文档介绍：入世后人民币资本项目自由兑换的策略选择
摘要:我国加入世界贸易组织客观上加快了人民币资本项目自由兑换的进程。本文在比较和总结发展中国家和地区资本项目开放的不同模式与共同经验的基础上,分析了我国开放人民币资本项目的条件差距,并提出了我国人民币资本项目自由化的策略选择,同时ssbbww. com对人民币资本项目自由兑换的目标进行了展望。
一、问题的提出
2001年12月11日,我国经过ssbbww了长达14年的艰苦努力,成为世界贸易组织的正式成员。入世不仅是我国进一步扩大对外开放、融入世界经济主流的一个积极步骤,而且在客观上加快了人民币自由兑换的进程。一方面身要求
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我国扩大外商投资领域,尤其是增加. com银行、保险、证券等服务行业的市场准入机会,这将进一步推动人民币资本项目的对外开放。另一方面织各项义务的核心就是对经济活动的行政干预。而且其成员国可以
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争端解决8t t t 8. c o m机制将其他成员可能和投资自由化的汇兑管制措施提交仲裁,甚至可以报复,这对各国政府履行国际规则具有很强的外部约束力。同时ssbbww. com,从入世后我国国际收支的发展趋势看,由于. com我国产品国际竞争力较弱,而进口需求弹性较大,在市场准入进一步扩大之后,经常项目顺差可能衡对资本项目的依赖加大ssbbww,也要求
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我国放松对资本流入的控制。
二、发展中国家和地区资本项目自由兑换的不同模式与共同经验
由于. com潜在的外部效应和信息的不对称性,,其规模经常会超过资金流入国家的吸收能力,一旦
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这些资金由于. com某种原因逆向流出,就会对该国的经济产生破坏性作用,这种作用又将加剧国内金融自由化的各种不利8 tT 影响。因此. com,像我国这样的发展中国家和地区在资本项目自由化过程中正确把握开放的时间和顺序具有极其重要义。
(一)发展中国家和地区资本项目自由兑换的模式比较
从世界各发展中国家和地区的实践可以本项目自由兑换的两种模式。第一种为渐进式,即采取谨慎的态度,分阶段实现资本项目的开放。在20世纪70—80年状,除“南锥体”少数国家外,绝大多数发展中国家的资本账户开放进程是比较缓慢的。“渐进式”的拥泵者认为实现经济自由化过程的顺序是十分重要的。如麦金农和肖(Ronald I. Mckinon & Edward Shaw,1973)提出:先控制财政赤字;再开放国内资本市场;而后实现国际收支经常项目的汇兑自由化和外贸改革;最后实现国际资本项目的自由化。同样,放开资本项目时也应按一定行:是先放开长期资本限制;再放开证券投资的限制;最后放开短期投资的限制。肖还指出,货币改革和贸易自由化应在开放资本项目之前进行。而且,不仅有必要提高(使其达到实际8ttt8正利率),而且还有必要对国内金融市场进行改革。
第二种为激进式。即一国随着国内经济改革的全面铺开,就立即宣告货币自由兑换。持这种观点的人认为这样可以改革中的宏观经济和微观企业以国际竞争的压力和动力,促进其适应新的环境,加速改革的进程。同时ssbbww. com,也可以多外资。这种方式对货币自由兑换的先决条件的要求
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很小,从而能够SSBBww