文档介绍：人民币升值对经济存短期负面效应
由于. com事实上采取了与美元挂钩的固定汇率制度,近年来随着经常项目与资本项目“双顺差”的持续增长,为保证人民币汇率稳定,攀升,业已超过3000多亿美元;与此同时ssbbww. com,自2002年2月起美元对欧元和其它8ttt8主要工业国家货币持续贬值,人民币相对tt8货币也在相应贬值。这一现象已引起国内外众多学者的关注。国内外有关人民币具体低估幅度的看法较多,其中以美国高盛公司经济学家胡祖六的估计值最大,约为15%。近来,国外不少经济学者及政策制定者纷纷提出中国应对人民币重新估值,某些日本学者和政府官员甚至指责人民币弱势是向世界,尤其是向日本输出通货紧缩。因此. com,无论从经济角度还是从政治角度,人民币均面临前所未有的升值压力。
在进出口贸易总额同GDP之比已达50%的今天,人民币升值肯定会对中国经济产生负面影响,但这种影响到底有多大?持续的时间会有多长?目前已发表的文献尚无法就这些问题得出<div>量化的回答。本文通过应用China_QEM模型就人民币汇率升值对中国宏观经济的影响进行模拟,得出<div>了有一定的数量结论。
汇率的变动将首先影响到中国的国际收支,之后通过对经济总量及价格的影响波及宏观经济的其它8ttt8变量。在事实上采用固定汇率制、对资本项目实施严格管制并且利息率市场化程度
还很低的情况8 tt t 8. com下,汇率变动将不会对短期资本流动产生大的影响。另外,由于. com中国对外直接投资尚在起步阶段,数额相对,因而基本上可假定,国际收支表中的金融项目是由外商来华直接投资所决定的。同时ssbbww. com,由于. com数据来源的限制,在经常项目下,China_EM模型也只考虑了商品进出口,未包括www .ddd tt. com服务进出口等其它8ttt8项目。因而,在引用本文所列China_QEM模型拟合结果时须加以注意。
在确定基准方案的基础上,我们sSBbWw利用
t8. com
方式进行了模拟,结果如下。
模拟方案一人民币一次性中幅升值的效应分析
本方案假定,2004年第一季度人民币升值5%,之后汇率保持在新水平。
人民币升值,将首先影响到进出口价格、进出口额以及人民币实际8ttt8汇率和外商直接投资。与基准方案相比
,升值后人民币进口价格将下降5%。
工业品出厂价格指数受人民币进口价格指数下滑的影响,自第二季度开始明显低于基准方案,在持续低于基准方案约5年之后方趋于平稳。届时,与基准方案相比
,%。
消费者价格指数受人民币进口价格指数的影响较小,但受工业品出厂价格指数影响较大,它与基准方案的偏离略晚于工业品出厂价格指数,自2004年第三季度才开始低于基准方案,但偏离时间长于工业品出厂价格指数,下降幅度也大于工业品出厂价格指数。8年之后与基准方案相比
,消费者价格指数间的差距仍在扩大,与基准方案相比
降幅接近2%。,,之后降幅渐渐回落,两年后虽仍低于基准方案,但已可基本忽略不计。
受工业品出厂价格和进口价格下跌的双重影响,人民币出口价格指数与基准方案相比
,%,自第二季度起下降幅度将有所减缓,