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14图表25:欧洲小汽油机排放标准发动机排放限值(V阶段) 15图表26:全球便携储能市场规模与同比增速 16图表27:通用动力机械相关上市公司介绍 16通用动力机械专题:北美有望迎来补库周期,便携式储能带来弯道超车机遇通用动力机械:以外销为主,市场需求较为稳定通用动力机械产品通常指使用通用汽油机或通用柴油机作为驱动源、具有不同实际功能的各类机械设备,包括发电机组(如应急便携式发电设备、野外作业电源等)、园林机械(如草坪机、油锯等)、小型工程机械(如切割机、夯土机、混凝土搅拌机、平整机等)、空压机、电焊机、高压清洗机、扫雪机等,使用场景较为丰富。通用动力通常是指功率在20KW以内的除车用、航空用以外的非道路用汽油发动机和柴油发动机,是适用性非常广泛的热动力机械,由于其体积小、重量轻、移动方便,可作为动力引擎配套应用于发电机组、农业机械、园林机械、小型工程机械等通用动力机械终端产品,因此又叫做通用小型汽油机或柴油机。根据发动机工作原理,还可以分为二冲程和四冲程两大类。其中二冲程发动机主要应用于手持式用途,如油锯、割灌机等;四冲程发动机主要应用于非手持式用途,如发电机组、水泵、手推式割草机等。图表1:小型通用汽油机配套终端产品类型用途 类型发电机 便携式发电机、变频发电机、住宅备用发电机、船用发电机园林机械割草机、油锯、修边机、切割机、劈木机、粉碎机、打孔机农耕机械微耕机、水泵、拖拉机、饲料切割机、谷物推运机工业机械 压缩机、冲击夯、喷漆机、泥浆机、挖沟机、叉车、高压清洗机休闲娱乐机械 全地形车、卡丁车、高尔夫球车其他 扫雪设备、鼓风机、废物处理机资料来源:《发电机用小型汽油机技术路线现状及展望》李德胜等,发电机组是指发动机通过燃料燃烧,将热能转化为机械能传给发电机,再由发电机转化为电能的成套机械设备,主要包括动力系统、控制系统、消音系统、减震系统等结构。通用小型发电机组因其产品结构紧凑、体积小、重量轻、携带方便、噪音低,普遍作为备用电源被用于家庭、医院、银行、机场、宾馆、通信等场所的应急发电,还可以作为移动电源,为需要户外作业的如船舶用电、石油开采、工程抢修、军事等领域提供电能。水泵机组是指将发动机产生的机械能转换成流体介质的动能、势能,并实现介质输送的机械设备,主要应用于农业灌溉、应急抽、排水、园林浇灌等领域。图表2:汽油发电机组 图表3:汽油水泵机组资料来源:绿田机械招股说明书, 资料来源:绿田机械招股说明书,从全球通机市场来看,通用动力机械产品每年需求量估算超过6,000万台,主要市场是欧洲、北美等发达地区,市场需求较为稳定,其消费量约占全球市场的50?,以发电机组和园林机械为主。美国是目前全球通用动力机械产品最大的消费市场,以通用汽油发电机组、数码变频发电机组、家用草坪机、扫雪机、油锯等产品销量最高。在亚非拉等其他发展中国家,由于国家电力基础设施建设不完善以及机械化率提高的发展趋势,亦对通用动力机械产品产生了较大需求。通用动力机械行业以外销为主。我国通用动力机械行业起步较晚,20世纪90年代以前,通用小型汽油机作为动力以配套植保机械为主,主要为内销;20世纪90年代后期开始,园林机械和发电机组逐渐成为主要配套机械,出口成为了主要销售方式,占比维持在80?左右。近十几年来,我国通用小型汽油机技术不断普及和应用,已作为配套动力广泛应用于发电机组、农业机械、园林机械、小型工程机械等涵盖工业、农业交通运输业、抢险救灾等多个与国民经济密切相关的领域。我国通用小型汽油机社会保有量的更新换代,以及技术进步带来的未来市场空间,将带动通用动力机械行业持续健康发展。以通机主要产品小型汽油机、小型柴油机、通用汽油发电机组、园林机械为例,、、、,小型汽油机、通用汽油、发电机组、园林机械出口市场以发达国家为主,小型柴油机出口市场以亚洲地区为主。图表4:通机主要产品出口市场情况主要产品类型出口市场规模(亿美元)、亚洲、欧洲为占比最高的三个区域,?、、,,、德国、法国、澳大利亚、英国与加拿大等地区,?资料来源:商务部,海关总署,智研咨询,注:小型汽油机、小型柴油机、园林机械为2022年数据,通用汽油发电机组为2023年数据①通用小型汽油机我国通用小型汽油机(单缸)出口数量与金额较为稳定,,以欧美发达国家市场为主。我国通用小型汽油机近5年出口增长相对稳定,截至2022年,,。图表5:2020-2022年我国单缸通用汽油机出口量 图表6:2020-2022年我国单缸通用汽油机出口金额资料来源:商务部, 资料来源:商务部,出口占比方面,从金额来看,2022年北美洲、亚洲、欧洲为占比最高的三个区域,、、;从数量来看,亚洲、欧洲、北美洲为占比最高的三个区域,、、。亚洲是我国单缸通用汽油机的传统出口市场,我国单缸通用汽油机产品在市场上具有很好的性价比和竞争力,出口该市场的单缸通用汽油机主要用于农业机械、园林机械、发电机等。由于该地区除日、韩、新加坡外,基本为发展中国家,以农业为主,经济不够发达,对价格敏感,出口至东南亚的单缸通用汽油机平均单价高于非洲,低于其他大洲。我国产业链从低端到高端比较完备齐全,所以我国产品能够提供各种价位的产品,可以满足不同层次的需求。欧洲市场比较稳定,市场占比近10年稳步提升,??。发达国家市场容量相对稳定,有较强的消费能力,同时对产品质量、技术水平、环保保护等要求较高,所以有较好的平均单价,低于大洋洲和北美洲,居于第三位。近几年欧洲对绿色、减排、低碳等方面的要求越来越高,中国出口企业在升级产品的同事,也需要考虑新能源发展的趋势。美国市场近年受贸易摩擦影响较大,美国是我国单缸通用汽油机出口的最大单一市场,市场占比一度达到近50?。2018年中美贸易战爆发,美国又发起了针对单缸通用汽油机的贸易摩擦案件,加之美国政府的逆全球化政策,近5年中国对美单缸通用汽油机出口呈逐年下降趋势,截至2022年,??。拉美市场占比7?左右,市场规模比较稳定,近10年略有增长,平均价格处于中等,低于发达国家,高于亚洲和非洲,随着“一带一路”的推进,拉美市场仍有拓展空间。非洲市场规模同拉美相当,市场占比7?左右,近10年略有增长。由于非洲经济发展水平较低,所以在所有大洲中平均单价最低。基于非洲的经济发展水平和人口规模,中国产品以产品线丰富、性价比高、物美价廉的特点,将来在非洲市场有较大的发展空间。图表7:2020-2022年我国单缸通用汽油机出口区域占比(,按金额)图表8:2020-2022年我国单缸通用汽油机出口区域占比(,按数量) 资料来源:商务部, 资料来源:商务部,我国的单缸通用汽油机出口量已经远高于美国、日本,但是单价存在较大差距。对于单缸通用汽油机产品,我国主要竞争对手依然是日本和美国的同类产品。部分欧洲发达国家生产单缸通用汽油机,但是产量较小,市场定位、客户群不同,同中国产品未真正形成竞争。价格方面,我国同类型单缸通用汽油机在国际市场的售价平均低于美、日同类产品的30~40,按大类平均单价计,我国平均单价为80-100美元左右,而美、日产品平均单价在200美元以上,虽然高附加值细分机型整体拉高了美、日产品的平均单价,但总体价差还是比较大。图表9:2020-2022年中日美单缸通用汽油机出口数量对比(万台)图表10:2020-2022年中日美单缸通用汽油机出口单价对比(美元/台) 资料来源:商务部, 资料来源:商务部,技术方面,经过近年单缸通用汽油机产业快速发展,国内单缸通用汽油机主营企业的研发水平也在快速提升,在油耗指标、热效率、排放水平等方面已经有部分产品能够达到欧美发达国家的法规要求,但在高端、高附加值机型方面的还有一定差距。我们认为,在中国企业不断投入研发和创新,提高产品质量和性能,积极建设国际渠道,提高服务水平的情况下,与日、美两国企业的差距会逐渐缩小。②通用小型柴油机通用小型柴油机(单缸)主要出口市场为东南亚、非洲及拉美地区,。随着社会的进步和技术的发展,传统市场亚非拉用户的需求也发生了明显变化,10年前以单缸柴油机作为配套动力的设备,逐步向中、大型化发展,单缸柴油机出口呈逐年下降趋势。截至2022年,,。图表11:2020-2022年我国单缸通用柴油机出口量 图表12:2020-2022年我国单缸通用柴油机出口金额资料来源:商务部, 资料来源:商务部,从区域来看,亚洲是最大洲域市场,且占比很高,近几年占比呈下降趋势,截至2022年,?,而非洲和拉丁美洲市场占比逐年上升,截至2022年,??。非洲和拉丁美洲市场呈现较好的成长性。图表13:2020-2022年我国单缸通用柴油机出口区域占比(,按金额)图表14:2020-2022年我国单缸通用柴油机出口区域占比(,按数量) 资料来源:商务部, 资料来源:商务部,我国出口的单缸柴油机产品在技术水平和产品档次上低于日本同类产品,所以客户群、市场定位也存在差异,客户群存在分层现象,近几年中国单缸柴油机产业发展较快,但品牌效应、技术要求同日本同类产品仍然存在差距,在中国国内市场占有率高于日本同类产品,但是高端市场依然被日本产品占据。从出口数量上看,中国单缸柴油机出口数量逐渐下滑,从10年前的每年出口超过100万台,下滑至2022年的不足70万台,虽高于日本同类产品,但日本同类产品出口数量呈现增长状态,国际市场高端机型市场占有率同日本同类产品存在较大差距。单价方面,我国同类型单缸柴油机在国际市场的平均单价远低于日本同类产品,按大类平均单价计,我国平均单价为200-250美元左右,而日本同类产品平均单价在1200美元以上,虽然日本同类产品按照细分机型包含20马力以上不超过30马力段的产品,但10马力以下产品平均单价也在700美元以上,产品附加值差距依然很大。图表15:2020-2022年中日美单缸通用柴油机出口数量对比(万台)图表16:2020-2022年中日美单缸通用柴油机出口单价对比(美元/台) 资料来源:商务部, 资料来源:商务部,③通用汽油发电机组我国通用汽油发电机组也是以出口为主,,?,主要受北美市场下滑影响。中长期来看,通用汽油发电机组的出口总额呈上升趋势,其中,2020、2021年增速处于较高水平。图表17::海关总署,我国出口到美国的通用汽油发电机组金额连续多年下滑,主要原因包括去库+加息影响。,,?,我们认为其原因包括:1、美国工业品库存处于高位;2、美元加息影响地产成屋销售,进而影响通用汽油发电机组销售。图表18:我国通用汽油发电机组出口美国的情况资料来源:海关总署,北美降息有望刺激地产市场,带动家用消费机械需求市场预期为24年美国有望开启降息周期。新华社华盛顿1月3日电,美国联邦储备委员会3日发布的最近一次货币政策会议纪要显示,联邦基金利率可能已经处于峰值水平。几乎所有与会者都表示,如果通胀水平持续下降,美联储在今年年内开始降息将是合适的。图表19:美国:国债收益率:10年()资料来源:iFind,从库存量与同比增速来看,北美制造业库存绝对值正经历去库阶段,但我们认为24年随着降息周期开启,有望进一步刺激北美消费与制造业CAPEX,库存周期有望筑底向上。