文档介绍：热点二、国际通货膨胀与美元贬值
戴淑庚
厦门大学金融系

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内容提要
全球性通胀
根本原因:美国政府透支过多引起美元过剩——各国持有美元的各国购买力增强(特别是中国)——国际商品物价上涨以及美元贬值
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美元过剩
美元过剩早在越战后期的20世纪70年代即已发生过
1945年美元成为世界通货(布雷顿森林国际会议,以美国国库黄金储备为担保)
1970年的“尼克松冲击”
美元浮动性协议
近年来美国财政贸易赤字加重,进而滥发美元,从而再次引起流动性过剩
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美国政府应对政策
一、炒作“新经济”,吸纳大量国际过剩资金于美国证券市场——抑制美元贬值和国际通涨(格林斯潘奇迹)
二、石油新政策:
(1)掌控世界石油供给
炒作石油期货
发动两次伊拉克战争
(2)提升国际油价
实际上,石油产品成为了美元币值的金融担保物
近年来粮食也成为美国第二种国际战略性商品
实质:弱美元、高油价、高粮价是美国当前核心利益的现实选择
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美国次贷危机
原因:商业银行因房贷停供而造成的抵押债务呆帐和坏账危机
(据国外估测,高达10万亿美元以上的坏账金额)
实质:美国人过度消费、不储蓄,政府滥发美元
正常调整逻辑:1、大幅削减开支
2、增加实物产出、扩大出口、回笼货币
3、减少对外债务比重
美国调整逻辑:纵容巨额非政府投机基金
发动大规模国际金融投机
结果:可能加重美国政府经济衰退程度
转嫁危机更危险的策略:发动战争
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油价飙升
供需方面:世界原油成产力与需求量基本平衡
地缘政治:只会造成油价短期扰动
2007年8月份以后,油价开始暴涨暴跌,而这与石油供需变化没有任何关系
因此,油价飙升是一个金融问题,是被美国跨国资本集团操纵的工具
油价上升是美国解决其庞大国家债务的重要选择,这才是美国的核心利益所在,是美国政府未来制定一切政策的定位点。
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油价上涨的结果
严重消耗欧洲、日本、中国等国家的美元储备,新兴市场国家承担了国际油价上升的巨大成本
美元经济能源敏感度很小(原因?)
美国经济的发展早已不存在成本推动型通货膨胀
中国政府的选择:延续能源补贴,延后通胀压力,等待时机
同时采取紧缩货币政策
后果:经济衰退、加大失业
我国现状:企业面临成本上升信贷紧缩压力、国内通货膨胀较严重、外汇储备不断缩水、国际热钱炒作人民币币值
我国面临人民币币值崩溃的风险
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热点三、关于汇率、利率与人民币币值错误的经济思想使人看不清自己的利益归属。因此,与利益相比,更危险的其实是思想——凯恩斯
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一、货币汇率与货币利率
1、汇率即人民币以国际货币支付的买卖价格
2、利率即人民币对内之借贷价格
3、二者密切相关并且相互联动
(举房子的例子)
人民币上升即人民币之租借费用上升,必然引起人民币币值上升
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二、货币升值
货币升值有两种含义:货币含义与物价含义
1、货币含义:提升人民币对于其他货币的价格
2、物价含义:提升人民币与实务商品的交易能力,伴随着通货膨胀
影响:抑制出口、本国商品内销困难、外汇储备受损
货币升值引起的价格上涨,包含着一般工资水平的上涨
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