中国基金业环境分析及发展前景展望.pdf

文档介绍：国泰君安证券研究所宏观研究
宏观研究

未来 5-10 年中国基金业环境分析及发展前景展望



伍永刚内容提要:
[phone]-525
wuyg1@ l 未来 5-10 年将是中国重工业化中期和完成阶段。投资还将在国民经济
中扮演主要角色,消费肩负诸多期望,在国民经济中的地位显著提升,
梁静净出口对 GDP 的贡献有望保持正值。预计未来 10 年内中国经济投资率
[phone]-850 和消费率将从投资畸高逐渐走向和谐,国民经济可能出现正 U 型态。
Liangjing@ 利率基本实现市场化,市场供求决定利率,央行通过货币政策工具引导
市场利率。人民币先长期资本后短期资本,逐步走向自由兑换,人民币
孙建平对外币中长期处于升值通道,人民币汇率最终走向真实的浮动。
[phone]-316
l 2004-2014 年货币政策、财政政策等宏观经济政策将经历紧缩-中性-
sunjianping@
适度扩张-中性-适度紧缩-紧缩。财政政策在 2006-2009 年中对产

业结构、地区经济结构调整的支持显得极为重要。
韩其成
l 未来 5-10 年我稳快速发展势头,而金融市场的
[phone] 监管环境、法制环境和政策环境也将不断优化,这决定了我国金融市场
hanqicheng@ 仍将保持快速发展的良好态势。其中,直接融资市场在管理层的推动下,
将获得更快发展。

l 未来我国将进一步放松金融管制、全面推进多层次金融市场的协调发

展。我国金融市场规模小、产品比较匮乏、市场层次不足、金融机构创

新能力不强的现状将彻底改观。

l 未来 5— 10 年我国基金业面临的环境变化将集中体现在三个方面:监管
将更加注重金融机构间的协调和对关联交易的监管、更加市场化运作环
境下基金公司竞争加剧、对外开放深度将进一步深化,基金业的竞争压
力将日益增加。
l 我国基金业已步入快速发展时期。从我国 GDP、金融总资产以及证券
市场的总市值的增长情况来判断,基金业将保持 20-40%的增速,2010
年我国基金资产规模大约为 2 万亿元左右。
l 面对日益激烈的竞争环境,基金公司必须加大金融创新力度,走规范化、
市场化和国际化的发展道路。
国泰君安证券研究所宏观研究

目录


第一部分未来 5-10 年宏观经济趋势................................................................3
一、投资、消费和净出口此起彼伏.......................................................................................... 3
(一) 投资还将扮演主要角色.................................................................................................3
(二) 消费:肩负诸多期望,地位将显著上升.........................................................................4
(三) 净出口:对 GDP 的贡献将保持正值..............................................................................5
二、演绎“高增长,低通胀”宏观经济格局.......................................................................... 5
(一)消费率和投资率逐步走向和谐........................................................................................5
(二)未来可能的经济增长轨迹:U 型态.................................................................................6
(三)未来 5 年可能保持“低通胀”态势.........................................................................