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8%5。51%*(—10。095)*1。76=—0。9811年权益乘数比上年提高0。04,使净资产收益率提高2。16%5。51%*%*=%可见,该企业10年与11年相比,净资产收益率发生了较大幅度的降低。影响最大的因素是销售净利率的下降,销售净利率在很大程度上降低了净资产收益率。日后,企业应广开销路,加强营运能力及盈利能力,并加强对成本费用的管理,从而提高净资产收益率。结合因素分析表7-2:因为净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数,运用连环替代法,可以得到:12年的销售净利率比上年提高了8。68%,%;8。68%*%*=%12年总资产周转率比上年提高了2。5%,使净资产收益率提高了0。64%14。19%*2。5%*1。8=0。64%12年权益乘数比上年下降了0。28,使净资产收益率下降了0。66%%*%*(-)=-%:..可见,该企业11年与12年相比,净资产收益率有了一定程度的上升。影响最大的因素是销售净利率的提高,由于11年经济危机造成销量大幅度滑坡的状况在12年已得到明显的改善,如果企业保持这样的良好状态持续发展,将很快恢复到摆脱经济危机的阴影。结合因素分析表7—3:因为净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数,运用连环替代法,可以得到:%,使净资产收益率下降了1。66%;-3。9%*24。23%*=—%12年总资产周转率比10年下降了2。5%,使净资产收益率下降了0。64%14。19%*(-%)*=—1。9%,使净资产收益率下降了%%*16。64%*(—)=-%可见,公司12年与10年相比,净资产收益率还是有一定程度的下浮。影响较大的因素是销售净利率和总资产周转率的降低,说明了虽然企业从经济危机后经济状况已明显好转,日趋向经济危机前的良好状态靠近,若企业能有意识得关注我们分析提出的建议,