文档介绍：中国投资银行业的市场结构与发展前景
一、中国投资银行(证券公司)业市场结构的现状
,处于垄断竞争状态www .ddd Tt. com。
我国的证券行业和证券市场规模扩张很快。据统计,截止到2003年5月,我国共有专业证券公司190家,具有兼营证券业务资格的信托投资公司203家,财务公司96家,融资租赁公司76家,证券交易营业部2412家;1999年5月份对原117家主承销商进行了资格复审,取消了信托投资公司的股票承销资格,批准确认了56家规模较大、业绩较好8 t tt o m、运作较为规范、内部控制制度较为完善的专业证券公司的主承销商资格。2003年5月,变为83 家,其中:信达、华融、东方、长城等四家资产管理公司只能从事各自资产管理范围内的承销业务。截至2003年12月31日,我国已设立基金管理公司40家,74家封闭式基金, ;有以投资公司、咨询公司等名义注册的近万家代客理财机构, 它们民营金融机构——开放式基金的策源地。截至2003年5月,在深沪两市开户的投资者已突破9000万户,境内上市公司达1229家,。
我国的证券行业发展的早期实行特许经营制,因此. com虽然较传统的利差银行更少保护, 但该行业的进出壁垒仍然,行业竞争不够充分,以及市场近于寡头垄断,二级市场的格局则类似于垄断竞争。几乎没有必要的特许(如证券经纪网点的审批)限制了投行企业的自主选择和资源的有效配置,使得该朝阳行业在刚入少年即显露出了种种龙钟之态,对外竞争乏力。我国证券业经历了较短的券商供小于求的时期后迅速成为竞争比较激烈的行业,尤以发行市场为最。在发行市场,各个券商无不使尽浑身解数,力争获得ssbbww一席之地,其原因主要是:发行和上市指标成了稀缺资源,发行市场与交易市场之间存在着较高的差价,而二级市场与一级市场之间的巨大升值又使发行市场几乎成为零风险、高附加值、高收益的市场,只要取得了承销商资格就能稳赚一把。受益与风险不对称, 使得投资银行不惜一切手段把主要人力和财力都投入到一级市场的争夺上来。本来证券承销就是的本源业务、基础业务,在目前情况8 tt t 8. com下,几乎成了唯一业务。1999年 A股发行,前八名券商占70%左右份额,其它8ttt8主承销商却只能分得30%左右份额;证券交易(上交所)%,%的市场份额。2000年,拥有中国证券会核准的股票主承销资格的113家券商中的43家承担了197家新股的主承销,其中前5名券商占据了70%,前20名占据了90%。一级市场的竞争异常激烈,在承销排行榜上居前几名的大都依然为老牌大券商,下跌之势,一些
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名不见经传的券商也纷纷凭借天时、地利、人和从中分取一杯羹。地方券商依靠地方保护雄踞一方,其它8ttt8中小券商也通过系统归并、跨行业跨地区的资产合并、增资扩股等方式,扩大,缩小了与大券商的差距。与前些年相比
,几个老牌大券商垄断一级市场的格局被打破,维护多年、次序严谨的第一承销团,受到其他券商的激烈挑战[ 1] 。
可见,我国投行市场现在dd dtt. com正处于一种垄断竞争的市场结构状况。发行市场上的竞争主要存在于有证券主承销资格的券商当中,而垄断则明显地