1 / 7
文档名称:

非银金融行业2024年3月保费收入点评:改善持续,龙头受益.docx

格式:docx   大小:441KB   页数:7页
下载后只包含 1 个 DOCX 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

非银金融行业2024年3月保费收入点评:改善持续,龙头受益.docx

上传人:琥珀 2024/4/29 文件大小:441 KB

下载得到文件列表

非银金融行业2024年3月保费收入点评:改善持续,龙头受益.docx

相关文档

文档介绍

文档介绍:该【非银金融行业2024年3月保费收入点评:改善持续,龙头受益 】是由【琥珀】上传分享,文档一共【7】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【非银金融行业2024年3月保费收入点评:改善持续,龙头受益 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。内容目录核心观点 4寿险:改革成果凸显,负债成本优化 4财险:保费收入延续增长态势 6投资建议 8风险提示 8图表目录图1:上市险企2018年-2024年3月保费收入(单位:亿元) 4图2:上市险企2018-2024年3月人身险保费收入(单位:亿元) 5图3:2000年至2023年保险行业各险种保费收入占比(单位:) 6图4:上市险企2018-2024年3月财险保费收入(单位:) 7图5:上市险企财险业务市占率(单位:) 7表1:2024年3月上市险企原保险保费收入(单位:亿元,) 4表2:代理人分级管理制度 5表3:2024年3月上市险企人身险原保险保费收入(单位:亿元,) 5表4:2024年3月上市险企财险原保险保费收入(单位:亿元,) 7核心观点2024年一季度,在监管引导下,保险行业持续压降负债成本,A股5家上市险企2024年1月至3月实现原保险保费收入9992亿元,,降幅环比收窄。其中,中国人寿龙头优势凸显,保费收入具备较强韧性,,;,实现一季度的“开门红”。中国太保、中国人保、新华保险、/,其中新华保险主要受银保渠道整顿及趸交保费收入下降影响。表1:2024年3月上市险企原保险保费收入(单位:亿元,)公司名称2024年3月保费收入(亿元)----:公司公告、图1:上市险企2018年-2024年3月保费收入(单位:亿元)资料来源:公司公告、寿险:改革成果凸显,负债成本优化从单月保费收入表现来看,除新华保险外,其余四家均实现同比大幅改善,中国人寿、平安寿险、太保寿险、/。随着“开门红”的陆续收官,上市险企发力一季度保费收入,单月保费收入平均环比提升48,各渠道改革成果逐步释放,代理人展业韧性显著提升。此外,近期监管部门要求人身险公司进一步压降万能险及分红险结算利率,,。预计行业将持续推动“底保底+高浮动”型产品创设,通过增加负债端弹性成本降低刚性支出。表2:代理人分级管理制度级别要求一级(特级)具备全面的金融专业知识,精通各项专业技能,能组织团队培训和销售管理,能合规开展非保险金融业务,能分析评估客户需求,设计财富管理方案并协助执行,绩效水平优秀。二级(高级)具备全面深入的保险专业知识和丰富金融专业知识,能从财富管理的角度分析客户面临的风险并后发保险需求,精通保险销售专业技能,能指导低级别人员开展保险销售业务,绩效水平良好。三级(中级)具备丰富的保险专业知识和基础金融专业知识,能识别评估客户个人和家庭的各类风险、启发客户保险需求,熟练掌握保险销售专业技能,独立开展保险销售业务并产生持续稳定绩效。四级(初级)具备基础保险知识和专业技能,能在指导下以产品为导向开展保险销售业务,协助订立保险合同及提供相应的客户服务。资料来源:公司公告、图2:上市险企2018-2024年3月人身险保费收入(单位:亿元)资料来源:公司公告、表3:2024年3月上市险企人身险原保险保费收入(单位:亿元,)公司名称2024年3月保费收入(亿元)-----:公司公告、近期监管部门要求人身险公司进一步严格落实成本收益匹配原则,压降万能险结算利率,,。同时,分红险的分红水平也应参照万能险执行。目前,我国保险行业存量普通寿险保单占比仍高,在资产端收益下行背景下,为险企资产负债匹配带来一定压力。2000年至2017年期间,随着我国保险行业产品结构的不断完善创新,叠加会计准则影响,以分红险及万能险为代表的传统寿险占比快速提升,该类保单具有一定“长期性”,因此当前行业存量寿险保单占比相对较高。截至2023年末,传统寿险占行业总保费收入的比例达54。与此同时,随着近年来居民风险偏好的下移,以及其他理财型产品刚兑属性的打破,保证收益型的年金险、增额终身寿险等产品进一步加大保险公司负债端刚性成本,使其在资产收益下行背景下面临一定利差损风险。图3:2000年至2023年保险行业各险种保费收入占比(单位:)资料来源:公司公告、此前,监管暂未针对万能险、分红险等“底保底+高浮动”类产品规定明确结算利率上线。因此,若相关调整兑现,或有利于进一步引导险资压降负债端兑付成本,降低因高负债成本导致的收益错配风险。同时,考虑到当前保险公司所销售的万能险主要为“附加产品”形式,通过与其他储蓄型产品绑定以增厚保单收益,因此预计相关政策对于后续保费增量影响有限,其产品功能仍具有一定竞争力。财险:保费收入延续增长态势2024年1月至3月,上市险企财险业务实现保费收入3155亿元,同比增速分别为:太保财险()、人保财险()、平安财险()。整体来看,“老三家”财险业务延续历年来的增长态势,。2024年一季度,在过节效应及消费提升背景影响之下,财险业务保费收入企稳。其中,人保非车险维持较高增速,企财险、货运险、/。太保财险持续领跑保费增速,2023年1月至3月实现保费收入625亿元,,环比增长73。表4:2024年3月上市险企财险原保险保费收入(单位:亿元,)公司名称2024年3月保费收入(亿元):公司公告、图4:上市险企2018-2024年3月财险保费收入(单位:)资料来源:公司公告、图5:上市险企财险业务市占率(单位:)资料来源:公司公告、投资建议3月上市险企“开门红”陆续收官,一季度人身险保费收入持续承压,监管持续引导行业渠道调整,压降负债端刚性成本。在此背景之下,上市险企保费收入表现基本实现触底回升,渠道质态不断调整、保险产品形态持续完善背景之下,利好行业中长期NBV修复。财险业务受益于一季度过节效应及经济形势的持续复苏,保费收入增长延续。建议关注人身险渠道具备龙头优势的中国人寿,及负债端改革成果显著的中国太保。重点个股估值表重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSP/EV代码名称评级(元)(亿元)2023E “开门红”保费不及预期;代理人改革不及预期;资本市场持续波动;长端利率下行;监管趋严等。