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测算的有效可用焦炉煤气量的26%。:..注1,可用气量=剩余气量+潜在可用气量;注2,有效可用气量=规模100万吨以上的焦化企业可用气量五、,焦炉煤气制LNG的效益较好。但是焦炭企业受制于焦炉煤气的量,难以做大,只能是焦化企业效益的补充。焦炭公司效益测算:可达到微亏或盈亏平衡目前焦煤和焦炭价格下,焦炭亏损大约100元/吨。1吨焦炭有215方剩余焦炉煤气,按照35%的产出率计算,可做75:..LNG,,可获利60元。焦企建设焦炉煤气制LNG项目后,焦化企业盈利为-100+60=-40元/吨。:可扭亏为盈安泰集团焦炭产能240万吨,,考虑到发电等消耗一部分,。按照最新的LNG价格测算,该项目大约盈利2亿元。由于公司有冶炼子公司(持股51%)亏损较多(13年上半年亏损7122万元),我们用母公司报表数据测算公司的焦炭真实盈利情况。母公司报表前三季度亏损5662万元,母公司的焦炭产能130万吨,但是由于产能利用率只有大约83%(150/(240/4*3)),实际产量大约81万吨,吨焦炭亏损为70元。由于公司获得了大量的补助(上半年获得补助为3358万元),如:..3686万元全部是补助),则焦炭业务亏损为9348万元,吨焦炭亏损115元。这个与我们前面测算的吨焦亏损100元大致相当。公司的焦炭权益产能213万吨,按照83%的产能利用率,权益产量为176万吨,则焦炭业务亏损20240万元。如果考虑补助(12年获得补助6385万元),焦炭业务亏损12320万元。如果不考虑补助,LNG项目投产,公司的焦化业务将盈亏平衡,如果考虑补助,LNG项目投产,公司的焦化业务盈利大约8000万元,。吨焦盈利38元。再假设冶炼子公司亏损8000万元(11年亏损7938万元,12年亏损410万元,13年中期亏损7122万元),按照51%的权益,则股份公司的权益亏损额为4080万元。换算为每股收收益为-。综合考虑,LNG投产后,在焦化获得补助的情况下,公司的权益净利润大约4000万元,。:..:建议关注安泰集团和美锦能源我们筛选了所有焦炭上市公司,建议关注安泰集团和美锦能源。安泰集团:正在投资建设2亿方LNG项目,预计15年末投产。美锦能源:目前上市公司正在注入集团焦炭和煤炭资产。,焦炉煤气综合利用项目将与上市公司产生大量的关联交易,未来可能把该项目注入到上市公司(预期净利润25570*权益60%=15342万元)。:建议关注三聚环保焦炉煤气制LNG存在一定的技术壁垒,涉及的主要技术为:净化和甲烷化,相应的技术提供商获得了技术复制的可能性。提供净化技术的上市公司:建议关注三聚环保。三聚环保参股建设(51%)2亿方焦炉煤气制LNG和终端销售项目,预计该项目净利:..27606万元,预计15年正式投产。提供甲烷化技术的上市公司:目前尚无专门提供甲烷化技术的上市公司。:..2023年金融IC卡行业分析报告2023年2月:..录一、金融IC卡受益于政策利好,社保金融化提供有利支撑............221、央行推动银行卡IC升级.........................................................................................222、安全与便利性是推动的主要因素.........................................................................233、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程................................................254、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程...............................................26二、金融IC卡未来几年有望保持复合90%增速增长.........................271、POS与ATM改造基本完成,IC卡放量提供便利条件.................................272、金融IC卡有望保持90%以上增速增长,社保卡支撑力度大.....................28三、金融IC卡放量带来产业链投资机会...............................................301、设备改造基本完成,芯片与制卡环节进入高速成长期................................302、制卡市场增量巨大,利好全行业增长................................................................313、一季度发卡量低预期,全年金融IC渗透率或进一步提升.........................33四、重点公司简况........................................................................................341、东港股份:智能卡业务放量..................................................................................352、恒宝股份:行业龙头,公司增长依然稳健.......................................................363、天喻信息:招标进展顺利,金融IC与移动支付催化剂不断.....................374、东信和平:电信卡静待发令枪,金融IC卡放量快速放量.........................375、同方国芯:金融IC芯片国产化最大受益者.....................................................386、国民技术:立足安全芯片,发展移动支付.......................................................39:..IC卡受益于政策利好,社保金融化提供有利支撑1、央行推动银行卡IC升级本次磁条银行卡向IC卡升级,主要受到央行政策性推动。早在05年央行正式确认采用“积极应对,审慎实施”的策略来推动金融IC卡;11年央行发布《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》(简称《意见》,下同),正式启动银行卡IC升级的序幕。根据《意见》计划,金融IC卡推广分为支持终端(POS与ATM)改造与银行卡升级两部分;二者同步启动,率先完成支持终端的推广与改造,然后推进金融IC的普发以及普及。银联将首先实现新增POS与ATM等终端支持金融IC卡,并推动全国性商业银行改造存量终端,12年底基本实现境内POS与ATM全部支持金融IC卡功能;推出支持终端的同时,包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行以及邮政银行开始发行金融IC卡,在12年底支持终端全部完成改造之后,全国性银行开始普发金融IC卡,2023年基本实现普及。:..2、安全与便利性是推动的主要因素(1)与磁条卡相比,IC卡具有显著的优势,主要体现在安全以及便利性方面(在用户看来是便利,在银行看来则是有利于支付业务的进一步拓展)。金融IC卡本身以IC芯片为介质,较磁条银行卡容量更大,可以存储密钥、数字证书等信息,在使用过程中具有更高的加密方式;与此同时本身逻辑加密集成电路,伪造的难度极高,基本杜绝了***的问题;另外IC卡在防磁放水防静电方面的能力也明显更高,减少失磁造成损失。便利性主要体现在两个方面,首先在使用方面,金融IC卡分为接触式与非接触式,尤其是非接触式在数据读取方面更加的便利,且不依赖于终端与网络的连接,使用起来更加快捷;另外最主要还是在功能方面,金融IC卡可兼容更多的功能,比如交通卡、社保卡、移动支付功能,在完成改造的终端方面实现小额现金的功能(比如自动:..(2)在银行看来金融IC卡推广起来唯一的难点在于成本方面,一方面IC卡成本超过磁条卡的10倍多,另一方面则是终端改造需要一次支出较多的投入。对此我们认为随着金融IC卡逐步实现放量,制造成本或出现回落,且银行转嫁换卡成本的难度并不大。同时,银行卡功能增多带来交易量的提升远比成本的增加更加有利。(3)可以说央行的政策是金融IC卡推进的重要因素之一,而央行决策的主要依据,或者说是吸引银行推进金融IC卡升级主要驱动因素还是金融IC卡在功能拓展方面的广阔的空间,在承接原有银行卡功能的前提下,能够有效的实现小额交易银行卡支付,开发其他认证付费场合功能,提供能多的自助服务等。:..3、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程(1)人社部与央行2023年共同发布《关于社会保障卡加载金融功能的通知》(简称《通知》,下同),明确提出社保卡将加载银行卡的功能;国家“十四五”规划确定将社会保障卡纳入国家总体部署,明确期间发卡数量达到8亿张,覆盖60%的人口。这是对金融IC卡迁移过程中强有力的支持。首先,社保卡附加金融功能同时也是金融IC卡增加社保功能的过程,是国家推动银行卡整合其他功能的重要举措,对于交通等的整合以及新功能的开发也将逐步完成。其次,社保卡巨大的发行量将有效带动金融IC卡规模的提升,11-15年4年内将新发行超过6亿张社保金融卡。:..2)根据人社部《“中华人民共和国社会保障卡”管理办法》(简称《办法》,下同)规定,人社部负责管理全国社会保障卡发行和应用工作,省级社保部门在人社部批准的情况下,负责全省/市的社保卡发放,省级部门不具备相应能力,在得到人社部同意的情况下,可以交由地市级社保部门或是第三方机构承担。部分直辖市以及得到授权的地级市社保部门采取与单一银行合作的方式,则相应的制卡、初始化、发放等可能交由该银行负责,如北京相应的业务由北京银行承担。大部分的省级社保部门通过招标,寻求当地多家银行合作支持,同时也对制卡商进行挑选。4、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程人社部与央行2023年共同发布《关于社会保障卡加载金融功能的通知》(简称《通知》,下同),明确提出社保卡将加载银行卡的功能;国家“十四五”规划确定将社会保障卡纳入国家总体部署,明确期间发卡数量达到8亿张,覆盖60%的人口。这是对金融IC卡迁移过程中强有力的支持。首先,社保卡附加金融功能同时也是金融IC卡增加社保功能的:..是国家推动银行卡整合其他功能的重要举措,对于交通等的整合以及新功能的开发也将逐步完成。其次,社保卡巨大的发行量将有效带动金融IC卡规模的提升,11-15年4年内将新发行超过6亿张社保金融卡。根据人社部《“中华人民共和国社会保障卡”管理办法》(简称《办法》,下同)规定,人社部负责管理全国社会保障卡发行和应用工作,省级社保部门在人社部批准的情况下,负责全省/市的社保卡发放,省级部门不具备相应能力,在得到人社部同意的情况下,可以交由地市级社保部门或是第三方机构承担。部分直辖市以及得到授权的地级市社保部门采取与单一银行合作的方式,则相应的制卡、初始化、发放等可能交由该银行负责,如北京相应的业务由北京银行承担。大部分的省级社保部门通过招标,寻求当地多家银行合作支持,同时也对制卡商进行挑选。二、金融IC卡未来几年有望保持复合90%增速增长1、POS与ATM改造基本完成,IC卡放量提供便利条件根据央行对于金融IC卡推广的计划,2023年之前相应的支持终端应该基本改造完毕;这为13年金融IC卡放量奠定了基础。根据媒体报道,截至2023年3季度末,(新发行),较2023年底增长206%。2023年第3季度新:..%。同期,终端改造方面,全国共布放POS终端658万台,其中98%已完成改造;,%。POS终端和ATM终端改造均按计划完成,为2023年大规模发卡奠定坚实基础。2、金融IC卡有望保持90%以上增速增长,社保卡支撑力度大预计15年金融IC卡基本实现普及,因此可以带动整个金融卡销售量的快速增长。