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域,电力用胶领域,2021年底,,占全国现役燃煤机组容量的90%,比2022年提高了一个百分点。公司电力用胶产品主要应用于电力脱硫脱硝设备防腐内衬、化工冶金行业设备防腐内衬及环保设备的防腐、电网绝缘子防污闪硅橡胶涂层、石油储罐基座防水防腐密封等,受政府政策影响较大。近几年环境污染日益严重,特别是2022年的雾霾天气,严重的影响了人们的生活,政府大力推进环境治理,公司的环保材料市场需求巨大。性能优异,市场容量非常之大)、脱硫脱销烟囱用胶、LED封装:..LED成本的持续下行,有望逐渐进入民用市场)等新产品、新领域也在不断培育积累,未来可能成为公司在特定阶段的重要增长点。3、硅烷偶联剂市场快速发展硅烷偶联剂是一种具有特殊结构的有机硅化合物。在它的分子中,同时具有能与无机材料(如玻璃、水泥、金属等)结合的反应性基团和与有机材料(如合成树脂等)结合的反应性基团。因此,通过硅烷偶联剂可使两种性能差异很大的材料界面偶联起来,以提高复合材料的性能和增加粘接强度,从而获得性能优异、可靠的新型复合材料。硅烷偶联剂广泛用于橡胶、塑料、胶粘剂、密封剂、涂料、玻璃、陶瓷、金属防腐等领域,已成为材料工业必不可少的助剂之一。,年均增长37%。预计2022年我国硅烷偶联剂和交联剂产量将达到40万吨,年均增幅约27%。四、公司竞争优势明显,迎接高速发展2022年公司募投项目全部建成,,目前仍处于逐步释放过程。未来随着新津5万吨项目的建设,公司的总产能将达到8万吨。随着公司的年产能由3万吨扩产到8万吨,公司的市场占有率将有望从现有的3%-5%增至15%左右。公司业绩持续增长,除了规模优势以外,还具备行业引领者的综:..1、技术人才储备扎实,注重研发创新,拥有核心技术自主创新核心技术是公司最大优势,核心技术均来源于自主研发创新。硅宝科技的核心科技人员大多都出自于中国有机硅的摇篮——国家有机硅工程技术研究中心,拥有硕士以上学位或高级技术职称,并拥有十多年以上的有机硅产品研究开发和产业化经验。硅宝科技还是全国密封胶行业唯一的ASTM(美国试验与材料学会国际组织)会员,并参与编制、起草了众多国家标准:《硅***建筑密封胶》(GB/T14683)、《建筑密封材料术语》(GB/T14582)、《气相二氧化硅》(GB/T20020-2021)、《建筑玻璃采光顶》等。2021年,公司技术中心技术改造项目顺利完成,成为拥有最先进仪器设备、最完备检测设备的技术中心。公司发明专利数量在国内有机硅室温胶行业内首屈一指,自成立至今共获得25项授权专利,其中有机硅室温胶方面的专利14件,设备方面专利11项。目前,公司另有近20项专利申请已被受理。:..2、建立覆盖全国的无缝式销售网络,精确把握下游市场公司按行业细分销售市场,实行经销商和直销客户相结合的销售方式,始终坚持以经销商为主导的销售模式,经销商遍布全国各地,建立了覆盖全国的无缝式销售网络。目前,公司直销和经销模式已经较为成熟,流通领域渠道基本建成,并积极进军商超和电商渠道,与红旗连锁联手,打造超市销售模式,并且进一步涉足电商领域,与京东商城形成合作。:..3、研发制胶设备,为多个国外有机硅巨头提供设备公司既有制胶工艺的丰富经验,又有雄厚的制胶设备设计创新实力,两者形成相互促进和持续改进的良好循环。公司还为国内众多有机硅密封胶厂提供技术支持,同时也从事设计和制造密封胶生产专用的特种设备,众多设备不仅受到国内知名密封胶厂家的青睐,也为业内著名的几家国际大公司所选用,如美国道康宁,美国乐泰、德国汉高,德国瓦克,法国罗地亚,瑞士西卡等,广泛替代进口并实现出口,是中国硅***密封胶生产专用设备第一品牌,具备广阔的市场前景。4、拥有较高的品牌知名度和美誉度硅宝科技是唯一一家荣获“中国驰名商标”的有机硅上市公司,也是中国西部唯一一家原国家经贸委认定的硅***结构胶生产企业,国家火炬计划承担企业,承担多项四川省重点技术创新项目。公司产品已在成都新世纪环球中心(全球最大单体幕墙建筑)、北京南站、苏:..长沙铂富中心等标志性项目上获得新应用,在国家体育场“鸟巢”、奥运媒体中心等奥运主体工程、首都机场三号航站楼、三峡工程、酒泉卫星发射基地鼎新机场(军用)等国家重点工程中均使用了公司有机硅室温胶产品,示范效应明显。五、盈利预测1、盈利假设从公司目前的发展以及未来战略规划和布局来看,公司未来的重点继续在室温胶上。我们的盈利预测主要基于以下假设:2023年-2025年营业收入增速分别为21%、30%和23%;营业成本比例随着公司高毛利产品超高层建筑用胶等的销量增长,稳中下降,2023-%、%%;,未来5万吨产能按预期进度建成并且销售情况较好。2、风险因素原材料价格大幅度上升、新建及募投项目生产不达预期。:..2023年电子行业分析报告:..录一、电子行业前三季度回顾.......................................................................211、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘..........................................................21(1)指数行情:气势如虹,强势跑赢大盘...................................................................................21(2)细分板块:电子系统组装和光学器件子板块后来居上..................................................222、2022年电子行业维持高景气度.................................................................................23(1)国际半导体市场:复苏进程依旧............................................................................................23(2)国内半导体行业:1-7月份电子制造业“量”“质”齐升............................................24(3)上市公司:上半年业绩向好,盈利改善..............................................................................24二、电子产业前瞻:看好长期发展,关注创新机遇............................25三、智能移动终端........................................................................................271、移动支付NFC成为亮点.............................................................................................272、指纹识别将成为智能机主流配置.............................................................................283、天线元器件单机配置数量将继续增高....................................................................29四、新兴智能终端........................................................................................311、智能穿戴的硬件产业链...............................................................................................312、借自贸区东风,体感游戏机大陆市场将爆发性增长.........................................33五、智能家居.................................................................................................34六、安防行业.................................................................................................361、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求......................................................362、“规模化,平台化,垂直一体化”成为趋势......................................................37七、投资策略.................................................................................................39:..1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘(1)指数行情:气势如虹,强势跑赢大盘2022年初至今,申万电子指数大幅上涨,%,%,电子指数仅次于信息服务和信息设备板块,全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比,A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。:..(2)细分板块:电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今,申万电子行业细分子行业中,电子系统组装板块涨幅最高,%;其次为光学元件板块,%。涨幅最低的为显示器件,%。其中,%%,第三季度开始迅速上涨,后来居上。:..、2022年电子行业维持高景气度(1)国际半导体市场:复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据,日美半导体BB值(订单出货比)今年1-7月份一直处于荣枯线以上(高于1),表明半导体行业上游开始复苏,这是整个行业复苏的一个标志。,我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关,现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退,需密切关注后续月份的数据。:..2)国内半导体行业:1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份,我国半导体产业的主营总收入为7,,%;,%,行业运行在高景气度区间,销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。(3)上市公司:上半年业绩向好,盈利改善从上市公司的角度来看,2022年上半年,,%,;,%,。其中显示器件板块复苏加快,%;电子系统组装、%、%。:..盈利能力方面,2022年上半年,%,%;%,%%;%,%;、,行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻:看好长期发展,关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱,在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势,主要原因基于以下几点:1、政策层面,电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业,也是信息消费领域的最重要的基础组成部分,相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度,这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面,在“西落东升”的全球大经济格局背景下,电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链,随着越来越多技术消化,技术创新,我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力,并开始逐步向高:..制造和研发领域以及品牌运作领域进军,部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面,随着我国受教育劳动力的不断增加,我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现;而且我国电子行业的企业家,在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面,人均GDP水平稳步提高,消费者可支配收入提升,以及借贷消费理念的普及度增加,都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验,则再不断创造需求,带动电子行业市场规模的扩大。因此,我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比,我国的电子行业具备了更多的制造业属性,行业同时资金和技术密集型的特征,其自身的创新力也不断驱动产业的成长,这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为,电子板块孕育着新的机会,这些机会集中在新技术和新产品的运用上,特别是那些实用性强,消费体验好的高科技产品,将成为电子行业下一轮增长的基础。因此,我们建议重点关注创新领域的投资机会。:..2022年至今,在传统PC市场下滑的背景下,以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长,驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升,全球智能手机的渗透率已经达到较高水平,我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上,显示屏、镜头,电声器件,连接件,电池,天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看,除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外,未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面:1、移动支付NFC成为亮点2022年以来,HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品,其中很