文档介绍：该【云南白药财务报表分析报告 】是由【青山代下】上传分享，文档一共【41】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【云南白药财务报表分析报告 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业该指标与流动比率指标差别不大。企业该指标保持在1左右为好,过大过小都有负面的影响。云南白药07年—10年速动比率都高于1,只有2010年接近于1,企业的短期偿债能力很强,但不能变现的现款和应收账款将增加企业的机会成本,影响企业的获利能力(4)从利润表方面分析:①利润表水平比较数据分析:现已2007—2010年利润表为例进行横向比较分析,并同时进行差异及百分比的计算,通过计算出的各年度各项目增减差异及变动百分比,分析该公司的利润实现情况<1>各年度营业收入呈增长趋势,各年度的营业收入较上年分别增加1607480000元、1448580000元、2903620000元,增长幅度依次为39%、25%、40%,就该项目而言,其中以2010年度增幅最大<2>各年度营业成本也同向变化。营业成本的增幅分别为39%、18/41实用精品文档:..26%、40%,基本相当于营业收入的增幅,说明企业在产品生产环节上成本相对过高,给本年利润带来一定的影响。这也很好的解释了公司在2008年引进新设备的迫切需要<3>销售费用上升幅度较高,但与营业收入的上升幅度基本吻合,所以属于正常情况;管理费用从2009年到2010年下降21%<4>就整个经营活动而言,销售费用和管理费用耗费水平不在同一程度提高或降低,呈不稳定趋势,而财务费用一直呈负数状态,其中2009年则出现-%<5>2007—2010年的营业利润分别为393323000元、52885000元、691843000元、1043100000元,净利润分别达到338181000元、463532000元、6019195000元、926343000元,一直呈上升趋势,所以总体来说云南白药公司的经营效绩还是较为理想②利润表垂直比较数据分析:19/41实用精品文档:..<1>总体分析评价:首先从其分析计算的结果来看下表中净利润共同比的变化:%,%,%,2010年为9%,从这几个数值基本可以看出企业近几年经营发展还是比较平稳<2>具体分项目评价:从计算结果可以看出,%、%、%、70%,数值相差并不大,说明子啊生产环节的成本管理工作并没有多大改进营业环节的销售费用基本呈上升趋势;管理费用、财务费用共同比都呈波动状态,对外投资方面以2007年和2009年最好,%%、%、%、10%,各年营业利润基本处于相对稳定状态营业外收入、营业外支出两项共同比数字的对照,营业外收入的增幅明显高于营业外支出的增幅,由此可以看出其在各年利润构成是一个有利因素20/41实用精品文档:..综上所述,大致可以认为,云南白药公司的经营活动以及成功还是不错的,一直处于一个上升的趋势(5)从现金流量表方面分析:①经营活动及产生的现金流量分析:2007年到2010年,公司销售商品收到的现金分别为4447270000元、6581160000元、7388250000元、**********元,在经营活动产生的现金流量比重较大且逐年增长,说明公司的销售能力增强,销售改革收到良好的效果。公司经营活动产生的现金流量净额分别为60503100元、806697000元、460549000元、432084000元,2008年增幅较前两年明显,主要公司加强了日常经营管理②投资活动产生的现金流量分析:云南白药07到10年投资活动产生的现金净流量都为负值,主要是由于云南白药不断收购和资产重组,扩大投资,导致资金大量流出。从比例上来说,投资活动的现金净流量占销售商品现金净流量的比例为5%不到,从公司整体来说,风险是很小的。长期来看,投资是为了扩大生产,随着中国医改的进行,社会对医药的需求会继续扩大,云南白药未来的现金流21/41实用精品文档:..:据现金流量表显示,云南白药在07到10年间筹资活动产生的现金流量分别为-19734900元、1241530000、-177793000元、-109072000元。07年现金流出的原因是公司偿还到期债务,公司在这两年中融资较少。08年由于成功定向增发中安5000万股限售普通股,。从现金流量表可以看出,公司的债务融资明显偏少,虽然降低了公司的财务风险,但财务杠杆效果不明显,公司价值较低运营资金=流动资产-流动负债=**********.14-==流动资产/流动负债=**********.14/==速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债=(**********.14-)/=:..现金比率=(货币资金(或现金等价物)/流动负债)*100%=()*100%==经营活动现金流量净额/期末流动负债总额===经营活动现金流量净额/期末负债总额===(负债总额/资产总额)*100%=()*100%==(负债总额/所有者权益)*100%=()*100%==[负债总额/(所有者权益-无形资产净值)]*100%=[/(-)]=:..已获利息倍数=息税前利润/利润费用*100%=(利润总额+财务费用)/利润费用=(+)/==非流动负债/(流动资产-流动负债)=/(**********.14-)==(销售毛利/营业收入)*100%=((2,361,244,,668,684,)/.81)*100%==(利润总额/营业收入)*100%=(/.81)*100%==[(利润总额+利息费用)/营业收入]*100%=[(+)/.81]*100%=:..销售净利率=(净利润/营业收入)*100%=(/.81)*100%==(营业利润/营业收入)*100%=(/.81)*100%==(利润总额/总资产平均占用额)*100%=(/**********.94)*100%==(期初资产总额+期末资产总额)/2=(**********.06+**********.82)/2=**********.94资本保值增值率=(年末所有者权益/年初所有者权益)*100%=(9,028,790,,118,197,)*100%==[利润总额/(营业成本+销售费用+管理费用+财务费用)]*100%=[/(11,118,384,+2,012,57425/41实用精品文档:..12净资产收益率=(净利润/平均净资产)*100%=(2,321,453,,079,525,)*100%=(次数)=营业收入/平均应收账款=.81/[(370,951,+950,248,)/2]=(次数)=营业成本/存货平均余额=11,118,384,/[(2,156,189,+1,597,103,)/2]=(次数)=营业收入/流动资产平均余额=2,361,244,/[(7,122,363,+5,226,153,)/2]=(次数)=营业收入/总资产平均余额=2,361,244,/[(9,502,295,+7,272,406,)/2]=:..=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入=16,663,067,,361,244,==经营活动现金流量净额/发行在外的普通股数=341,641,,466,298==经营活动现金流量净额/总资产平均余额=341,641,/[(9,502,295,+7,272,406,)/2]=——基于戈登模型戈登模型是一种绝对估值的方法,它基于假设未来现金股利按固定比率持续增长的条件下得出公司的股票的合理价值。戈登模型的公式如下:其中,为股票的内在价值;/41:..为第一年分派的股息;为必要收益率;为现金股利增长率;对股利增长的估算有以下两种方法:1)从收益留存比率来估算股利增长率的大小由收益留存比率和净资产收益率来决定,即公式;并且其中,益留存比率=(每股收益-每股派息)/每股收益;2)来源于历史数据的增长率根据期初与期末的股利派发情况,可以推算出股利的增长率。具体公式如下:其中,为复利的年数;云南白药股份集团有限公司2009-2013年利润分配截止日期2013-122012-122011-122010-122009-12每股派息(元):..--(%)(%)-300-210对五年的收益留存比率求平均值,可得公司收益留存比率为:对五年的净资产收益率求平均值,可得公司的净资产收益率为:根据公式,可得,公司未来的股利增长率为:从股利增长的历史数据来看,得出公司未来的股利增长率为:基于戈登模型求出股票的内在价值根据不同的股利增长率估计方法,得出以下结果:1)从收益留存比率来估算得来的股利增长率:/41:..)来自于历史数据分析的股利增长率:分析可知,股票内在价值不可能为负数,。:云南白药是中华医药的瑰宝,在过去的四年,云南白药是中国最优秀的重要企业,年销售收入保持30%的增速,其核心竞争力在于独特的资源优势、出色的管理能力以及超前的战略眼光。2007年起,公司经营业绩跃居中国中医药行业首位,营运能力和管理效率居于同行业领先水平,使云南白药从一个地方性企业成长为全国性的企业,从一个行业的挑战者称为行业的领跑者。近两年,公司在云南省人民政府的支持下,对云南省内的制药企业进行了并购重组,扩大公司规模,研发能力及销售渠道实现了共享,降低了公司的成本,有效缓解了云南白药在搬入新产区前产能不足的状况,强化了公司的竞争力。从中长期来看,公司的营业收入和盈利能力会进一步增强。:/41:..1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10):资产负债表2013/12/312012/12/312011/