文档介绍：行业研究

年月日新能源:光伏新闻速评
2009 3 27

陈华,CFA 推荐
分析员
chenhua@ 中国实施“太阳能屋顶计划”
沈超
联系人
shenc@

事件:
财政部推行《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》,为光电建筑示范工程提供 20 元/瓦的财政补贴。
评论:
屋顶计划采用美国模式,但补贴力度更大。各国政府主要通过两种模式来扶持光伏行业,第一种是给予固定的较高上
网电价(Feed-in Tariff),代表国家是德国;第二种是给予占初始投资成本一定比例的财政补贴(Investment Tax Credit),
代表国家是美国。中国此次屋顶计划采用美国模式,但补贴相当于初始投资成本的 60%(光伏系统售价 34 元人民币/
瓦,补贴 20 元/瓦),远高于美国联邦政府 30%的补贴比例。有意思的是,在敦煌 10MW 的地面电站项目上,中国走
了德国路线,通过招标确定固定上网电价。
公用和商用建筑业主有动力加入屋顶计划。由于该政策限定示范项目必须大于 50kW,即需要至少 400 平方米的安装
面积,一般居民建筑很难参与,符合资格的业主将集中在学校、医院和政府等公用和商用建筑。考虑财政部补贴之后,
度电成本可降至元/kWh。光伏上网电价是否能在火电上网电价上给予溢价仍不明确,但即使没有溢价,由于发电
成本低于电网销售电价,业主仍有动力建设光伏项目以发电自用,替代从电网购电。何况可以期待地方政府给予额外
的补贴政策,发电成本将进一步下降。
晶体硅电池和薄膜电池均能受益。既有建筑物适合采用屋顶电站模式,晶体硅电池转换效率更高,同样的发电量占用
更小的安装面积,被采用的概率最大。新建建筑物可采用“光伏建筑物一体化”模式(BIPV),若安装在屋顶和非透
光表面,晶体硅电池仍是首选;但若安装在玻璃幕墙上,薄膜电池将凭借高透光性而获得应用。
短期拉动需求有限,但是一个良好开端。财政部的补贴总额未确定,我们估计 09 年很难超过 20 亿元,新增需求不超
过 100MW,相当于中国 08 年需求的 3 倍,但对于中国 08 年底光伏总产能 2,500MW 和全球 08 年总需求 5,800MW 而
言影响有限。但是,我们看到了中国政府坚定支持光伏行业的态度,相信在顺利走过“示范工程”阶段之后,中国政
府的补贴范围和补贴金额会有实质性的扩大。(09 年不超过 20 亿元补贴总额的测算过程如下:假设所有的光伏补贴来
源于 1 厘/kWh 的可再生能源电价附加,08 年用电量 34,268 亿 kWh 可贡献 34 亿元的资金,其中 50%补贴地面电站,
50%补贴光电建筑,则此次可动用的资金约为 17 亿元。)
建议:
光伏行业迎来中国市场启动和海外市场逐步复苏双重推动,重申对行业的推荐评级。正如我们 25 日“信贷恢复可期,
光伏迎来曙光”报告中所阐述的,欧美传统市场将随着数量型放松政策和剥离银行不良资产政策而逐步走出低谷。我
们注意到 2 月美国新屋销售量环比上涨 %,超过市场预期,房地产市场的走好加强了市场对信贷恢复以及光伏复苏
的信心。中国最近招标 10MW 敦煌光伏电站、昨天财政部对光电建筑实施补贴以及日本即将出台