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原料药行业月报:印度pli对中国原料药产生何种影响?.pptx

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原料药行业月报:印度pli对中国原料药产生何种影响?.pptx

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原料药行业月报:印度pli对中国原料药产生何种影响?.pptx

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文档介绍:该【原料药行业月报:印度pli对中国原料药产生何种影响? 】是由【琥珀】上传分享,文档一共【21】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【原料药行业月报:印度pli对中国原料药产生何种影响? 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。1、月思考:印度PLI对中国原料药产生何种影响?根据印度政府商业信息统计总局和医药局的数据显示,,%,%,。金额看,,%,%,。主要品种看,根据印度海关数据,,%。具体分析看,对氨基苯酚(YOY-29%)、双******(YOY-28%)、美罗培南(YOY-27%)、克拉维酸钾(YOY-10%)、D-7-ACA(YOY-3%)、7-ACA(YOY-1%)出口金额有所下滑,硫***酸红霉素(YOY56%)、6-APA(YOY51%)、青霉素工业盐(YOY35%)、头孢曲松钠(YOY33%)、阿奇霉素(YOY19%)出口金额仍保持较高增长。从统计数据看,印度并没有预想的逐年减少从中国进口原料药及中间体,相反整体进口量及进口金额还有增加。我们认为,虽然国际化竞争在加剧,但是中国原料药产业的竞争力体现在产业链优势、注册能力、商业渠道、客户群体等产业链的延伸贯通优势。历史证明中国在大吨位品种竞争力更强,边际变化上看,随“专利悬崖”来临,部分公司新增临近专利到期、高壁垒API注册,产品梯队逐渐形成,竞争优势有望进一步加强。2、行情复盘2023年12月30日-2024年5月10日,%,。合成生物学&减重&业绩驱动股价表现佳。233、价格复盘2024Q1总体原料药价格降幅收窄,,。抗生素类:产品价格趋势有所分化,青霉素类产品价格有所回落;头孢类、红霉素类产品价格坚挺;培南类产品价格低迷。沙坦类:底部震荡。缬沙坦报价在650元/kg(环比持平,年初至今-%)、厄贝沙坦报价在625元/kg(环比持平,年初至今0%)、替米沙坦报价在1050元/kg(环比持平,年初至今-%),环比价格较为稳定。整体报价处于2014年以来底部位置。甾体激素:中间体向上,原料药稳定。2024年1-4月甾体激素类原料药(黄体***、氢化可的松、醋酸氢化可的松、醋酸甲地孕***)报价稳定,4-AD系列中间体随上游原料植物甾醇涨价,价格回升。肝素:价格持续下跌,出口量回升。2024年3月,(环比-%,年初至今-%);(%),有所回升。造影剂:上游碘价维稳,期待成本回落。4、产能&注册产能:根据国家统计局公布的数据,2024年1-3月,,%,累计同比较1-2月(-%)有所收窄。注册:我们梳理了部分原料药上市公司2024年4月国内CDE及2024年3月美国DMF登记情况,建议关注新品增量。5、风险提示生产安全事故及质量风险、订单交付波动性风险、汇率波动风险等月思考401015资料来源:DGCIS&RajyaSabha,健康网,浙商证券研究所月思考:印度PLI对中国原料药产生何种影响?20192020202120222023合计(万吨)(万吨) %%%%%%%%%%%%%%%20192020202120222023合计(亿卢比)(亿卢比)%%%%%进口增长率-%%%%%从中国进口增长率-%%%%%【月思考】时隔四年印度PLI计划实施对中国原料药贸易影响有多大?2020年,印度医药局出台政府资助额达694亿卢比(约9亿美元)的鼓励国产化(PLI)计划指导草案,以促进印度制药业所需的关键起始原材料(KSMs)、医药中间体(DIs)和原料药(API)的国内自主生产。根据健康网整理印度政府商业信息统计总局和医药局的数据显示,,%,%,。金额看,,%,%,。表:2019-2023年印度原料药及中间体进口量统计 表:2019-2023年印度原料药及中间体进口金额01主要品种看,根据健康网整理印度海关数据,,%。具体分析看,对氨基苯酚(YOY-29%)、双******(YOY-28%)、美罗培南(YOY-27%)、克拉维酸钾(YOY-10%)、D-7-ACA(YOY-3%)、7-ACA(YOY-1%)出口金额有所下滑,硫***酸红霉素(YOY56%)、6-APA(YOY51%)、青霉素工业盐(YOY35%)、头孢曲松钠(YOY33%)、阿奇霉素(YOY19%)出口金额仍保持较高增长。从统计数据看,印度并没有预想的逐年减少从中国进口原料药及中间体,相反整体进口量及进口金额还有增加。我们认为,虽然国际化竞争在加剧,但是中国原料药产业的竞争力体现在产业链优势、注册能力、商业渠道、客户群体等产业链的延伸贯通优势。历史证明中国在大吨位品种竞争力更强,边际变化上看,随“专利悬崖”来临,部分公司新增临近专利到期、高壁垒API注册,产品梯队逐渐形成,竞争优势有望进一步加强。图:2019-2023年印度PLI计划中部分主要进口中国原料药中间体规模(百万美元) 图:2019-2023年印度PLI计划中部分主要进口中国原料药中间体规模(百万美元)月思考:印度PLI对中国原料药产生何种影响?6资料来源:印度海关,健康网,浙商证券研究所行情复盘702022023年12月30日-2024年5月10日,%,。具体公司涨跌幅看,川宁生物(+%)>诺泰生物(+%)>富祥药业(+%)>同和药业(+%)>圣诺生物(+%)>普洛药业(+%)>博瑞医药(+%)>国邦医药(-%)>仙琚制药(-%)>奥锐特(-%)>天宇股份(-%)>健友股份(-%)>司太立(-%)>奥翔药业(-%)>共同药业(-%)>海翔药业(-%)>海普瑞(-%)>美诺华(-%)。图:2023年12月30日-2024年5月10日主要原料药企业股价表现 图:2014年至2024年4月30日化学原料药板块估值变化8资料来源:Wind(截至2024年5月10日),浙商证券研究所价格复盘90390951001051102014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024--122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-122023-SW原料药资本支出/折旧和摊销(整体法)(%)10资料来源:Wind,%10%0%-10%-20%-30%50040030020010002014201520162017201820192020202120222023产量(万吨,左轴)YOY(%,右轴)?2024Q1总体原料药价格降幅收窄,,。,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03美元兑人民币平均汇率(左轴)中国化工产品价格指数(右轴)资料来源:Wind,浙商证券研究所