文档介绍:该【电力行业一季报:火电基本面迎来拐点,新能源、抽水蓄能高速发展 】是由【1781111****】上传分享,文档一共【12】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【电力行业一季报:火电基本面迎来拐点,新能源、抽水蓄能高速发展 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。:..川财证券研究报告火电基本面迎来拐点,新能源、抽水蓄能高速发展—电力行业一季报所属部门:行业公司部报告类别:行业研究报告报告时间:年月日分析师:孙灿执业证书:S联系方式:***************北京:东城区建国门内大街号民生金融中心A座层,深圳:福田区福华一路号免税商务大厦层,上海:陆家嘴环路号恒生大厦楼,成都:高新区交子大道号中海国际中心B座楼,川财观点火电走出至暗时刻,基本面迎来拐点。近期电力企业纷纷披露年报,,同比增加.%;;,同比上涨.%;,同比降低.%。用电需求向好带动电力企业营收稳步增长,但年煤炭供需失衡,煤炭价格暴涨,导致火电企业大幅亏损。随着国家发改委稳价保供政策的陆续出台,煤价得到了有效控制。日前,国家发展改革委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,《通知》明确了煤炭价格合理区间,秦皇岛港下水煤千卡中长期交易含税价格在每吨—元之间。此外,发改委也多次召开会议,强调煤炭的保供问题,引导价格回归合理区间,火电企业盈利修复预期有望进一步增强。新能源发电进入快速扩张阶段。风电光伏发展动力依然强劲。根据国家能源局发布的-月份年全国电力工业数据,今年-月国内太阳能发电新增装机容量达万千瓦,同比增长%;风电新增装机万千瓦,同比增长%。风电光伏装机量保持高速增长,未来随着分布式光伏及海上风电项目的推进,新能源发电项目仍有确定性的增长预期。相关风电光伏设备行业有望迎来新的利润增长点。近期,发改委、财政部、能源局联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》,长久以来存在的新能源补贴拖欠问题有望得到一次性解决。拖欠补贴一次性发放能够有效解决企业现金流不足的问题,改善财务指标,为可再生能源发展提供新的动力。火电改造、抽水蓄能电站建设将进一步增强电网消纳能力。风电、太阳能发电受到天气气候影响,具有波动性、间歇性的特征,增加了电力系统的负荷与不稳定性,因此火电未来一段时期内仍是我国主体电源。煤电改造升级具有确定性预期,加快煤电由主体电源向基础保障性和系统调节性电源转型。抽水蓄能方面,在相关规划下,到年,抽水蓄能投产总规模万千瓦以上;到年,。政府工作报告中也增加了“加强抽水蓄能电站建设”相关表述。随着火电改造以及储能建设的推进,新能源并网消纳问题将得到有效解决。我们认为,在政策的调控下,后续煤价趋于稳定。多地工业电价的上调以及电力市场化交易的改革的稳步推进,有望为传统火电业务带来盈利修复。在国家大力发展风光电的背景下,积极推进新能源转型的电力企业有望增厚企业利润。此外,在风光发电不稳定情况下,煤电兜底保障作用凸显,拥有调节、保障性电源的企业在绿色能源转型中更有本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告优势。抽水蓄能发展加速,助力新能源消纳。日前,国家电网浙江泰顺、江西奉新两座抽水蓄能电站工程同时开工建设,装机容量都达到万千瓦,。抽水蓄能电站行业建设迎来加速发展,相关发电设备行业有望受益。市场一季度表现一季度市场回调幅度较大,电力行业指数下跌.%,上证指数下跌.%,沪深指数下跌.%。各子板块中,火力发电指数下跌.%,水力发电指数下跌.%,光伏发电指数下跌.%,风力发电指数下跌.%。?行业动态内蒙古自治区能源局发布《内蒙古自治区“十四五”电力发展规划》。文件指出,全面推进智能电网建设。推进电网装备智能化建设,推广应用智能作业、智能监测、智能巡视等新技术,加强关键核心技术攻关和首台(套)重大技术装备示范应用,加快建设智能变电站,年千伏和千伏智能变电站覆盖率达到%以上。(北极星电力网)?公司公告黔源电力():黔源电力披露年度报告,,同比减少.%;,同比减少.%;。?风险提示:疫情超预期波动、原材料价格大幅波动,新能源建设不及预期。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告正文目录一、一季度观点............................................................二、市场一季度表现.........................................................行业表现.............................................................个股涨跌幅情况......................................................三、行业动态..............................................................四、电力产业链数据........................................................五、公司动态.............................................................本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告图表目录图:各行业板块一季度表现.......................................图:本周各个板块周涨跌幅.......................................图:板块市盈率(TTM)..........................................图:周涨跌幅前十...............................................图:环渤海动力煤价格指数.......................................图:主要港口煤炭周平均库存.....................................图:多晶硅料价格...............................................图:多晶硅片价格...............................................本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告一、一季度观点火电走出至暗时刻,基本面迎来拐点。近期电力企业纷纷披露年报,,同比增加.%;;年,,同比上涨.%。年,,同比降低.%。用电需求向好带动电力企业营收稳步增长,但年煤炭供需失衡,煤炭价格暴涨,导致火电企业大幅亏损。随着国家发改委稳价保供政策的陆续出台,煤价得到了有效控制。日前,国家发展改革委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,《通知》明确了煤炭价格合理区间,秦皇岛港下水煤千卡中长期交易含税价格在每吨—元之间。此外,发改委也多次召开会议,强调煤炭的保供问题,引导价格回归合理区间,火电企业盈利修复预期有望进一步增强。新能源发电进入快速扩张阶段。我国正在积极构建以新能源为主题的新型电力系统,风电光伏发展动力依然强劲。根据国家能源局发布的-月份年全国电力工业数据,今年-月国内太阳能发电新增装机容量达万千瓦,同比增长%;风电新增装机万千瓦,同比增长%。风电光伏装机量高速增长,未来分布式光伏及海上风电项目的推进,新能源发电项目仍有确定性的增长预期。相关风电光伏设备行业有望迎来新的利润增长点。近期,发改委、财政部、能源局联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》,长久以来存在的新能源补贴拖欠问题有望得到一次性解决。新能源电站项目建设初期需要较大资金投入,补贴拖欠问题导致新能源运营企业面临较大的现金流压力。拖欠补贴一次性发放能够有效解决企业现金流不足的问题,改善财务指标,为可再生能源发展提供新的动力。《年能源工作指导意见》。意见提出,稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降,非化石能源占能源消费总量比重提高到.%左右,新增电能替代电量亿千瓦时左右,风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到.%左右。国家统计局数据显示,,;,风电光伏占发电总量的.%。新能源相关建设有进一步的增长预期。火电改造、抽水蓄能电站建设将进一步增强电网消纳能力。风电、太阳能发电受到天气气候影响,具有波动性、间歇性的特征,增加了电力系统的负荷与不稳定性,因此火电未来一段时期内仍是我国主体电源。推进火电改造对能源发展具有重要意义,《“十四五”现代能源体系规划》中提出煤电机组灵活性改造规模累计超过亿千瓦。煤电改造升级具有确定性预期,加快煤电由主体电源向基础保障性和系统调节性电源转型。抽水蓄能方面,在相关规划下,到年,抽水蓄能投产总规模万千瓦以上;到年,。政府工作报告中也增加了“加强抽水蓄能电站建设”相关表述。随着火电改造以及储能建设的推进,新能源并网消纳问题将得到有效解决。我们认为,在政策的调控下,后续煤价趋于稳定。多地工业电价的上调以及电力市场化交易的改革的稳步推进,有望为传统火电业务带来盈利修复。在国家大力发展风光电的本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告背景下,积极推进新能源转型的电力企业有望增厚企业利润。此外,在风光发电不稳定情况下,煤电兜底保障作用凸显,拥有调节、保障性电源的企业在绿色能源转型中更有优势。抽水蓄能发展加速,助力新能源消纳。日前,国家电网浙江泰顺、江西奉新两座抽水蓄能电站工程同时开工建设,装机容量都达到万千瓦,。抽水蓄能电站行业建设迎来加速发展,相关发电设备行业有望受益。二、:各行业板块一季度表现(%)......--.-.-.-.--.-.-.-.-.-.-.--.-.-.-.-.-.-.-.--.-.-.-.-.--.资料来源:iFinD,川财证券研究所;图:一季度各个板块涨跌幅图:板块市盈率(TTM).-..--.....-..--.-.-.-.--.-.-.----.资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:%资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:倍一季度市场回调幅度较大,电力行业指数下跌.%,上证指数下跌.%,沪深指数下跌.%。各子板块中,火力发电指数下跌.%,水力发电指数下跌.%,光伏发电指数下跌.%,风力发电指数下跌.%。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..:一季度涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅(%)股票代码股票简称涨跌幅(%).SH宁波能源..SH华电国际-..SH廊坊发展..SH江苏新能-..SZ*ST科林..SH福能股份-..SZ惠天热电..SH晶科科技-..SZ东方能源..SZ兆新股份-..SZ协鑫能科..SH文山电力-..SH郴电国际..SH涪陵电力-..SH金山股份..SH节能风电-..SZ湖南发展..SH桂东电力-..SZ皖能电力-.资料来源:iFinD,川财证券研究所个股方面,电力板块一季度家公司股价表现上涨。涨幅前三的公司为:宁波能源(.SH,.%),廊坊发展(.SH,.%),*ST科林(.SZ,.%);跌幅前三的公司为:华电国际(.SH,-.%),江苏新能(.SH,-.%),福能股份(.SH,-.%)。三、行业动态?国家能源局印发《年能源工作指导意见》:意见提出,增强供应保障能力。,原油产量亿吨左右,天然气产量亿立方米左右。保障电力充足供应,电力装机达到亿千瓦左右,,新增顶峰发电能力万千瓦以上,“西电东送”。稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降,非化石能源占能源消费总量比重提高到.%左右,新增电能替代电量亿千瓦时左右,风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到.%左右。(科创板日报)?内蒙古自治区能源局发布《内蒙古自治区“十四五”电力发展规划》。文件指出,全面推进智能电网建设。推进电网装备智能化建设,推广应用智能作业、智能监测、智能巡视等新技术,加强关键核心技术攻关和首台(套)重大技术装备示范应用,加快建设智能变电站,年千伏和千伏智能变电站覆盖率达到%以上。(北极星电力网)?《氢能产业发展中长期规划(-年)》:国家能源局、国家发改委联合印发《氢能产业发展中长期规划(-年)》,《规划》提出了氢能产业发展各阶段目标:到年,基本掌握核心技术和制造工艺,燃料电池车辆保有量约万辆,本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告部署建设一批加氢站,可再生能源制氢量达到-万吨/年,实现二氧化碳减排-万吨/年。到年,形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系,有力支撑碳达峰目标实现。到年,形成氢能多元应用生态,可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。(北极星电力网)发改委、国家能源局联手印发《“十四五”现代能源体系规划》:到年,国内能源年综合生产能力达到亿吨标准煤以上,原油年产量回升并稳定在亿吨水平,天然气年产量达到亿立方米以上,发电装机总容量达到约亿千瓦。规划提出,全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展,优先就地就近开发利用,加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设,推广应用低风速风电技术;在确保安全的前提下,积极有序推动沿海核电项目建设,保持平稳建设节奏,合理布局新增沿海核电项目;到年,核电运行装机容量达到万千瓦左右。(巨丰财经)?国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》:方案规划,到年,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段,具备大规模商业化应用条件;新型储能技术创新能力显著提高,核心技术装备自主可控水平大幅提升,标准体系基本完善,产业体系日趋完备,市场环境和商业模式基本成熟。其中,电化学储能技术性能进一步提升,系统成本降低%以上;火电与核电机组抽汽蓄能等依托常规电源的新型储能技术、百兆瓦级压缩空气储能技术实现工程化应用;兆瓦级飞轮储能等机械储能技术逐步成熟;氢储能、热(冷)储能等长时间尺度储能技术取得突破。(国家能源局)?山西阳泉发布年新能源和可再生能源工作计划:《计划》指出,推进集中式风电、光伏重点项目建设,优选申报风电、光伏项目,积极争取年项目建设指标。重点推进平定中能建投二期万千瓦风电、盂县粤电二期万千瓦风电、晋能清洁能源盂县万千瓦光伏项目建设,推进国家能源盂县万千瓦光伏发电项目、三峡新能源盂县万千瓦光伏发电项目前期。同步推进新能源配套储能项目建设。(北极星电力网)?国家发改委和国家能源局日前印发《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》:方案提出,以库布齐、乌兰布和、腾格里、巴丹吉林沙漠为重点规划建设大型风电光伏基地。十四五时期规划建设风光基地总装机约亿千瓦,、“;,、。(扬子晚报)?内蒙古自治区人民政府发布关于印发自治区“十四五”节能规划的通知:古指出,将推进新能源基地化建设。重点打造千万千瓦级风电基地,重点推进大规模“光伏+生态治理”建设,鼓励呼伦贝尔、锡林郭勒、鄂尔多斯等地在采煤沉陷区、露天矿排土场推进“光伏+生态修复”项目建设。到年,全区新能源装机总规模达到亿千瓦以上,新能源装机占比超过%;新增新能源发电量占全部新增发电量的本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告%以上,为实现年新能源发电总量超过火电发电总量奠定坚实基础。(北极星电力网)四、:环渤海动力煤价格指数图:主要港口煤炭周平均库存环渤海动力煤:综合平均价(K)煤炭库存:秦皇岛煤炭库存:曹妃甸资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:元/吨资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:万吨动力煤价格:年月日数据,环渤海动力煤价格指数(综合平均价)为元/吨,与上周持平。?主要港口煤炭周平均库存:年月日数据,秦皇岛港万吨,周环比下降万吨;曹妃甸港万吨,周环比上升万吨。.硅料硅片图:多晶硅料价格图:多晶硅片价格多晶硅料(致密料):平均价多晶硅片(金刚线):平均价资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:元/千克资料来源:iFinD,川财证券研究所;单位:元/片?硅料价格:年月日数据,多晶硅料(致密料)平均价格为元/千克,周环比上升元/千克。?硅片价格:年月日数据,多晶硅片(金刚线),本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..。五、公司动态黔源电力():黔源电力披露年度报告,,同比减少.%;,同比减少.%;。?大唐发电():大唐发电披露年度报告,,同比增长.%;实现归属于上市公司股东的净利润为-.亿元,同比减少.%;。?龙源电力():龙源电力披露年度报告,,同比增长.%;,同比增长.%;。?吉电股份():吉电股份披露年度报告,,同比增长.%;,同比减少.%;。?华电国际():华电国际披露年度报告,,同比增加.%;;。?银星能源():,年,,同比增长.%;,同比增长.%。年,,同比增长.%,占总营收比例为.%。据披露,,,上网电价同比提升万元/亿千瓦时。?华能国际():年,华能国际实现营收亿元,同比上升.%;受到燃煤采购价格大幅上涨的影响,全年业绩亏损,,同比下降.%,每股收益为-.元。?新天绿能():新天绿能披露年度报告。报告显示,,同比增加.%;,同比大涨%;,较去年同期增加.%。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于年月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。研究所川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务,以及投资综合解决方案。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明:..川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。行业公司评级证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起个月内证券的绝对收益为分类标准。%以上为买入评级;%-%为增持评级;-%-%为中性评级;-%以下为减持评级。行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。%以上为买入评级;%-%为增持评级;-%-%为中性评级;-%以下为减持评级。重要声明本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明