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维持6%的固定的股利增长率。如果股票每股销售价格是45美元,公司的权益成本是多少?答案::..60】考虑有关三支股票的下列信息:--%,这个投资组合的预计风险溢价是多少?假设股东权重为1:1:1。答案:股票A的预期收益率:×+×.4+;计算结股票B的预期收益率:×+×-×=:×+×-×=%15%?16%则,这个投资组合的预计风险溢价=?%?%3【61】DTO公司在市场上有一支票面利率为8%,还剩10年到期的债券。该债券每年付息一次。如果该债券的YTM为6%,则目前的债券价格是多少?已知:(P/F,6%,10)=;(P/A,6%,10)=。答案:由题得,每年支付利息【62】OldCountry公司采用3年作为它的国际投资项目的回收期取舍时限。如果该公司有下列两个项目可以选择,它应该接受哪一个?(金额单位:美元)年份现金流量(A)现金流量(B):..-700001300009000218000250003100003500045000425000:(1)项目A:前两年的现金流入量=30,000+18,000=48,000(美元)由于其初始现金流出量为$50,000,因此,项目A还需$2,000(=50,000-48,000)的现金流入量才能收回全部投资,因此,项目A的回收期为:,所以根据回收期法,项目A可以被接受。(2)项目B:前三年的现金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000(美元)由于其初始现金流出量为$70,000,因此,项目B还需$1,000(=70,000-69,000)的现金流入量才能收回全部投资,因此,项目B的回收期为:,所以根据回收期法,项目B应该被放弃。综上所述,若设定的取舍时限为3年,则应选择项目A而放弃项目B。【63】。公司的销售净利润率4%,平均收账期为60天,应收账款150000美元,总资产为3000000美元,,公司的权益资本收益率为多少?答案:【64】下面是Outbox制造公司的市场价值资产负债表。Outbox公司已经宣告25%的股票股利,股票将在明天除息(股票股利的顺序表和现金股利相似)。目前有15000股股票流通在外。除息价格是多少?:..(单位:美元)现金190000债务160000固定资产330000权益360000总计520000总计520000:股票当前的市场价格等于股票的总市值除以流通在外的普通股股数P0=$360,000equity/15,000shares=$24pershare发放股票股利后,公司流通在外的股数增加25%,因而新的股数为Newsharesoutstanding=15,000()=18,750发放股票股利后的每股市价为PX=$360,000/18,750shares=$、案例分析题【65】Winnebagel公司目前每年以每辆45000美元的价格销售30000辆房车,并以每辆85000美元的价格销售12000辆豪华摩托艇。公司想要引进一种轻便型车以填补它的产品系列,他们希望能每年卖21000辆,每辆卖12000美元。一个独立的顾问判定,如果引进这种新车,每年将使目前的房车多销售5000辆,但是,摩托艇的销售每年将减少1300辆。在评估这个项目时,年销售收入额应该变化了多少?为什么?答案:由题,预计新产品-轻便型车的销售额为:引进新产品导致的原有房车增加的销售额为:引进新产品导致的原有摩托艇减少的销售额为:根据相关现金流确认原则中的增强作用与侵蚀作用,在评估这个项目时,相关年销售收入额为:【66】Massey机器商店为了提高生产效率,正在考虑一个4年期的项目。购买一台480000:..估计每年税前可以节约成本160000美元。该机器4年折旧率分别为历史成本的20%、18%、16%、14%,项目结束时,该机器在市场上的售价为200000美元。此外,刚开始时,它必须在零件存货上投资20000美元;此后,每年需要追加3000美元。已知该商店的税率为35%。请计算:(1)该项目的初始现金流量;(2)该项目各年的经营现金流量;(3)该项目终期现金流量。答案:(1)初始现金流量:①资本化支出:480,000美元的新机器;②净营运资本变动:在零件存活上投资20,000美元;所以,NCF=-500000(2)经营现金流量:年份折旧率折旧额年末帐面价值120%96000384000218%86400297600316%76800220800414%67200153600第1年第2年第3年第4年A、节约的税前成本160,000160,000160,000160,000B、年折旧额(由上表得)96,000864007680067200C、节约的税后成本41,600478405408060320(A-B)*(1-35%)D、△NWC-3,000-3,000-3,000-3,000E、净经营现金流量134,600131240127880124520(C+B+D)(3)终期现金流量①资产的变卖收入:机器残值为480000×(1-20%-18%-16%-14%)=153600美元故变卖资产收入为200000×(1-35%)+35%×153600=183760美元②收回净营运资本:20000+3000+3000+3000+3000=32000美元所以,终期现金流量为183760+32000=215760美元整个项目全部现金流量如下:t01234NCF-500000134600131240127880340280:..