文档介绍：第三章企业盈利能力分析
一、与投资有关的盈利能力分析
二、与营业有关的盈利能力分析
三、与股本有关的盈利能力分析
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一、与投资有关的盈利能力分析
总资产报酬率
净资产收益率
资本保值增值率
成本费用利润率
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总资产报酬率(RAE)
总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。
产出的表示有:息税前利润、利润总额、
净利润+利息、净利润。
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该比率的分析要点:
(1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面,利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。
(2)一般来说,资产报酬率在o—10%之间视为较低;10%—20%属于中等水平;而一旦超过20%,则为较高。
(3)该比率反映,企业要想创造高额利润,就必须重视所得和所费的比例关系,合理使用资金,降低悄耗,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。
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净资产收益率(ROE)
净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利润与平均净资产的比率
该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中,该指标居于首位。
也称所有者权益收益率、股东权益收益率
是杜邦分析体系的核心指标
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加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率
Eo为期初净资产
Np为报告期净利润
Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产
Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产
Mo为报告期月份数
Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数
Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数
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该比率的分析要点:
(1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的,是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。
(2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏,尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏,是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。
(3)通过该指标的分析,还可以判断企业的投资效益,影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向,从而影响着企业的筹资方式,筹资规模,进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大,说明投资人投入资本的获利能力越强,对投资者越具吸引力。
(4)该比率只反映了投入资本的获利水平,它并非企业实际支付给所有者的利润率,因为利润净额需按规定提取盈余公积等,不可能全部用来作为股利分配。
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A公司 B公司
资金 100万元 100万元
(自有) (自有50,借入50,10%)
利润总额 30万元 25万元
所得税(40% ) 12万元 10万元
净利润 18万元 15万元
总资产报酬率 30% 30%
净资产收益率 18% 30%
净资产收益率的操纵分析
总资产报酬率与净资产收益率的比较
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资本保值增值率
资本保值增值率是年末所有者权益与期初所有者权益的比率
主要用于国有企业与国有控股企业的评价
年末所有者权益应进行调整--扣除客观因素后的年末所有者权益
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