文档介绍：第六章风险与收益
第一节风险与收益的衡量
第二节 Markowitz投资组合理论
第三节 CAPM模型与套利理论
第一节风险与收益的衡量
一、风险的含义与分类
二、实际收益率与风险的衡量
三、预期收益率与风险的衡量
2018/1/16
魏光兴:重庆交通大学管理学院
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★含义
资产实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度
★系统风险
又称市场风险、不可分散风险,所有企业都会受到影响,无法通过多样化投资予以分散
★非系统风险
又称公司特有风险、可分散风险,个别公司所承担,可以通过多样化投资来分散
一、风险的含义与分类
2018/1/16
魏光兴:重庆交通大学管理学院
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二、实际收益率与风险的衡量
★含义
投资已经完成,回头评价投资的收益率高低和风险大小(公式)
2018/1/16
魏光兴:重庆交通大学管理学院
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三、预期收益率与风险的衡量
★含义
在投资之前评价对投资收益率高低和风险大小的估计(公式)
★例题
某项投资现在需要投资100元。一年后:如果经济繁荣(概率为30%),可以收回120元;如果经济平稳(概率为50%),可以收回110元;如果经济萧条(概率为20%),可以收回95元。求投资该项目的预期收益率、方差、标准差和标准离差率。
2018/1/16
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投资组合方差和投资组合中的样本数
总风险
非系统风险
系统风险
四、投资组合的预期收益率与风险
2018/1/16
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四、投资组合的预期收益率与风险
★练****br/>两种证券A、B各自在不同经济状况下的收益率如下表。一投资组合由A、B构成,其中A占40%,B占60%。求投资组合的预期收益率和标准差。
经济状况
发生概率
证券A
证券B
衰退
5%
-3%
稳定
9%
4%
繁荣
15%
20%
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四、投资组合的预期收益率与风险
★练****br/>股票A的预期收益率为10%,标准差为12%;股票B的预期收益率为14%,标准差为18%。。一投资组合由股票A和B构成,其中A占40%,B占60%,那么投资组合的预期收益率等于,标准差又是。