文档介绍：中国汽车整车行业风险分析
北京世经未来投资咨询有限公司研究员张小红
2008年,在宏观调控、特大自然灾害、股市财富效应消失以及国三排放标准实施等一系列因素的影响下,我国汽车产销呈现“前高后低”的走势,并结束了近年来高速增长的势头,行业经济效益增速明显减缓,出口增速大幅度回落。
一、汽车整车行业运行特点
(一)工业产值占GDP比重下降
2008年由于汽车行业发展速度大幅度下滑,工业总产值占GDP的比重出现下降,%,稍低于2006年的水平(参见图1)。
数据来源:国家统计局
图1 汽车整车工业总产值占GDP比重变化
(二)汽车产销增幅首次低于10%
2008年全球性的金融危机以及我国经济中出现的一些不利因素使我国汽车产销近年来高速增长的势头嘎然而止。,%%,。这是自1999年以来,国内汽车产销增幅首次低于10%。
从2008年汽车产销总体变化情况来看,上半年表现平稳,三季度后产销下滑加剧,特别是11月、12月产销同比快速下降,造成四季度产销同比双双呈现负增长,进一步加快了全年汽车产销增速回落。
下半年,全球经济形势的恶化,个人财富的缩水以及对经济的悲观预期,直接影响了汽车的消费,使得消费速度大幅度放缓(参见图2)。
数据来源:中国汽车工业协会
图2 2003~2008年我国汽车产销变化
(三)消费结构发生变化
,SUV需求不断增长
2008年,,%%;与2007年相比,。商用车表现低迷,,%%,;与2007年相比,。
2008年,%,,其中,轿车是消费主体,%,占乘用车的比重近3/4;SUV虽然占的比重不大,%,但最近三年消费比重不断增加,;MPV走势与SUV正好相反,需求比重不断下降,%;交叉型乘用车消费比重没有明显变化,和上年保持了一致(参见图3)。
数据来源:中国汽车工业协会
图3 2006~2008年汽车细分车型消费比重
2008年微型轿车结束了前两年下降的走势,呈小幅增长,,%%,但所占乘用车的比重依然下降,。微型车消费从下降到增长,一是经过两年的下降,基数比较低了,二是微型车消费的环境好转,燃油税和消费税的实施都促进微型车消费(参见表1、图4)。
1升<排量≤,%,所占乘用车的比重稳步增加,,%。受油价波动、消费税改革、股市低迷等不利因素影响,,~,其他都不同幅度下降;(参见表1、图4)。
表1 2006~2008年轿车细分排量增速
2006(%)
2007
2008
排量≤1升
-
-
1升<排量≤
<排量≤
-
<排量≤
-
<排量≤
<排量≤
-
-
-
数据来源:中国汽车工业协会
数据来源:中国汽车工业协会
图4 2006~2008年轿车细分排量销量比重
(四)品牌车命运各异
2008年,,%,。在自主品牌中,比亚迪旗下的各品种总体表现较为出色,其中F3销量在自主品牌销量排名中仅次于QQ,位居第二;新上市的F0市场表现也比较突出,明显好于其他新上市的自主品牌。此外,销量超过10万辆的自主品牌还有QQ和夏利,与上年相比,QQ需求增速明显放缓,夏利需求呈一