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I[1iiillii------@我国风险投资运作的启示浅谈国外风险投资机构运作机制给【经济研究】口杜永微罅校赡罅摘要:国外风险投资机构运作机制的组织形式,资金来源运作模式,动作理念与原则外加投资策略几个方面的动作机制,都存在利弊两个方面的因素,它的好的因素给我国风险投资运作带来了有益的帮助,加快了我国风险投资机制的实践步伐,正朝着健康稳步的轨道发展,使投资过程系统化,投资行业专业化,风险投资机构形成一整套科学的管理体系,保证我国投资运作持续健康的发展。关键词:风险投资;启示;运作机制[]F1246[)A风险投资机构主要是指吸收、管理风险资本并指导其具体运用以获取资本收益的专门机构,一般称为风险投资公司,它是风险投资活动中积极和主动的逐利者,是风险投资活动的主体,其主观的逐利行为客观上促进了创新企业的发展,风险投资机构的动作机制对整个风险机制的顺畅运转起着至关重要的作用。恼卤嗪臸———一、组织形式与资金来源组织形式是公司治理结构的重要载体。由于各国市场环境和法律的差异,风险投资机构形成了并不完全相同的组织形式。风险投资业的发展实践证明,有限合伙能有效解决风险投资中的信息不对称和激励问题。各个国家风险投资机构的资本来源也有所不同。大量研究风险资本的文献认为,资由于长期以来受计划经济的影响,在经济中占据主导地位的围有企业普遍存在低效、缺乏自主权、经营管理不善,不具备灵活的机制来适应资本流动、资本价格变动和汇率变动带来的影响,国际竞争能力十分薄弱。5一方面大多数围家通货膨胀率下降,全球性通货紧缩压力增大。另一方面国际金融市场继续动荡多变,市场风险加大并出现市场信任危机。三、人民币资本项目可兑换的步骤1经济体制,为人民币资本项目自由兑换打好基础。这一时期的主要工作有:(1)制改革,加速资本证券化进程。(2)市场的计划分配方式,解决好国有股和法人股流通问题,使股市趋于完善。在货币市场上逐步实现利率市场化。(3)(4)有盲区。在对外开放方面,要进一步实现贸易自由化。2联盟,且优先实现货币自由兑换。3的行业外,所有行业对外开放,居民对外投资自由,非本国居民可以进人国内证券市场,取消股之间的差别。届时,人民币斟际化也会有相当的发展。四、人民币资本项目可自由兑换的意义1和外部资本的联系。利于优化外资的投资环境。4革,有利于加强人民币的国际地位。5居民有机会在国际范围内,对其经营活动或证券资产投资更好地进行多元化和分身组合,从而减少各种来自国内金融或实际部门冲击的不利影响,有利于保证其收入和财富的稳定性。■[2]责任编辑:郭丁参考文献:[1][3]经济师..[4](8)院.,.
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o【经济研究】2本来源的性质是影响风险投资机构策略及投资绩效的重要因素之一。如以银行资金为主的风险资本呈现出偏好于短期投资及低风险项目的特点,而以政府资金为主的风险资本因难以有效解决动作中的道德风险和逆向选择问题而造成投资绩效的低下。二、运作模式风险投资机构通过将其所管理的风险资本投资于风险企业,并为企业提供全面的增值服务以使资本增值,并通过资本运营和辅助企业运营相对吻合的运作模式以实现战略目标。受各国具体经济环境的差异及风险投资发展程度的影响,风险投资机构的运作模式有所差别。目前主要表现