性价格分析法粘性价格分析法否是2021/10/103资产市场分析方法的假定假设外汇市场是有效的。(市场当前的价格反映了所有可能得到的信息)本国是小国,本国资产包括:本国货币、本币资产、外币资产。资本完全自由流动(即CIP成立)。2021/10/105依据本国债券是否与外国债券能否完全替代分为:货币分析法和资产组合分析法。货币分析法中依据价格是否有弹性分为:弹性价格分析法和粘性价格分析法。货币分析法假定本币资产和外币资产能完全替代,(即风险中性,uip成立)资产组合分析法假定本币资产和外币资产不能完全替代(uip不成立)2021/10/—货币主义模型———超调模型---UIP成立---一价定律不成立---采用收益------UIP不成立2021/10/107一、汇率的弹性价格分析法—货币模型假设条件:市场只有本国货币市场和债券市场代表人物:弗伦克尔、穆萨假设一价定律成立。P=ep*资本完全自由流动,本外币资产相互替代。UIP成立商品价格具有完全弹性,货币供给和实际产出是外生变量(货币供给与利率、收入无关,与价格有关、充分就业)。货币需求是稳定的。Md=kpyαi-β2021/10/108汇率的弹性分析法2021/10/109汇率的弹性价格货币分析法汇率的弹性价格货币分析法认为:一、在其他因素不变的情况下,一国货币当局一次性增加货币供给,将导致在现价格下货币供给过剩,由于价格具有完全的弹性,引起物价上涨而对产出与利率不发生影响,通过购买力平价效应,本币同比例贬值。二、在其他因素不变的情况下,一国国民收入的增加,将导致在现价格下的货币需求膨胀,引起价格下降,通过购买力平价效应,本币升值。三、在其他因素不变情况下,本国利率的上升,将降低货币需求,在现价格下货币供给过剩,引起价格上升,通过购买力平价效应,本币贬值。2021/10/1010汇率的弹性价格分析法—货币主义模型结论e=α(y*-y)+β(i-i*)+(ms-ms*)ms–e(p=Ms/Md(i,y)e=p/p*)图形表示见课本p138y-e(Md=kpyαi-βp=Ms/Md(i,y)e=p/p*)e-i(Md=kpyαi-βp=Ms/Md(i,y)e=p/p*)2021/10/1011