人民币汇率波动影响因素分析.doc

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18本科论文前言随着国际金融领域的不断发展,汇率成为了一国和其他各国紧密联系的纽带,在金融领域中发挥着不可替代的作用。由于汇率的稳定对于国际关系有重要的影响,所以汇率问题也就成为了世界各国关注的重点问题。一国实施的汇率制度是影响汇率波动的根本因素,它是货币当局关于汇率问题所作的规定,也是政府为将人民币汇率波动稳定在一个合理范围内采取的有效措施。由于我国的汇率会朝着市场化的方向发展,所以分析各种因素与汇率之间的关系,对于稳定人民币的汇率起了不可估量的作用。基于对各种因素的分析,提出一些稳定人民币汇率的参考性建议,使人民币汇率在合理范围内波动,从而有助于解决人民币汇率问题。近几年,人民币在国际领域中拥有着不可替代的地位,关于人民币未来走向与发展问题的猜测层出不穷。越来越多的研究人员猜测,人民币将会实现从地区性货币向世界货币的历史性跨越。一篮子货币的实施和新一轮汇率改革的颁布,给人民币汇率的波动方向带来了更多的不确定性。自古至今,我国正努力尝试着在汇率政策方面逐渐减少对汇率的控制,这就会使得未来人民币汇率趋势的不确定性因素将会增加。所以,关于人民币汇率问题的研究变得越来越重要。本文是通过人民币汇率概述、汇率决定理论、人民币汇率波动的影响因素分析和稳定人民币汇率的对策建议四大方面进行研究的。在现有的汇率决定理论基础上,以经济因素为主、政治因素为辅,对影响人民币汇率波动的因素进行研究。在经济因素中,主要是通过收集近十年的数据,借助折线图来反应各种影响因素与汇率之间存在的关系。在政治因素中,主要介绍了我国的汇率制度、货币政策以及美国的货币政策的实施是如何对汇率产生影响的。最后,根据对经济和政治因素的分析,提出一些稳定人民币汇率的参考性建议,使其在合理的范围内波动,有助于维持人民币汇率稳定,推动中国经济平稳较快发展。汇率是一种经济变量,在开放经济的运作中占据中心位置。它代表着一国货币的对外价值,对于各国经济的发展具有非常重要的意义。在现有理论的基础上,通过对有关内容的归纳总结,进一步分析影响人民币汇率波动的因素。然后,针对结论提出一些稳定人民币汇率的参考性建议,从而使人民币汇率在合理范围内波动,解决人民币汇率问题。汇率在国际经济中具有至关重要的地位,有关汇率影响因素的结论可以在避免汇率风险和判断汇率走势等方面提供一些理论支持。,通常是指一种货币与另一种货币的兑换比率。也可以认为是用一种货币表示的另一种货币的价格。人民币汇率是指人民币与另一种货币的兑换比率。它作为所有外汇支付和结算的汇率是官方汇率,由外汇管理局统一制定和公布。它所采用的标价方法和大多数的国家一样,是将固定的外币单位转换为一定数额的人民币(如1美元=),这种标价方法被称之为直接标价法。,人民币汇率制度大致上经历了单一浮动汇率制度、单一固定汇率制度以及以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制度三个阶段的改革发展。后来,我国开始实行汇率双轨制,即1981-1984年官方汇率与贸易外汇内部结算价并存和1985-1993年官方汇率与外汇调剂价格并存两个阶段。在1994年1月初,我国实行人民币汇率并轨之后,美元兑人民币的汇率发生了很大的波动,,在这么短的时间内人民币出现了大幅度的贬值。此后,我国开始实行了新的汇率制度,也就是有管理的浮动汇率制度。随着各国经济整体环境的逐渐改善,我国的经济自2000年以来呈现出比较平稳的趋势。随着经济体制改革和外汇市场的不断深化,人民币汇率形成机制会朝着越来越好的方向发展。根据我国的基本国情,在2005年7月开始对浮动汇率制度实施进一步地改革,并且此次改革取得了显著的积极影响,也就是人民币呈现出升值的趋势。这对于我国的经济发展以及改善经济结构都是非常有帮助的。但是,新汇率制度的风险大、成本高,还需要进一步地优化与完善。在2008年之后,我国又一次实行人民币盯住美元,这使得近三年美元兑人民币汇率的在极小的范围内上下波动。2010年6月下旬,央行为了进一步增强人民币汇率的弹性,对人民币汇率形成机制进行改革。在此次改革之后,人民币就出现了升值的趋势。美元兑人民币的汇率持续下跌至2014年1月中旬,。然后,在2015年8月汇率改革之后,汇率出现了大幅度上下波动的局面,美元兑人民币的汇率向7靠拢。2016年,央行启动了“收盘价+篮子货币”这种机制。由于受到各种因素的影响,该机制的启动使得人民币汇率出现了连续三次贬值的局面。2016年12月底,。2017年1月26日,。3月中旬,,与1月份相比,人民币出现了小范围内的贬值,%。2017下半年,人民币呈现出升值的趋势。,和去年年底相比较,可以看出人民币是朝着升值的方向发展,%。2018年,,。在2018下半年,可以看出人民币有贬值的趋向。,和去年年底相比较,可以看出人民币是朝着贬值的方向发展,%。2019年,,,人民币贬值接近达到了6%。截止到2019年12月底,,和去年年底相比较,可以看出人民币出现了小范围的贬值趋向,%。,其历史源远流长。它的核心观点是一种货币的价值是由实际的购买力决定的。所以,一种货币与另一种货币的兑换比率是由购买力之比所决定的。购买力平价成立的首要条件是满足一价定律,也就是同一商品在不同地区的价格应该相同。商品在国家之间自由和不受阻碍的流通与交易是一价定律成立的首要条件。也就是说,在国家之间交易商品时,没有关税和运输费等交易成本。在这个条件下,若一种货币与另一种货币的购买力出现不一致的情况时,就会使得商品从低价格的国家转移到高价格的国家。一直到两种货币的购买力相一致时,这种商品转移才会停止。所以,两国的汇率与商品的价格之比相等。即在满足一价定律的条件下,两国货币名义汇率的表达式为e=P/P*,其中e表示汇率,P表示本国的物价水平,P*表示外国的物价水平。在实际的生活中,因为两国之间的贸易不只是一种商品,而是大量的商品,所以通常使用两国可贸易商品的价格来进行计算汇率。这个理论又可以区分为绝对购买力平价与相对购买力平价。绝对购买力平价认为某一时点上的汇率是由购买力决定的,即购买力之比决定了两国之间的汇率,从而进一步解释了汇率的决定问题。如果用同一种货币表示时,那么各个国家的物价水平应该是一致的。而相对购买力平价认为汇率的波动是由于不同货币购买力的相对变化而导致的。在两个国家都存在通货膨胀的条件下,汇率会在两个时点上波动,这说明了两国间的相对通货膨胀率会作用于汇率的波动,从而解释了汇率的波动问题。在传统的汇率决定理论中,购买力平价理论对于研究汇率问题发挥着不可替代的作用。它从购买力的角度来分析汇率问题,计算简单且易于理解。从理论上说,购买力平价为从货币数量的角度分析汇率开辟了道路,在理论与实践上具有广泛的国际影响力。同时,它也是西方国家最重要的传统汇率决定理论。此外,购买力平价理论所牵涉到的各种问题是汇率决定的主要问题,一直是研究汇率理论的起点和关键。当然,购买力平价理论也是一个存在缺陷的汇率决定理论。价格是否影响汇率,汇率是否影响价格或两者都是由其他变量所决定的,购买力平价理论并没有对这一系列问题进行阐明。还有就是在现实生活中,商品在进行贸易的过程中一定存在着各种各样的成本和税费,这些交易成本的存在使得一价定律无法成立,因此汇率也很难符合购买力平价。,人们渐渐认识到利率调整会影响到汇率的波动,即利率降低会产生本币贬值的影响,利率提高会产生本币升值的影响。利率平价理论认为,利率会影响远期汇率与即期汇率之间的关系。不同的利率会影响汇率的波动是其主要观点。两国之间的利率差异将会对汇率产生影响,也就是说利率不同会导致资金的流向不同。若一国利率比另一国利率高,投资者就会去该国进行投资,则资金就会流入该国,同时,对于该国的货币需求大大增加,最终导致该国货币升值,而另一国货币贬值。在有远期外汇市场的情况下,投机者会借助于远期外汇市场,从而达到套利的目的。为了以防利率高的国家发生货币贬值影响,此时套利者将通过套利交易和掉期交易的方式来获得收益,也就是说,在这一时刻买进利率低的货币,卖出利率高的货币,然后紧接着在远期市场上根据约定做同样的交易。在远期市场中,使其对低利率货币的需求增加,从而引起高利率货币远期贬值和低利率货币远期升值。本科论文本科论文利率平价说突破了商品市场的束缚,它从短期资金流动的方面分析汇率,说明了利率与汇率之间存在着紧密的联系,同时,也说明了利率、远期汇率、即期汇率三者之间的关系。现实中,资金快速而频繁的流动致使利率平价理论具有非常强的实用价值。而且,汇率和利率之间的关系为央行干预外汇市场提供了条件。比如,央行发现本币出现贬值倾向时,通过提高利率水平来增加套利资金的流入,从而增加外汇市场中对本币的需求,使得本币升值,维持汇率的稳定。需要指出的是,汇率波动的影响因素非常多,而利息率只是影响汇率波动的原因之一。利率平价理论和其他汇率决定理论之间存在互相补充、相对独立的关系。所以,在对汇率波动进行分析的时候,不能单纯地运用利率平价说这一个理论。而应将其作为一个基本的关系式与其他汇率决定理论一起进行统筹分析。。国际收支说起源于国际借贷说。国际借贷说认为,在实际支付阶段中,满足收入大于支出的条件时,外汇供大于求,从而导致外币贬值,本币升值。反之,在实际支付阶段中,满足收入小于支出的条件时,外汇供小于求,从而导致外币升值,本币贬值。后来,有人在此基础上,通过在外汇供求的基础上进一步分析汇率,国际收支说也就因此产生。国际收支说的优点是从国际收支的角度出发,分析了国际收支是如何影响汇率的。特别是对于分析短期汇率的波动具有重要意义。同时,该理论也存在一些不足之处,主要是它不够完善,它只指出了其他经济变量和汇率之间存在联系,但没有深入分析影响国际收支的诸多变量和汇率之间的关系。,与其他理论不同的是,它主要是从中短期方面分析了汇率的波动。资产市场说认为汇率是由各国的货币供应量决定的。汇率不是由产品市场均衡决定的,而是由是货币市场的均衡决定的。汇率随着货币供应量的变化而变化。总之,它与其他汇率决定理论有以下两点不同之处:一是影响汇率的因素不是货币流量,而是货币存量即货币供应量;二是它主要分析了预期在汇率的决定中起着举足轻重的作用。本科论文本科论文其优点是资产市场说和其他汇率决定理论相比,它比较全面地分析了各种因素之间的关系。着重分析了与长期因素相比较,金融市场在短期因素中反应更灵敏;着重分析了相对风险率或预期收益率的影响因素,也可能成为汇率的波动的因素;着重分析了预期对于汇率有着举足轻重的作用,短期内物价水平的变化会对汇率的波动产生更大的影响。不足之处在于,在货币供求平衡时没能回答货币价值和汇率由什么决定的问题,也没有考虑到国际收支因素对汇率产生的影响,特别是否定了经常项目对汇率存在着至关重要的作用。(GDP)的增长不仅会导致国民收入的增加,而且会导致国民支出的增加。近年来,我国国内生产总值快速增长,国民收入的增长,使得人民对于外国商品的购买力增加,从而导致了人们对于外汇的需求增加,也就是说外币将会升值,人民币将会贬值。与此同时,随着经济不断增长,企业扩大规模再生产资本增加将会导致技术创新增加,从而引起国内产品在国际市场上的竞争力不断提升,产品出口增加,由此人民币升值。图3-1GDP与汇率波动折线图通过图3-1可以看出,近十年以来,GDP是持续增加的,随着GDP的不断增加,美元兑人民币的汇率有升有降。这也就意味着人民币有升值的趋势同时也有贬值的趋势。表明GDP会对汇率的波动产生影响,且GDP对汇率的影响是双向的,也就是说受GDP的影响人民币既会升值也会贬值。,若通货膨胀率上升,则该国货币贬值,国外产品的价格就会下降,这就使得国内居民对外币的需求增加,对本币的需求急剧下降。即外币将会升值,本币将会贬值。当然,若通货膨胀率下降,就会使得国内居民对于本币的需求增加,外币的需求减少。即本币将会升值,外币将会贬值。本科论文