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汇率、利率与运价的衍生工具以锁定相关的市场波动风险。。从期限上看,周期不能太短,否则短期现金流压力太大,也不能太长,否则抵押物价值就会灭失(一艘船船龄一般在20-30年),一般在10年左右,相应地还款安排也一般比较平缓,避免集中大额的还款带来的现金流压力。从借款人结构看,融资的方式包括:给单船融资(纯项目融资),给船+船东公司融资(企业融资),给船+船东公司+运输公司融资(有租约),给船+船东公司+运输公司+主权国家出口信用机构融资,参与借款人层级越高,贷款风险越低。从贷款人结构看,有双边贷款、俱乐部贷款和银团贷款等多种方式,参与的银行越多,单一机构的风险越少。图3是各种方式的大致结构:数据来源:Lioyd’。一般又可以从四个方面展开,短期偿债能力方面,主要是在合同中设定运费收入保障条款,保证企业正常的现金流水平,同时会要求一定比率的收入划入制定的还款归集账户,确保按期还款;长期偿债能力方面,会要求在合同中明确企业财务杠杆率峰值水平,确保企业不过度负债;抵押物价值方面,一般会在贷款合同中设定船价与贷款(LTV)的比率水平,以保证抵押充分有效;抵押率方面,会设定一个贷款的成数,确保贷款安全。如果在经营的过程中,实际LTV,运费收入低于设定值,或者资产负债率超标,就要求企业做出补充资本金,增加抵押物或者补充还款来源等方面承诺,以保证企业的偿债能力。这些参数在不同的周期,可能有很大的不同。比如对07年的单船公司,自有资金一般20-30%,可以70-80%贷款。目前贷款65%已经是上限了,而且还是给大公司的价格。。在造船和营运的过程中,银行需要将不是贷款本身产生的风险确定下来,方法就是尽可能多的购买保险,使银行在各种意外中保证船舶价值和贷款的安全受偿。保险是营运风险管理中的一个重要环节,在船舶建造的过程中,需要购买完工险,财产险等,在船舶投入运行后,也有大量保险合同,而且事先都必须约定后,这些保险合同的受益人只能是贷款银行。。航运是不断变化的行业,航运市场瞬息万变,只有加强动态风险管理,才能避免或者减少损失。在发放贷款后,银行就必须对企业运行的情况进行定期的评估,对设定的指标进行严格监控,而不是只说不练。在这方面,DVB银行的风险管理是行业模范,该行所有船舶贷款合同中都签有保值条款,银行每个月都会对每一艘船只的贷款和船价比率关系进行评估,保证有充足的抵押。据该银行介绍,在过去三年里,银行为保证价值/贷款保持在恰当比率,40次联系了有关的船东,只有一个船东生气的取消了合同。现金流监控也很重要,客户遇到现金流问题的第一个迹象就是推迟或者不能偿还债权人,特别是不能支付燃油成本。由于油料对船舶的重要性,可以认为能否及时足额支付燃油成本是判断企业现金流出现问题的第一征兆。劳埃德日报对该领域非常关注,定期检测该市场,他们发现,目前主要的大企业在三个主要市场上付款正常,但是运价的下降将给缺乏现金储备、缺乏多元化受益的小一点的公司造成压力。而高启的油价将给企业现金流造成更大的压力。(三)组合风险管理