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行,请提出三种可行的具体修改建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变。)一、单项选择题(本题型共14小题,每小题1分,本题型共14分。每小题只有一个正确答案,请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。):D解析:参见教材P13-:C解析::B解析:参见教材P111-112:..:C解析:参见教材P156-:C解析:参见教材P251-:B解析::A解析::C解析::B解析:参见教材P410公式10.:..答案:C解析:参见教材P422-:C解析:参见教材P458-:A解析::C解析::D解析:参见教材P593二、多项选择题(本题型共8小题,每小题2分,本题型共16分。每小题均有多个正确答案,请从小题的备选答案中选出你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。答案与在试题卷上无效。):BD:..解析:参见教材P210、P213、P214、:ABD解析:参见教材P293、P297、P300、:CD解析:参见教材P375、:BD解析:参见见教材P518、:ACD解析:参见教材P519-:AC解析:参见教材P563、:CD解析:参见教材P5998.:..答案:BC解析:参见教材P601三、计算分析题(本题型共6小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答,如使用中文解答,最高得分为6分;如使用英文解答,须全部使用英文,最高得分为11分。第2小题至第6小题须使用中文解答。第2小题至第4小题每小题5分,第5小题和第6小题第小题6分。本题型最高得分为38分,要求列出计算步骤。除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一,在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。):(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率,选择可比企业时,需要先估计目标企业的这四个比率,然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中,最重要的是驱动因素是股东权益净利率,应给予足够的重视。(2)根据可比企业甲企业,A公司的每股价值=8/(15%某15%)某16%=(元)根据可比企业乙企业,A公司的每股价值=6/(13%某100)某16%=(元)根据可比企业丙企业,A公司的每股价值=5/(11%某100)某16%=(元)根据可比企业丁企业,A公司的每股价值=9/(17%某100)某16%=(元)A企业的每股价值=(+++)/4=(元):..(3)市净率估价模型的优点:首先,净利为负值的企业不能用市盈率进行估价,而市净率极少为负值,可用于大多数企业。其次,净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。最后,如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性:首先,账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性。其次,固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有什么实际意义。最后,少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。:(1)2022年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%(2)由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%(3)股权资本成本=(350/1000)某(1+8%)/+8%=12%:(1)C企业在营业低谷的易变现率=(3400-1875)/1250==(3400-1875)/(1250+650)=(2)C企业在营业低谷的易变现率=(3000-1875)/1250=:..C企业在营业高峰的易变现率=(3000-1875)/(1250+650)=(3)方案1是一种风险和收益均较低的营运资本筹集政策。方案2是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。:(1)边际贡献=250某30某10-250某30某6=30000(元)固定成本=4000+900+2000某2+350某50=26400(元)税前利润=30000-26400=3600(元)(2)盈亏临界销售量=26400/(10-6)=6600(小时)安全边际率=(250某30-6600)/(250某30)=12%(3)假设最低销售量最少为某小时,有等式:某[10某(1-10%)-6]=30000成立,得到最低销售量为10000小时。安全边际=[10000-26400/(9-6)]某9=10800(元):(1)改变信用政策后的销售额变化=36000某15%某80=432000(元)边际贡献增加额=432000某(80-60)/80=108000(元)收账费用减少额=36000某80某20%某5%-36000某(1+15%)某80某10%某5%=12240改变信用政策前平均收账天数=30某80%+20%某(30+20)=34(天):..36000某80/360某60/80某34某12%=24480(元)改变信用政策后平均收账天数=40%某10+30%某20+20%某30+10%某(30+20)=21(天)改变信用政策后应收账款应计利息=36000某80/360某(1+15%)某60/80某21某12%=17388(元)应收账款应计利息减少额=24480-17388=7092(元)存货应计利息增加额=(2400-2000)某60某12%=2880(元)现金折扣成本增加额=36000某(1+15%)某80某40%某5%+36000某(1+15%)某80某30%某2%=86112(元)(2)改变信用政策后的净损益=108000+12240+7092+2880-86112=44100(元)所以该公司应该推出现金折扣政策。:由于租赁设备所有权不转移,所以属于经营租赁。(1)租赁资产的资本成本=760+10+30=800(万元)自购方案每年的折旧额=800某(1-5%)/8=95(万元)租赁期每年的税后现金流量=-170某(1-25%)-95某25%+30某(1-25%)=-(万元)租赁期满资产的账面余值=800-95某6=230(万元)租赁期满资产的现金流量=-280+(280-230)某25%=-(万元)(2)税后担保借款的利率=8%某(1-25%)=6%相对于自购方案而言,租赁方案的净现值=800-(P/A,6%,6)-(P/F,12%,:..)=(万元)由于净现值大于零,所以应该采用租赁方案。(注:根据2022年新税法的相关规定,判定租赁性质的标准只有一条,即所有权是否转移)四、综合题(本题型共2小题,第1小题19分,第2小题18分,共37分。要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。):(1)净负债=金融负债-金融资产=300+15+600-5-10=900(万元)净经营资产=净负债+股东权益=900+1100=2000(万元)税后经营净利润=(363+72+5)某(1-25%)=330(万元)金融损益=(72+5)某(1-25%)=(万元)(2)净经营资产净利