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2)稀释每股收益稀释每股收益是以基本每股收益为基础,假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股,从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。可见稀释性潜在普通股,是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通股的,应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数,并据以计算稀释每股收益。对收益的调整----当期可归属于普通股股东的净利润,应根据下列事项进行调整(1)当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息;(2)稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。?对普通股的调整----计算稀释每股收益时,当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。?计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时,以前期间发行的稀释性潜在普通股,应当假设在当期期初转换;当期发行的稀释性潜在普通股,应当假设在发行日转换。?认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时,应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时,增加的普通股股数按下列公式计算:增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格?股票回购是指合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市场价格时,应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时,增加的普通股股数按下列公式计算:增加的普通股股数=回购价格×承诺回购的普通股股数÷当期普通股平均市场价格-承诺回购的普通股股数稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益,直至稀释每股收益达到最小值。:..、财务指标3、经济增加值的计算经济增加值的计算模型为:税后经营利润-资本总额*加权平均资本成本税后净营业利润=主营业务收入–销售折扣和折让–营业税金及附加–主营业务成本+其它业务利润+当年计提或冲销的坏帐准备–管理费用–销售费用+长期应付款,其它长期负债和住房公积金所隐含的利息+投资收益–EVA税收调整?EVA税收调整=利润表上的所得税+税率×(财务费用+长期应付款,其它长期负债和住房公积金所隐含的利息+营业外支出–营业外收入–补贴收入)?股本资本=股东权益合计+少数股东权益+坏帐准备+存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后营业外收入-累计税后补贴收入?计算EVA的资本=债务资本+股本资本–在建工程–现金和银行存款加权平均资本成本率=债务资本成本率×(债务资本/总市值)×(1-税率)+股本资本成本率×(股本资本/总市值)股本资本成本率=无风险收益率+BETA系数×市场风险溢价无风险收益率计算:A股:上海证券交易所交易的当年最长期的债券收益率B股、H股:财政部在海外发行的全球美元债券的名义收益率债务资本成本率:3-5年期中长期银行贷款基准利率四、案例分析25'因素分析法与杜邦分析法相结合杜邦分析,因素分析法:ROE=(税后利润/权益总额)x(资产总额/资产总额)=(税后利润/资产总额)x(资产总额/权益总额)=(税后利润/资产总额)x(销售收入/销售收入)x(资产总额/权益总额)=(税后利润/销售收入)x(销售收入/资产总额)x(资产总额/权益总额)=ROAx权益乘数=销售利润率x总资产周转率x权益乘数利用杜邦分析图进行综合分析需要抓住以下几点:(1)净资产收益率是一个综合性较强的财务分析指标,是杜邦分析体系的核心,也是企业所有者、经营者都十分关心的。而净资产收益率高低的决定因素主要有三个方面,即销售净利率、资产周转率和权益乘数。(2)销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系,它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。提高销售净利率,一是要扩大销售收入,二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率,又可提高总资产周转率。(3)影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与长期资产组成。它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说,流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。(4)权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下,适当开展负债经营,可以减少所有者权益所占的份额,从而达到提高所有者净资产收益率的目的。:..设某一经济指标为N,N由A、B、C三个因素的乘积所构成,有实际指标:N1=A1xB1xC1;基期指标:N0=A0xB0xC0实际与基期的差异为:D=N1-N0测算各因素变化对N1-N0的影响:A变化对N1-N0的影响为:DADA=A1xB0xC0–A0xB0xC0=(A1-A0)B0C0B变化对N1-N0的影响为:DBDB=A1xB1xC0–A1xB0xC0=(B1-B0)A1C0C变化对N1-N0的影响为:DCDC=A1xB1xC1-A1xB1xC0=(C1-C0)A1B1最终:D=DA+DB+DC