文档介绍：医疗保健行业行业研究(深度报告)
维持“看好” 2009-3-9
行业内重点公司推介
2009 年 3 月月报公司代码公司名称投资评级
002004 华邦制药推荐
报告要点 002038 双鹭药业推荐
000650 仁和药业推荐
医药板块与大盘走势基本一致,二、三线股票表现较好 600276 恒瑞医药推荐
000028 一致药业推荐
1-2月份医药板块与大估值溢价较高盘走势基本一致,表现较好的仍然是二、 600351 亚宝药业推荐
三线股票,这些股票具有经营出现拐点、2009 年业绩爆发、高送配等特点。
乌苏里江制药公司产“双黄连注射液”被紧急叫停
行业相对市场表现(近 12 个月)
2 月 11 日青海 3 名患者使用乌苏里江制药公司生产的“双黄连注射液”发 0%
生不良反应事件,被卫生部紧急叫停。SFDA 近三年连续发文,分别对中药-10%
注射剂进行工艺核查、加强生产和试用管理、开展高风险药品再评价工作。-20%
-30%
药监部门重拳出击安全监管注射剂药品首当其中-40%
-50%
2009 年药品安全监管工作的重点主要有:修订《药品生产质量管理规范》, -60%
-70%
突出对企业诚实守信的要求;进一步加强药品市场经营监管,强化药品经营 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 10-3 11-3 12-3 1-3 2-3
企业分级分类管理;进一步强化农村药品“两网”建设。从注射剂类药品开资料来源:Wind 资讯
始着手,对高风险类药品开展再评价工作;加强药品不良反应监测;进一步行业内跟踪公司比较
完善特殊药品监管法规建设和长效机制建设。
PE
2 月本月调研公司:华邦制药、太极集团 PB
EV/EBITDA
华邦制药加大销售投入力度,医药主业增速加快;投资的北京颍泰收益远超
PE
预期;股权结构理顺,保障长期发展,预计未来保持约的增长。太极
25% PB
集团产品众多,终端基础较好;担保、摊销等多种因素侵蚀,导致利润偏低; EV/EBITDA
2009 年经营有亮点,但短期利润难大幅提升。相关研究
《医药行业:自上而下的分类框架》2009-2-17
3 月投资策略:把握医改方案公布和年报披露双因素刺激下的投资机会
《医药行业年月月报》
在医改正式方案即将出台的预期下,以及板块估值溢价相对不高的背景下, 2009 2 2009-2-1
行业整体表现值得期待,一线股更具上涨动力。年报披露高峰将至,关注拐《OTC 行业:品牌制胜》2008-12-19
点型公司。仁和药业、华邦制药是拐点型企业的代表,仍值得关注;华东医
药 2008 年业绩停滞,但经营仍较快增长,未来仍可期待。分析师:
严鹏
027-65799517
yanpeng@
联系人:
杨靖凤
(8621) 63217917
yangjf@
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2 月市场回顾.................................................................