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全国会计专业技术资格考试(中级会计职称)-《财务管理》章节基础练习 第六章 投资管理.pdf

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现金净流量均为1500万元,也就是4年的营业期内每年现金净流量均为1500万元。项目的净现值=1500×(P/A,10%,4)*(P/F,10%,1)-2500=1500×*-2500=(万元),项目年金净流量=项目的净现值/年金现值系数==(万元)。考察知识点年金净流量24、某项目的原始投资额现值为2500万元,,则净现值为()万元。:C答案解析未来现金净流量现值=2500×=4000(万元),净现值=4000-2500=1500(万元)。考察知识点现值指数25、某投资方案,当折现率为15%时,其净现值为45元,当折现率为17%时,其净现值为-10元。该方案的内含收益率为()。%:..%%%正确答案:C答案解析内含收益率是使净现值为0时的折现率。假设内含收益率为r,则与r对应的净现值=,有(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10)),即:(15%-r)/(-2%)=(45-0)/(45+10)=45/55,15%-r=-2%×45/55,r=15%+2%×45/55=%。考察知识点内含报酬率26、下列各项投资决策评价指标中,其数值越小越好的是()。:D答案解析回收期是指原始投资额通过未来现金净流量回收所需要的时间,因此,回收期越短越好,这样项目可以尽快收回原始投资额。考察知识点回收期27、某投资项目各年的预计净现金流量分别为:NCF0=-200万元,NCF1=-50万元,NCF2~3=100万元,NCF4~11=250万元,NCF12=150万元,则该项目包括投资期的静态回收期为()年。:..C答案解析本题中,原始投资额=200+50=250(万元),考虑投资期之后,第2年收回100万元,第3年收回100万元,第4年收回250万元,所以,截止第3年末还有50万元(250-100-100=50)未收回,在第4年可以收回,因此,包括投资期的静态回收期=3+50/250=(年)。考察知识点静态回收期28、A企业投资20万元购入一台设备,无其他投资,没有投资期,预计使用年限为20年,采用直线法计提折旧,预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后营业利润22549元,基准折现率为10%,则该投资的动态投资回收期为()。已知:(P/A,10%,10)=:D答案解析年折旧=20/20=1(万元),营业期年净现金流量=+1=(万元),×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/=,查表得n=10,即动态投资回收期为10年。考察知识点动态回收期29、投资项目的动态回收期是指()。:D:..动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现,以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期。选项B的正确说法是“未来现金净流量现值等于原始投资额现值时的年限”。考察知识点动态回收期30、独立投资方案之间进行排序分析时,一般采用的评价指标是()。:C答案解析排序分析时,以各独立方案的获利程度作为评价指标,一般采用内含收益率法进行比较决策。考察知识点独立投资方案的决策31、现有甲、乙两个独立投资方案,甲方案的原始投资额现值为2000万元,净现值500万元,内含收益率为20%。乙方案的原始投资额现值为3000万元,净现值为600万元,内含收益率为18%。则下列说法正确的是()。,,,:C答案解析独立投资方案一般采用内含收益率法进行比较决策。考察知识点独立投资方案的决策:..32、甲企业有两个项目进行比较,已知二者是互斥的,一个项目的寿命期为4年,另一个项目的寿命期为3年,则共同的有效寿命期为()。:A答案解析在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时,需要将两项目转化成同样的投资期限,才具有可比性。各项目寿命期不等的情况,可以找出各项目寿命期的最小公倍期数,作为共同的有效寿命期。4和3的最小公倍数为12,因此选项A正确。考察知识点互斥投资方案的决策——项目的寿命期不相等时33、下列关于固定资产更新决策的说法中,不正确的是()。,,:B答案解析固定资产更新决策属于互斥方案决策,所采用的决策方法是净现值法(寿命期相同)和年金净流量法(寿命期不同),一般不采用内含收益率法。在替换重置方案中,所发生的现金流量主要是现金流出量,所以,如果寿命期相同,可以比较现金流出总现值(扣除少量的现金流入现值).考察知识点固定资产更新决策(综合)34、下列有关寿命期相同的设备重置决策的说法中,错误的是()。,就不会增加企业的营业收入:..,有少量的残值变价收入,,扩大了企业的生产能力,这种设备重置属于扩建重置正确答案:B答案解析一般来说,用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力,就不会增加企业的营业收入,即使有少量的残值变价收入,也不是实质性收入增加。因此,大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置。考察知识点固定资产更新决策——寿命期相同的设备重置决策35、在进行固定资产更新决策时,对于寿命期不同的设备重置方案,应当采用的决策方法是()。:C答案解析对于寿命期不同的设备重置方案,用净现值指标可能无法得出正确决策结果,应当采用年金净流量法决策。考察知识点固定资产更新决策——寿命期不同的设备重置决策36、证券资产的持有目的是多元的,下列各项中不属于持有证券资产目的的是()。:C:..答案解析实体项目投资的经营资产往往是为消耗而持有,为流动资产的加工提供生产条件。证券资产的持有目的是多元的,既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有,也可能是为谋取资本利得即为销售而持有,还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。考察知识点证券资产的特点37、下列各项中,不属于证券资产特点的是()。:D答案解析证券资产具有高风险性。证券资产是一种虚拟资产,决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响,不仅发行证券资产的公司业绩影响着证券资产投资的收益率,资本市场的市场平均收益率变化也会给金融投资带来直接的市场风险。考察知识点证券资产的特点38、一般认为,企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是()。:A答案解析企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。考察知识点证券投资的目的:..39、可以将闲置资金投资于股票、证券等有价证券,谋取投资收益,下列各项中,不属于这些投资收益的表现的是()。:D答案解析企业在生产经营过程中,由于各种原因有时会出现资金闲置、现金结余较多的情况。这些闲置的资金可以投资于股票、债券、基金等有价证券,谋取投资收益,这些投资收益主要表现在股利收入、债息收入、证券买卖差价、基金收益等方面。考察知识点证券投资的目的40、以下说法中,错误的是()。,证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险两大类别正确答案:C答案解析证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性,选项C的说法不正确。考察知识点证券资产投资的风险41、下列表述中,不正确的是()。,,,证券资产价格下跌:..正确答案:B答案解析投资者对证券资产投资收益率的预期总是在市场利率的基础上进行的,只有当证券资产投资收益率大于市场利率时,证券资产的价值才会高于其市场价格(真实的原因是,按照市场利率作为折现率计算得出的是证券资产的价值,而按照证券资产投资收益率作为折现率计算得出的是证券资产的市场价格)。所以选项A和C的说法正确,选项B的说法不正确。一旦市场利率提高,就会引起证券资产价值的下降,而价值影响价格,所以,市场利率上升,证券资产价格下跌,选项D的说法正确。考察知识点证券资产投资的风险——系统性风险42、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是()。:A答案解析变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。考察知识点证券资产投资的风险——非系统性风险43、以下有关债券要素的说法中,错误的是()。,,,,以便到期时归还本金正确答案:D答案解析:..债券到期日,是指偿还债券本金的日期,债券一般都有规定到期日,以便到期时归还本金。选项D的说法不正确。考察知识点债券要素44、以下有关债券要素的表述中,错误的是()。,有利于小额投资者购买,,会提高发行成本,,以便到期时归还本金正确答案:B答案解析票面金额大,会降低发行成本,但可能不利于债券发行。选项B的说法不正确。考察知识点债券要素45、A公司发行面值为1000元、票面年利率为10%、期限为10年、每半年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%,则该债券发行时点的价值为()元。[已知:(P/A,3%,20)=,(P/F,3%,20)=]:B答案解析由于半年支付一次利息,所以,应该按照半年的折现率计算。债券价值=1000×10%/2×(P/A,6%/2,20)+1000×(P/F,6%/2,20)=50×+1000×=(元)。考察知识点债券的价值:..46、现有一份刚发行的面值为1000元,每年付息一次,到期归还本金,票面利率为14%,5年期的债券,若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期,则该债券的内部收益率应()。%%%:B答案解析债券的内部收益率,是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期收益率,也就是债券投资项目的内含收益率。所以有1000=140×(P/A,R,5)+1000×(P/F,R,5),解出R=14%。可以看出,平价债券的内部收益率应该是等于票面利率的。【计算说明】当R=14%,可以计算得到等式右边=1000×14%×(P/A,14%,5)+1000×(P/F,14%,5)=1000,即内部收益率=14%。考察知识点债券投资的收益