文档介绍：产业周期分析
产业的生命周期
从证券市场角度进行的产业分类
产业是指一个企业群体,在这个企业群体中,各成员企业由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。
产业的发展前景与许多因素有关,因此产业的分类也有多重标准。
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一、根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系,可分为以下几类:
(1)成长型产业,它们依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理,可实现持续成长。
(2)周期型产业,周期型产业的运动状态直接与经济周期相关,一般属于依赖于需求的具有收入弹性的产业。
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(3)防御型产业,防御型产业与周期型产业刚好相反,这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。无论宏观经济处于经济周期的哪个阶段,产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。对防御型产业的投资属于收入投资,而非资本利得投资。
(4)成长周期型产业,既含有成长状态,又随经济周期而波动。
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二、根据产业未来可预期的发展前景:朝阳产业和夕阳产业
朝阳产业,是指未来发展前景看好的产业。尽管前景一片光明,但创立之初常常十分弱小,又被称为幼稚产业。
夕阳产业,是指未来发展前景不乐观的产业。
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朝阳产业和夕阳产业的划分具有一定的相对性,在一个国家或地区的夕阳产业在另一个国家或地区可能是朝阳产业。
朝阳产业和夕阳产业之间也可相互转化。
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三、按照产业所采用技术的先进程度,可分为新兴产业和传统产业
新兴产业是指采用新兴技术进行生产、产业技术含量高的产业,如电子业。
传统产业是指采用传统技术进行生产、产业技术含量低的产业,如资源型产业。
由于技术在不断更新和发展,新兴产业和传统产业之间的区分也是相对的,目前,两者之间的区分是以第三次技术革命为标志。一般来说,新兴产业多为朝阳产业,传统产业多为夕阳产业。
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四、按照产业的要素集约度,可分为资本密集型产业、技术密集型产业和劳动密集型产业。
它们之间没有严格的界限,有些产业同时是资本密集型产业和技术密集型产业,由于通常情况下资本是不可替代的短缺资源,因而资本密集型产业容易产生垄断;技术密集型产业由于技术的不断更新,容易导致残酷的竞争,而由于劳动是一种可替代性较强的生产要素,特别容易受到技术革命的冲击。
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五、我国上市公司的行业分类以上市公司营业收入为分类标准。
当公司的某类业务的营业收入比重大于或等于50%,则将其划入该业务相对应的类别;当没有一类大于或等于50%时,如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%,则将其划入此类业务相对应的行业类别,否则,将其化为综合类。
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产业的生命周期及其阶段特征
产业的生命周期,即产业经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程。产业的生命周期可分为四个阶段,即初创阶段(幼稚期)、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
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产业发展的生命周期示意图
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