文档介绍：该【[国际金融][总结] 】是由【学锋】上传分享，文档一共【10】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【[国际金融][总结] 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。:..:汇率汇率的确定属性和主动属性经济政策分析:维持平衡,调节冲突汇率制度的选择,外汇直接管制,:经济开放》对外收支衡》国际收支调节》与内部均衡产生冲突》用适当调节方法》假设汇率水平不变或可变》汇率的核心作用》汇率水平的变动和经济变量的互相作用》汇率水平的决定要考虑其被动属性和主动属性的统一》建立调节模型(弗莱明汇率模型)》扩展分析》汇率制度与汇率干预的效率》;仍然是一个发展中国家;自然资源(土地/水/能源/环境)状况紧张;人口众多导致就业和生产要素问题;经济正常方式仍然以外延型增长为主;:一国在一定时期(一年的流量,产生于年末)内全部对外经济往来(一录(以交易为基础)::交换,转移,移居,其他(再投资)::经常性账户(货物-货币/非货币,服务,收入-非居民工人/投资/储备,经常性转移)资本和金融账户(资本:非生产/金融,金融:直接/证券/其他投资,官方储备):)复式记账法(有借必有贷,借贷必相等;借方-资金的使用-资产增加负债减少;贷方-资金的来源-资产减少负债增加)b)顺差-盈余-贷大于借;逆差-赤字-借大于贷c)记账货币:将交易这算成的货币:..:::自主性交易的差额不为零,:a)贸易收支差额:一国一定时期内商品出口与进口的差额(贸易顺差/逆差)b)经常性项目收支差额c)基本账户差额:经常账户和长期资本账户的余额d)综合账户差额:经常性账户与资本和金融账户中的资本转移,各类投资构成的余额e):a)临时性不平衡:短期不平衡b)结构性不平衡:国内经济产业结构的滞后或单一导致不适应世界市场变化c)货币性不平衡:一定汇率水平下衡d)周期性不平衡:一衡:进口需求增长超过出口增长f)预期性不平衡::(局限:信贷,发行纸币,造成经济衰退)a)货币-价格(价格-现金流动)机制:大卫休谟逆差-货币外流/外币需增-物价水平下降-进口变贵/出口便宜-改善b)收入机制:逆差-对外支付增加-收入下降-总需求下降-进口下降-改善c)利率机制:逆差-利率上升-外国对本国资产需求上升-(前两个)a)支出转换型政策:不改变社会总需支而改变需支方向的政策(汇率/补贴/关税/直接管制)b)支出曾建新政策:改变社会需支水平的政策(财政/货币政策))吸收分析法:改变总收入与边际吸收(支出)以调节收支-支出转换/增减政策b)弹性分析法:J曲线效应:贬值与时滞反映-已定进出口协议/出口犹豫/进口积极马歇尔-勒纳条件:贬值-进出口价格-进出口数量-贸易收支:出口需求+进口需求>1c)货币分析法:货币论-逆差用紧缩货币政策-:a)逆差-货币外流-物价下降-货币升值-进出口相对价格不变-无改善(阻碍作用)b)体现了自动调节和调节政策搭配(中国的三顺差):外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产(总换/接受/可偿):两国货币的折算比价,:直接标价法(本币表示外币价)和间接标价法(外汇表示本币价):..:::基本/套算汇率;固定/浮动汇率;单一/复汇率;实际/有效汇率(实际汇率=名义汇率-财政补贴或+税收减免);同业/商业汇率;官方/市场汇率;即期/:一国对某国贸易在其所有贸易中的比重为权数,:a)国际收支:国际收支的差额用外汇结算,外汇流动引起汇率变化b)相对通胀率c)相对利率:利率的高低决定总换外汇与否d)总需求和总供给:e)预期:f)财政赤字和价,(PPP):货币的价值在于购买力(商品条件:同质,价格弹性):(一价定律):可贸易品价格满足:P本国=汇率*:无货币成本的情况下,:物价指数的选择;商品匪类;基年汇率(但是PPP理论有稳定汇率的作用):贸易之间存在交易成本et=PId,t/PIf,t*e0(PId,t和PIf,t分别表示t期的国内外物价指数,e0为基期汇率):一国任何可贸易品都满足一价定律e=Pd/Pf(Pd)汇率取决于以不同货币衡量的两之比(实际汇率为1)(稍微了解):国际收支-外汇流动-:短期:货币供求-利率(资产)-汇率长期:货币供求-购买力-:及其汇率水平是即期经济基本状况以及对下一期预期的汇率水平缺陷:(多恩布什):汇率的粘性价格货币分析法-商品市场与资产市场的调整速度不同,商品市场上的价格水平有黏性的特点,从而PPP理论短期不能成立,短期总供给不垂直结论:长期:价格货币供给同比例增加,国内外利率相等,长期国内货币贬值短期:因长期的预期而贬值,而且超过长期贬值的幅度过度::资产供给绝对量的增加-货币存量增加/外币存量增加-利率下降本币贬值/利率不变本币升值:..资产供给相对量的增加-买进本币资产/买进相对资产-)与国际贸易交换条件:贸易条件=出口商单位价格指数/进口商单位价格指数-贸易条件恶化/改善大国经济:价格的制定者——小国经济:价格的接受者贬值-大国经济/小国经济-贸易条件恶化缺点:进出口小则外币价格不受进出口数影响;垄断商品;出口品供给弹性低需求弹性高d)与物价水平:货币工资:进口物价上升-整个经济物价上升;生产成本:本币贬值中间品价格上升:货币供应:贬值-货币供应增加;收入:贬值并且对进口品需求弹性低-物价上涨并且贸易恶化结论:任何大幅度贬值都会对本国物价奇不同程度的推动作用e)与总需求:经济科技发展,土地减少-贬值税;贬值-出口利润和进口成本增加-物价上涨;购买力转移到外币资产-贬值;债务-贬值结论:汇率变化对总需求是双向影响f)与就业和民族工业贬值-总需求扩张-就业增加-民族工业进口成本上升-不利g)与劳动生产率和经济结构短期:对企业有利,::(斯旺):总需求等于总供给的状态(短期不变)::国际收支均衡,:当期内部均衡前提下,:一定时期居民腹地最大化为目标,(米德冲突):表现:汇率不变时,收支顺差-经济衰退失业增加;收支逆差-:冲击传递机制:收入机制:外国收入变动;利率机制:外国利率的变化;相对价格机制::单一财政政策不能解决冲突,(有效市场分类):每一目标应当指派能使实现相对最大影响力,:替代搭配政策:支出增减/转换型,支出/:思忘(顺逆差)图支出增减型:减少预算赤字,收缩货币供应支出增减型与融资型:较小削减财政赤字和货币供应收缩,官方储备/国际信贷融:..资支出增减型和支出转化型:较少减少预算赤字和收缩货币供给,(不是重点)(图):支出转换/增减政策搭配y-实际汇率(y变大-贬值);x-国内支出(x变大-出口减少)IB曲线下降-内部均衡;EB曲线上升-外部均衡左边第三区域:失业顺差-右边第一区域:-弗莱明模型(不用记住公式,简答题)y-货币扩张;x-预算增加(财政扩张)IB曲线下降厉害;EB曲线下降较慢两种政策必须一增一减左上1区域:逆差,衰退-右下3区域:顺差,膨胀假设前提:商品价格不变;产出由需求决定货币政策扩张-顺差转向逆差;财政政策扩张-失衰转向通胀(相对:最优指派原则)(表4-6)y-利率;x-支出IS(商品市场)LM(货币市场)曲线下的BP衡变化资本完全不流动固定汇率制:IS不动,BP垂直,LM向交点移动资本不完全流动浮动汇率制:LM不动,BP和IS通向移动资本完全流动浮动汇率制度:LM不动,BP水平,IS向交点移动固定汇率制:IS不动;浮动汇率制:LM不动;完全不/不完全/完全资本流动:BP垂直不动/移动/:a)产出不变或由需求决定b)劳动要素丰富国家,:需求上升-》物价上升-》本币贬值-》生产要素投入增加-》供给增加内部均衡曲线IB右移,外部平衡曲线EB上移物价响应增量过小,:数量增长-投入各种生产要素导致的经济增加贬值-国外收入-资本;国外投资资本-资本;货币供给的增加;-资本供给效应需求上升-产出上升-物价上升-贬值经济增长曲线上倾(技术性增长:产生技术进步缺口,不变或贬值):质量增长-要素生产效率提高导致的经济增加经济增长曲线下倾(技术性增长:产生要素规模缺口,升值或不变):..::内涵增长-贸易条件改善-节约资源-就业降低外延增长-升值-失业上升-:贡献-:右上倾斜-外延对内涵的技术进步冲击;左下倾斜-:左上外变动有效性的讨论(了解下):无绝对,前者用外汇储备调整,:政府用行政或法律手段选择一基本参照物,:汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定,(完全资本流动)浮动汇率制对汇率作用有效有效(完全资本流动):浮汇实行简单,不需调节国内变量vs必要调整时必须的自发性:浮汇收支失衡会自动贬值升值vs自动变动方向未必是正确方向微调性:浮汇可以随时调整vs防止干扰因素稳定性:确定稳定性投机vs非稳定性投机政策自主性:可以自行调节内外均衡政策纪律性:防止乱用汇率制度政策财政效应放大性::(三元驳论)固定汇率制,允许资本流动,:爬行盯住制,汇率目标区制,:国际货币组织分类的较严格外汇管制国家,经济部发达国家,:实际性冲击,货币性冲击,投机性冲击(发展水平低国家)宏观经济因素:保证原有政策能发挥预期效应,政府错误宏观政策:..围观经济因素:价格体系不合理,:外汇市场上不准外汇交易外汇资金收入和运用管理:对象为外汇收入人,以保证进口需要和衡(长期,短期);经济主体不具备自由使用外汇资格或持有大量外汇的,只有在进口浮汇和资本输出才能使用外汇(外汇资金:贸易,非贸易出口和资本输入引起的外汇收入)外汇种类管理:单一汇率,:货币总换:资源浪费,社会福利损失,非法现象复汇率:维持国际储备保持官方汇率,隔绝外国冲击,产业政策目的,财政收支目的vs管理成本高,非议和抱负直接管制:迅速有效,消极影响岁时间增加,是发展的方向,因逐步减少外汇市场干预及其效率分析(政府买卖外汇):冲销式干预,(表6-3):前者对货币和资产组合模型有效,:怀疑,(LIBOR)::1年以上的长期金融市场,证券,银行,公司,政府,::::一体型-居民在岸业务与非居民离岸业务没有严格分离;分离型-在岸业务与离岸业务分别申请注册与监督;走账型-没有实际(地域广,规模大,利率独特);:::和实际交易生产投资活动无关,:交易量大,不依赖实体经济;批发市场特征(机构投资)衍生品交易比重上升):国际金融市场资金充足;金融市场一体化促进资金在全球的配置和套利;资金为规避管制或避险而转移;金融创新的促进;(黑体字部分)促进全球资本优化配置;促进财富效应传导;增强了资金流动性;推动国际金融市场一体化;:..:加大维持外部均衡难度;加大了围观经济主体经营难度;眼神工具放大交易风险;国际资金的流动会影响内部均衡实现;会将一国经济波动传导到其他国家三元悖论的扩展:内幕均衡,外部均衡,资金国际自由流动三者只能维持两个金融全球化对内外均衡的冲击::教育,历史,:银行业的国际合作监督(分行偿清有母国负债,流动性东道国监督,共同分担外汇活动和头寸监督)-资本要求充足百分之八(分一级类核心成本占百分之四,二级附属成本),扩大监督范围的新协议的三大支柱:最低资本压球,监管部门监督检查及市场约束金融全球化对内外均衡的冲击::一国货币在短期内汇率变动超过一定幅度(:股市上抛空-投机攻击-利率上升-股市下跌-股市购入;投机攻击-利率上升-股市下跌-股市购入-投机推出-利率下调-股价上升-股市抛售;期市上抛期货合约-投机攻击-利率上升-股市下跌-合约下跌-,克鲁格曼:国内信贷的持续扩张,投机攻击和固定汇率制度的提前崩溃(影子现象),奥伯斯特菲尔德:预期的自我实现(消费者预防与获利,政府为了消除汇率自由浮动带来的不利,抑制通货膨胀,维持名声)(大概了解):汇率制度变更,适度资金流动管制均利率,,政策和性质(表):国际货币制度国际货币金融机构以及习惯历史沿革形成的国际货币次序合(国际清算,国际收支调节,协调监督):国际货币基金组织-黄金非货币化,储备货币多样化,:,收益和代价:发行国-融资;数量调节的困难;政协协调发行国具有非对称优势;(人民币):双重职能:清偿和储备::worldbank(P298。。。提款):..:偶中中央银行;稳定与增长公约;::要素流动性;经济开放性;产品多样性;金融政策一体化性;通胀相似性;:币制改造的必要性短期-中期-长期-生产要素空闲-完全利用